導(dǎo)語：美國投資資訊及分析網(wǎng)站Seeking Alpha周一發(fā)表署名Xuan的文章，分析了展訊通信在2009年多位高管離職的背景下依靠嚴(yán)格的產(chǎn)品質(zhì)量控制和成功的價格策略扭轉(zhuǎn)頹勢。
以下是文章全文：
渾水公司(MuddyWaters)此前發(fā)表公開信質(zhì)疑展訊通訊財務(wù)造假，我也發(fā)表了首篇有關(guān)展訊的文章對渾水的擔(dān)憂進(jìn)行了回應(yīng)，在那之后，我接到了一些有關(guān)展訊2009年大事件的一些問題：展訊前CEO武平為何離職，現(xiàn)任CEO李力游又如何讓公司扭轉(zhuǎn)頹勢的？
基于公開信息和來自不同媒體文章的相互參照，我得出以下結(jié)論：
武平在2009年2月辭職，基于公開信息，我認(rèn)為他的辭職主要因?yàn)閮纱笤颍菏紫?，武平和另一位?chuàng)始人在2004年制定了公司策略，將公司大部分資源用于 TD-SCDMA芯片研發(fā)，并完全放棄WCDMA，結(jié)果證明這是一個巨大錯誤。由于技術(shù)原因，中國工業(yè)和信息化部將原定于2005年發(fā)布的3G牌照推遲到了2009年初，因此展訊就無法利用他們近期開發(fā)的TD芯片。與此同時，巨大的投資也占據(jù)了展訊GSM芯片的研發(fā)資源，后者一直是展訊的主要營收來源，那時武平面對著來自董事會和投資者的巨大壓力，他也在日后的采訪中承認(rèn)了這一問題。
第二，武平并不是一個優(yōu)秀的運(yùn)營經(jīng)理。像我之前文章提到的，展訊另一位創(chuàng)始人陳大同曾公開指出，武平任CEO期間產(chǎn)品質(zhì)量控制較差，管理層混亂，在與客戶進(jìn)行價格談判時，連CEO都不知道每顆芯片的實(shí)際成本價。
不過即便是做出了一系列差勁戰(zhàn)略決策和運(yùn)營管理，董事會并沒有一夜間就對武平失去信心。那么，當(dāng)武平在2009年離職后，展訊到底發(fā)生了什么事情？
首個機(jī)會來自于中國移動在2009年5月提供的價值9000萬元的TD-SCDMA研發(fā)合同。陳大同回憶道，李力游和其他5位副總裁達(dá)成協(xié)議，如果到5月份產(chǎn)品無法達(dá)到技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，他們就集體辭職。9000萬元訂單成為展訊2009年二季度財報中的最高營收來源。
自李力游接任CEO一職后，他開始強(qiáng)調(diào)客戶關(guān)系管理和質(zhì)量控制。2009年6月，展訊量產(chǎn)了武平時期開發(fā)的6600L基帶芯片，并推出了與聯(lián)發(fā)科 MT6225抗衡的產(chǎn)品。在性能相當(dāng)?shù)那闆r下，展訊芯片的價格優(yōu)勢使他們占得新機(jī)，他們在每款低端手機(jī)的平均利潤為1.4美元。這使得該領(lǐng)域的領(lǐng)先廠商聯(lián)發(fā)科不得不參與2009年下半年開始的芯片價格戰(zhàn)，聯(lián)發(fā)科的毛利率自2009年三季度以來一直在下降，這也意味著競爭日益激烈。
展訊的銷售額來自哪里
展訊一直與獨(dú)立設(shè)計廠商(IDSs)和原始設(shè)計制造商合作，這其中包括聞泰集團(tuán)、Spreadstone、Benephon和夏新。展訊和聞泰集團(tuán)在2008年4月達(dá)成了戰(zhàn)略合作關(guān)系，中國灰色手機(jī)市場在2009年爆發(fā)，并在2010年進(jìn)一步增長。
聞泰是一家提供手機(jī)整機(jī)方案設(shè)計服務(wù)、制造服務(wù)以及基于無線終端系列增值服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)集團(tuán)，根據(jù)市場調(diào)研公司iSuppli的數(shù)據(jù)，聞泰2009年手機(jī)出貨量在2300萬臺，位居獨(dú)立設(shè)計廠商中的第一位。
嚴(yán)格的質(zhì)量控制和成功價格策略使得展訊搭上了2009年灰色手機(jī)市場爆發(fā)的順風(fēng)車，在我看來，這就是展訊完成這場看似不可能逆轉(zhuǎn)的真相。(曉明)