當(dāng)外界知悉微軟將以85億美元收購互聯(lián)網(wǎng)電話公司Skype時(shí)，質(zhì)疑聲鋪面而來，以至于蓋茨和鮑爾默不得不跳出來回應(yīng)。
貴而不值，是資本市場對微軟迄今進(jìn)行的最大規(guī)模的單筆并購交易的最大擔(dān)憂。Skype并未盈利已是現(xiàn)實(shí)，85億美元的現(xiàn)金報(bào)價(jià)，甚至幾乎是2010年Skype營業(yè)收入的10倍。
此外，業(yè)務(wù)太過分散，如何整合，則是分析師的另一大疑問。芝加哥大學(xué)企業(yè)戰(zhàn)略專業(yè)教授吉姆·施拉格甚至認(rèn)為，微軟如果真的想取悅投資者，就應(yīng)該賣掉所有其他業(yè)務(wù)，只留下Office軟件和Windows操作系統(tǒng)——因?yàn)檫@才是微軟的核心競爭力所在。
但是，在蓋茨和鮑爾默看來，收購Skype是一筆好買賣。鮑爾默稱，因?yàn)橥ㄐ偶夹g(shù)近年來已成為支撐微軟發(fā)展的“脊梁”，而Skype已經(jīng)在通信領(lǐng)域“建立了實(shí)實(shí)在在的業(yè)務(wù)”。微軟會將Skype的技術(shù)與Xbox游戲機(jī)、WindowsPhone軟件和Lync等各種微軟產(chǎn)品進(jìn)行整合，從而給微軟帶來新的發(fā)展機(jī)遇。
然而，冠冕堂皇的理由，似乎并不令人足以置信。
李開復(fù)盡力表達(dá)其客觀的判斷：有媒體根據(jù)我的微博說我不看好微軟買Skype，因?yàn)樘F。其實(shí)，我只是描述了有趣的轉(zhuǎn)變：微軟從一個(gè)超級摳門的收購者演變成為一個(gè)饑不擇食的大款。看不看好？我覺得還很難說，微軟的收購歷史不佳，但是Skype也有相當(dāng)?shù)膬r(jià)值。貴不貴？我覺得有點(diǎn)貴，但還是比一些剛上市的中國互聯(lián)網(wǎng)公司便宜。
有時(shí)候，收購的動(dòng)力，在于不收購的風(fēng)險(xiǎn)會大于收購本身，而這最可能是微軟重金收購Skpye的有力注腳。
在Skype一方，盡管已于去年8月提交了首次公開招股申請，但是，投資者似乎并不看好，加上最近美國科技公司的IPO上市一直未有良好表現(xiàn)，顯然收購要比IPO的變現(xiàn)方式更快。
對于微軟，收購更能凸顯防御效果。因?yàn)镚oogle和Facebook都對投資Skype充滿興趣，甚至傳出欲將其完全收購的流言。此刻，谷歌已經(jīng)擁有了GoogleVoice語音通訊服務(wù)，但卻未能獲得大范圍普及。如果谷歌收購了Skype，將立刻提升谷歌在網(wǎng)絡(luò)電話和視頻聊天領(lǐng)域的地位，并且將為谷歌提供成為市場領(lǐng)導(dǎo)者所必須的核心經(jīng)驗(yàn)和技能。一旦這種現(xiàn)象出現(xiàn)，微軟在互聯(lián)網(wǎng)語音通信的布局和廣告市場的復(fù)蘇計(jì)劃都將受到重挫。也就是說，即便微軟不能從該交易中賺取利潤，至少也弱化了Google從中漁利的程度。同時(shí)，鑒于微軟是Facebook的戰(zhàn)略投資方之一，它完全可以將Skype的軟件授權(quán)給Facebook，從而使得Skype和Facebook更具價(jià)值。如此一來，谷歌不得不繼續(xù)以往的發(fā)展方式，而且還要面臨微軟和Facebook競爭。
值得注意的是，這筆收購案雖然耗費(fèi)微軟85億美元，但只是占微軟資產(chǎn)負(fù)債表的17%，從報(bào)價(jià)角度看，微軟當(dāng)天收購Skype所給出的價(jià)格要比其截至3月這一財(cái)季的運(yùn)營現(xiàn)金少很多。甚至，如果最壞的結(jié)果出現(xiàn)，即便整合不順利，微軟最后放棄了Skype，那么也只是丟掉了一個(gè)季度的現(xiàn)金，但也讓Skype遠(yuǎn)離了谷歌，不會為其帶去利潤。
不過，軟件巨頭之所以屢次收購失敗，以至于被評論為“很愚蠢”，必定有其深刻的原因。好在這次微軟改變一貫的做法，將Skpye作為獨(dú)立的部門運(yùn)營，而不是讓其成為在線部門的一部分，似乎，證明微軟正在從過去的失誤中吸取教訓(xùn)。