雖然比亞迪剛剛公布的一季報不盡如人意，但首日股價表現強勁，收盤大漲41.39%，以25.45元報收，換手高達87%。比亞迪在港股價報收于24.15港元，上漲約5.67%。資料顯示，比亞迪此次A股發(fā)行價18元，發(fā)行股份總數7900萬股(網上定價發(fā)行6400萬股)，，此次融資額為14.22億，比此前預計募資21.92億元銳減了35.13%。
市場此前大多預期公司會破發(fā)，昨日比亞迪的上漲與近期新股首日表現有轉暖跡象，以及昨日中德發(fā)表《中德關于建立電動汽車戰(zhàn)略合作伙伴關系的聯(lián)合聲明》密切相關，新能源汽車和鋰電池板塊當天也是集體活躍。不過，比亞迪A股股價估值相對缺乏吸引力，當前對應市盈率約為30倍，早先機構詢價報價時，長江證券和國泰君安的自營賬戶均給出8元的價格，對應發(fā)行后市盈率不足10倍。從昨日龍虎榜來看，股價強勢背后并無機構參與，而國信證券的京滬廣等地營業(yè)部大肆“對倒”。
一季度營收同比下降逾11%
比亞迪業(yè)務覆蓋電動汽車及燃油汽車、二次充電電池、手機部件及組裝三大業(yè)務，是國內最大的充電電池生產企業(yè)和國內第六大汽車整車生產企業(yè)。
招股說明書披露，本次募投項目包括：鋰電池有限公司產能擴充，項目總投資4億元，用于深圳鋰電池生產基地產能擴充，新增年產能1.7億只鋰離子電池，預計年收入增加19.55億元；深圳汽車研發(fā)基地提升技術實力，完善配套體系，項目總投資13.37億元，將新增10萬輛主力車型F0、F6的年產能，預計一、二期全部達產共實現年銷售收入143億元；西安比亞迪產能擴充及零配件工廠建設，達產預計實現銷售收入37.12億元。
與去年同期相比，比亞迪2011年第一季度業(yè)績下降幅度較大，其招股說明書中寫明，主要是受汽車業(yè)務業(yè)績下滑同時管理費用和財務費用上升影響所致；與2010年第四季度相比，2011年第一季度業(yè)績出現恢復性增長，主要是由于受汽車業(yè)務回升影響，銷售促銷折讓活動力度放緩、銷售結構變化以及成本下降使得汽車業(yè)務毛利增加，與此同時，廣告費、運雜費大幅減少。
公司一季度營收同比減少1536193千元，降幅11.60%，主要是受購置稅優(yōu)惠政策結束以及市場競爭加劇影響，汽車業(yè)務銷售量和銷售額下降所致。較2010年第四季度減少197，471千元，降幅為28.77%，主要是由于車展、媒體廣告及廣告展覽的投入減少及運雜費減少，造成銷售費用有所下降。
2011年第一季度銷售費用為488972千元，較去年同期減少13605千元，降幅2.71%，基本保持穩(wěn)定。2011年第一季度銷售費用較2010年第四季度減少197471千元，降幅為28.77%，主要是由于車展、媒體廣告及廣告展覽的投入減少以及運雜費的減少，造成銷售費用有所下降。
2011年第一季度管理費用為855850千元，較去年同期增加57833千元，增幅7.25%，主要是公司依據未來發(fā)展需求配置資源，管理人員工資以及折舊攤銷費用增加所致。較2010年第四季度管理費用減少30048千元，降幅3.39%，呈現穩(wěn)定趨勢。
2011年第一季度財務費用為118395千元，較去年同期增加72134千元，增幅155.93%，主要是由于本期借款增加導致利息支出大幅增加所致。較2010年第四季度增加24347千元，增幅25.89%，主要是由于短期借款增加導致利息支出增長。
估值遠高于同類公司平均水平
不過，從昨日比亞迪的表現來看，投資者未理會上述業(yè)績，而是把關注重點放到近期中國新上市股票的總體強勁表現和新能源汽車行業(yè)的長期光明前景上。
而近期新上市的股票走勢轉暖，6月20日以來上市的12只新股中有9只上漲。交易所數據顯示，昨日買賣前五資金凈買入7000多萬元，沒有出現機構的身影。
國金證券分析師吳文釗表示，盡管由于退網事件，公司汽車業(yè)務短期受挫，但這并不改變公司已成為自主品牌龍頭企業(yè)的較強競爭能力，公司未來仍可充分受益我國汽車行業(yè)的快速發(fā)展。隨著公司戰(zhàn)略調整的完成以及重磅車型的陸續(xù)推出，預測公司2012年起汽車業(yè)務將可恢復至行業(yè)整體增速水平。電動汽車全面領先，產銷規(guī)模有望率先突破：隨著新能源汽車產業(yè)規(guī)劃即將出臺以及各地補貼政策和基礎設施建設的逐漸完善，新能源汽車商業(yè)化進程將顯著加快，比亞迪新能源汽車技術與產品在國內全面領先，產銷規(guī)模有望率先突破。
不過，比亞迪股價估值已相對缺乏吸引力，當前股價對應的市盈率約為30倍，顯著高于同類上市公司約11倍的平均水平。吳文釗認為，預測公司2011-2013年EPS分別為0.85元、1.31元、1.60元?？紤]公司各業(yè)務板塊的平均估值后做加權平均，按2011年20-25倍PE測算，公司合理價格區(qū)間為17.0-21.3元。招商證券汪劉勝也認為，根據整車和新能源電池行業(yè)綜合估值，我們認為公司2011年合理估值區(qū)間在20-25倍，EPS：0.84元，對應股價：16-21元。
采寫：南都記者 王濤