本報(bào)記者 楊穎樺 北京報(bào)道
未來三年，深市擴(kuò)容1000家。
“我希望能達(dá)到這個(gè)數(shù)字?！痹?月10日傍晚，全國(guó)政協(xié)委員、深圳證券交易所理事長(zhǎng)陳東征接受記者采訪時(shí)如是表示。
這意味著，深圳交易所涵蓋的主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板，在未來三年有可能以每天一單IPO的速度擴(kuò)容。
但這也給市場(chǎng)帶來隱憂，特別是針對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司的“三高”(高市盈率、高發(fā)行價(jià)、高超募資金)。創(chuàng)業(yè)板公司成長(zhǎng)性、造富等問題，陳東征坦言的確存在這些問題，并指出深交所為此將推出創(chuàng)業(yè)板直接退市與小額再融資制度兩個(gè)監(jiān)管對(duì)策，其首次披露了創(chuàng)業(yè)板直接退市制度兩個(gè)方案。
“創(chuàng)業(yè)板直接退市制度的核心，就是不允許重組，不允許借殼?！标悥|征指出。
直接退市不借殼
“創(chuàng)業(yè)板的直接退市制度是一劑疫苗，是為了要防止出現(xiàn)成批的腦癱和小兒麻痹?！标悥|征認(rèn)為：“創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)大部分是民企，因此創(chuàng)業(yè)板直接退市制度的核心，就是不允許重組，不允許借殼?！?br /> 雖然基調(diào)已定，但由于創(chuàng)業(yè)板公司直接退市涉及的利益群體龐大，深交所在其設(shè)計(jì)過程中，修改再三。
對(duì)此，陳東征對(duì)記者首次披露了深交所對(duì)于直接退市的兩稿情況。
“交易所報(bào)了兩稿，第一稿中就是直接退市。而在第二稿中，交易所考慮到資本市場(chǎng)的利益群體非常復(fù)雜，其中散戶是中國(guó)資本市場(chǎng)最大的構(gòu)成群體之一，而散戶又是我們要保護(hù)的重點(diǎn)?！标悥|征指出，“所以如果按之前考慮的方案，對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司直接退市，即不進(jìn)老三板，有人提出，這些散戶怎么辦？所以深交所最后決定要找平衡點(diǎn)?！?br /> “要退一步?！标悥|征如此評(píng)價(jià)深交所的考慮，他闡述了深交所所找到的“平衡點(diǎn)”。
“新的方案中，退市的創(chuàng)業(yè)板公司要進(jìn)老三板，但是要增加交易所對(duì)于直接退市制度的權(quán)利和制約。一方面是要擴(kuò)大交易所發(fā)出退市警告的范圍。連續(xù)警告之后退市，不允許出現(xiàn)目前主板上的一些現(xiàn)象，不允許造成重組、借殼的機(jī)會(huì)。同時(shí)，交易所要成立專門的各種專家組成的復(fù)核委員會(huì)，允許收到警告的企業(yè)提出申述，不能由交易所一個(gè)說了算?！?br /> 而針對(duì)創(chuàng)業(yè)板和中小板公司發(fā)行“三高”(高市盈率、高發(fā)行價(jià)、高超募資金)的問題，陳東征用了一個(gè)比喻：創(chuàng)業(yè)板上市公司就像是一群孩子，他們中間將來有可能會(huì)出現(xiàn)“姚明”和“劉翔”，而當(dāng)下最重要的任務(wù)，是給“孩子們”注射疫苗，避免出現(xiàn)系統(tǒng)性的疾病和風(fēng)險(xiǎn)。
而這劑疫苗在很多人眼中是加強(qiáng)監(jiān)管，恢復(fù)窗口指導(dǎo)。
“有人提出要加強(qiáng)監(jiān)管，恢復(fù)以往窗口指導(dǎo)，但這個(gè)做起來的后果和效果是什么？”陳東征如此反問記者。
陳東征和深交所為此研制的疫苗是創(chuàng)業(yè)板公司小額快速再融資制度。
“創(chuàng)業(yè)板公司小額再融資制度可以部分解決‘三高’的問題，由于現(xiàn)行的機(jī)制，現(xiàn)在企業(yè)上市都想好不容易有解決資金問題的機(jī)會(huì)，當(dāng)然希望能夠一把募個(gè)夠。如果有了這個(gè)制度，這種沖動(dòng)就減弱很多了。”
每日一單IPO壓力大
未來三年，深市擴(kuò)容1000家。
這是陳東征在兩會(huì)上透露的一個(gè)讓人興奮而有些許擔(dān)心的數(shù)字。這意味著，深市的上市公司在未來三年將以每年平均350家的速度增長(zhǎng)。
陳東征對(duì)記者證實(shí)了這個(gè)數(shù)字，但其強(qiáng)調(diào)，這只是按面前深交所的運(yùn)行經(jīng)驗(yàn)估算而得的。
“深交所去年就發(fā)行了321家上市公司，以后每年新增350家，不是沒譜的事。”陳東征指出。
“我希望能達(dá)到這個(gè)數(shù)字，目前我們還有這么多的高新技術(shù)、創(chuàng)新性企業(yè)需要直接融資，而我們的市場(chǎng)容量現(xiàn)在還滿足不了整個(gè)中國(guó)中小企業(yè)成長(zhǎng)發(fā)展的需要?！标悥|征補(bǔ)充道，“深交所愿意全力以赴，為中小型企業(yè)搭建發(fā)展的舞臺(tái)，以最小的代價(jià)，為他們最大可能解決問題?！?br /> 但其也坦言擴(kuò)容的背后，壓力巨大?！吧罱凰膲毫Ψ浅４?，深交所要是一年上100家，我的壓力會(huì)少得多?！彼赋?，“小型企業(yè)的監(jiān)管難度超過大型企業(yè)，因?yàn)榇笮推髽I(yè)還有層層監(jiān)管，因此深交所需要不斷地探求，加強(qiáng)監(jiān)管?！?br /> 而每天一起IPO的擴(kuò)容，難免會(huì)引來市場(chǎng)資本提供不足的擔(dān)心。
“目前中國(guó)民間儲(chǔ)蓄的數(shù)字是30萬(wàn)億元以上，很多的錢沒有地方去，如果我們的資本市場(chǎng)能夠持續(xù)健康發(fā)展，在十二五期間吸引這部分資金的10%，在我看來，就不存在擴(kuò)容引起資金緊張的問題?！标悥|征指出。
新三板年內(nèi)破局
“年內(nèi)一定會(huì)推出。”
沒有意外，新三板成為今年兩會(huì)中資本市場(chǎng)相關(guān)的最熱議題之一，面對(duì)記者的一再追問，陳東征拋出了一個(gè)讓人充滿期待的答案。
事實(shí)上，新三板與深交所有著由來已久的淵源。
陳東征指出，在新三板創(chuàng)立之初，是由深交所與中證協(xié)在共同籌辦，至今深交所的架構(gòu)下仍保留著一個(gè)關(guān)于新三板的架構(gòu)，這是與中小板、創(chuàng)業(yè)板平級(jí)的機(jī)構(gòu)。
而現(xiàn)在，深交所最終將自己定位為“全力以赴為新三板提供技術(shù)支持”?！鞍l(fā)展多層次資本市場(chǎng)，不能由深交所一家來包打天下?！标悥|征如此解釋。
除了歷史上的淵源外，新三板與深交所的密切聯(lián)系還在于，它是創(chuàng)業(yè)板公司的最佳“孵化器”。
“新三板對(duì)于建立多層次資本市場(chǎng)來說，意義重大，全國(guó)有50多家高新園區(qū)，里面有著眾多潛力非常大的公司。目前中關(guān)村股份代辦市場(chǎng)就為創(chuàng)業(yè)板提供了非常多的公司?！标悥|征指出。
而新三板作為其他板塊的上市資源蓄水池，新三板公司的轉(zhuǎn)板機(jī)制引人關(guān)注。
“將來轉(zhuǎn)板一定要打通?！标悥|征給出了一個(gè)確定的答案。
然而，伴隨著新三板的即將破局，一直有業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心，新三板的推出會(huì)分流資金，對(duì)主板、創(chuàng)業(yè)板、中小板形成沖擊。
陳東征認(rèn)為新三板擴(kuò)容不會(huì)對(duì)其他板塊形成沖擊，不存在所謂的分流資金。
“新三板不是一般散戶能夠進(jìn)去的地方，因?yàn)樾氯骞疽?guī)范化要求標(biāo)準(zhǔn)是相對(duì)較低，這些公司需要在實(shí)踐運(yùn)轉(zhuǎn)中經(jīng)過考驗(yàn)后，才能符合公開募集的條件。所以新三板看起來是機(jī)會(huì)，但實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)很大。”
而這個(gè)相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)更高的投資“深水區(qū)”，陳東征呼吁要對(duì)投資者準(zhǔn)入設(shè)立高門檻。
“所以對(duì)于新三板投資人的準(zhǔn)入門檻，我個(gè)人認(rèn)為應(yīng)該要比創(chuàng)業(yè)板的還高。這主要是要保護(hù)中小散戶，免得其受誘惑。此外，因?yàn)樾氯宓墓景l(fā)行不是IPO，所以要讓有實(shí)力、能夠承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的投資者進(jìn)去?！?br /> 在世界各大交易所出現(xiàn)并購(gòu)潮之際，滬深交易所之間的關(guān)系與定位，引人遐想。[!--empirenews.page--]
陳東征指出，目前滬深交易所不存在合并的目標(biāo)。
“適當(dāng)?shù)母?jìng)爭(zhēng)是必要的。” 陳東征強(qiáng)調(diào)，“我們兩個(gè)交易所，在中小型公司上市資源方面應(yīng)該有一定的良性競(jìng)爭(zhēng)?！?br /> 其透露，去年滬深交易所達(dá)成協(xié)議，將新股發(fā)行量在5000萬(wàn)到8000萬(wàn)的公司，定位為共同競(jìng)爭(zhēng)區(qū)間。
據(jù)了解，滬深交易所去年就上市資源的分配達(dá)成初步共識(shí)是，新發(fā)股份超過8000萬(wàn)股的非金融企業(yè)將在上交所掛牌上市，低于5000萬(wàn)股的在深交所掛牌上市，中間部分則由上市企業(yè)自主選擇上市地，而金融企業(yè)的IPO則按照4億股的新發(fā)股數(shù)標(biāo)準(zhǔn)劃分。