三月份到四月份，電子元器件行業(yè)景氣復(fù)蘇程度遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，該行業(yè)估值大幅提高，從近期發(fā)布的一季度業(yè)績(jī)報(bào)告中，我們可以看到電子元器件行業(yè)幾乎成為預(yù)增的主力軍。據(jù)WIND資訊統(tǒng)計(jì)，歌爾聲學(xué)、法拉電子(600563)、水晶光電(002273)、康強(qiáng)電子(002119)、廣州國(guó)光(002045)、浙江陽(yáng)光(600261)和拓邦股份(002139)等凈利潤(rùn)同比均預(yù)期增長(zhǎng)100%以上，充分顯示，今年一季度，仍會(huì)有多只電子科技類股票業(yè)績(jī)有不俗表現(xiàn)。我們認(rèn)為：要支撐這么高的估值，電子元器件行業(yè)的周期性子行業(yè)必須要有盈利能力的大幅改善，其成長(zhǎng)性子行業(yè)必須具有較為明確的高成長(zhǎng)性。

政策扶持

對(duì)于電子元器件漸趨活躍，據(jù)分析得出，其中有兩個(gè)因素：

一是產(chǎn)業(yè)政策扶持的因素。行業(yè)榮景初現(xiàn)，國(guó)內(nèi)電子產(chǎn)業(yè)面臨大好發(fā)展機(jī)遇：全球終端市場(chǎng)需求旺盛，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇推動(dòng)企業(yè)加強(qiáng)IT支出、PC和手機(jī)升級(jí)換代、3D視頻及電子書(shū)異軍突起。電子行業(yè)既能拉動(dòng)消費(fèi)，又能實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)需要，在經(jīng)營(yíng)環(huán)境的轉(zhuǎn)暖及國(guó)內(nèi)調(diào)結(jié)構(gòu)與促消費(fèi)的宏觀政策環(huán)境的作用下，我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)電子產(chǎn)業(yè)面臨著大好發(fā)展機(jī)遇，將迎來(lái)新一輪大發(fā)展。

眾所周知的是，在2009年的電子信息產(chǎn)業(yè)振興計(jì)劃及2010年兩會(huì)之際，電子元器件就因?yàn)榇碇鴩?guó)家技術(shù)實(shí)力等因素而備受市場(chǎng)關(guān)注，一度因產(chǎn)業(yè)振興計(jì)劃主題而反復(fù)活躍。半導(dǎo)體廠商訂單量大幅增加，以半導(dǎo)體代工制造龍頭臺(tái)積電為例，其在經(jīng)歷自去年11月以來(lái)連續(xù)四個(gè)月的環(huán)比下降后，自三月以來(lái)，營(yíng)收環(huán)比快速反彈。

行業(yè)復(fù)蘇的牽引

二是行業(yè)復(fù)蘇的牽引力。不可否認(rèn)的是隨著全球經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇，半導(dǎo)體、TFT-LCD、PCB等主要行業(yè)成長(zhǎng)良好。目前電子行業(yè)終端產(chǎn)品需求旺盛，出口形勢(shì)好轉(zhuǎn)，根據(jù)電子行業(yè)的周期性規(guī)律，預(yù)計(jì)電子行業(yè)在未來(lái)幾年會(huì)呈現(xiàn)持續(xù)的增長(zhǎng)勢(shì)頭。

“上半年本是電子行業(yè)傳統(tǒng)淡季，但一季度卻呈現(xiàn)出了需求旺盛的旺季景象?！狈治稣J(rèn)為，電子行業(yè)景氣將持續(xù)貫穿全年。估值方面，電子板塊的主要白馬股2010年動(dòng)態(tài)市盈率還未達(dá)到30倍的水平，板塊整體估值依然健康。隨著行業(yè)景氣高漲，市場(chǎng)還將提高對(duì)電子板塊全年業(yè)績(jī)的預(yù)期。在行業(yè)景氣高位運(yùn)行和政策刺激兩大因素作用下，電子板塊在2季度創(chuàng)出新高的可能性較大。

與此同時(shí)，家電下鄉(xiāng)、汽車銷售等也有望拉動(dòng)電子消費(fèi)，這就賦予電子元器件行業(yè)快速增長(zhǎng)極強(qiáng)的潛力預(yù)期。如果再考慮到政策的扶持、新產(chǎn)品的市場(chǎng)培育等因素，加上近期面板產(chǎn)品價(jià)格的漸次回升就是最佳的說(shuō)明。

受益最明顯的產(chǎn)品

這也就意味著電子元器件產(chǎn)品在目前面臨著一定的發(fā)展契機(jī)，不僅僅在于擁有了行業(yè)復(fù)蘇持續(xù)的增長(zhǎng)勢(shì)頭預(yù)期，而且還在于擁有了產(chǎn)業(yè)政策扶持的題材催化劑，更在于目前各路資金在傾力尋找新的領(lǐng)漲先鋒。

在未來(lái)的發(fā)展中，一：面板行業(yè)屬于典型的高技術(shù)、高資本的產(chǎn)業(yè)，業(yè)績(jī)彈性極大，在行業(yè)復(fù)蘇下，那么，業(yè)績(jī)就有望迅速躥高，而且是直接受益于近期產(chǎn)業(yè)政策扶持的產(chǎn)品。二：擁有核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)的電子元器件，比如說(shuō)長(zhǎng)電科技、華微電子、士蘭微等，他們的優(yōu)勢(shì)來(lái)源于長(zhǎng)期行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中所帶來(lái)的優(yōu)秀品質(zhì)。