爾必達(dá)短債四月到期 財務(wù)狀況引爆產(chǎn)業(yè)整并臆測
[導(dǎo)讀]根據(jù)集邦科技（TrendForce）旗下的DRAMeXchange的調(diào)查，在時序進入2011年年末，爾必達(dá)爆出財務(wù)危機，除了傳出爾必達(dá)已向日本政府尋求紓困，亦傳出日本政府協(xié)調(diào)東芝出面接管的傳聞，若此舉成真，爾必達(dá)將會是在此波DR
根據(jù)集邦科技（TrendForce）旗下的DRAMeXchange的調(diào)查，在時序進入2011年年末，爾必達(dá)爆出財務(wù)危機，除了傳出爾必達(dá)已向日本政府尋求紓困，亦傳出日本政府協(xié)調(diào)東芝出面接管的傳聞，若此舉成真，爾必達(dá)將會是在此波DRAM寒冬下首家被整并的DRAM廠。仔細(xì)審視爾必達(dá)的財務(wù)狀況，目前現(xiàn)金約有1,100億日幣，約為美金14.29億，但總負(fù)債卻有約美金62.6億，負(fù)債比例約為總資產(chǎn)的60%；而整體負(fù)債當(dāng)中約有374億日幣（約為美金4.86億元）屬先前透過產(chǎn)業(yè)再生法向日本政府挹注的救急金，需要在2012年的四月底前還款；面對此燃眉之急，迫使?fàn)柋剡_(dá)不得不向外尋找新的資金，因此引爆了市場上對于其可能被整并的種種臆測。
若冀望DRAM產(chǎn)業(yè)形成寡占市場并轉(zhuǎn)虧為盈，整并或退出為首要條件
諸多對于爾必達(dá)將被整并的種種臆測當(dāng)中，日本政府的意向扮演了關(guān)鍵的角色，除了極可能需展延爾必達(dá)先前的借款，也積極的介入尋找整并的可能性。除了日本政府以外，一直以來身為爾必達(dá)策略合作伙伴的金士頓以及力成是否愿意出手相挺也是爾必達(dá)能否續(xù)存的另一個契機，自2011年下半年起就不時傳出金士頓以較優(yōu)惠價格收購爾必達(dá)顆粒，藉以減輕爾必達(dá)的虧損幅度，希望能夠撐到下波DRAM價格反彈。除了策略伙伴相挺外，先前市場也傳言爾必達(dá)與南科有意攜手合作。雖然此消息一傳出就受到兩家公司鄭重否認(rèn)，但若要深究評估其可能性，從南科的目前財務(wù)狀況觀察，負(fù)債比例更是高達(dá)96.8%，雖然一路走來臺塑集團巨額的資金挹注不斷，但要在這個時間點將技術(shù)伙伴由美商美光半導(dǎo)體更換至日商爾必達(dá)的機率相當(dāng)微薄，且整并后必須經(jīng)歷的??長技術(shù)整合期，在成本考慮上，都不是這兩家DRAM廠可以負(fù)擔(dān)的起，更別提目 前南科與爾必達(dá)互相提出侵權(quán)控告，策略聯(lián)盟的可能性并不高。也因為整并的對象有限，日本政府有意協(xié)調(diào)東芝托管爾必達(dá)，營運策略希望能夠再進一步降低標(biāo)準(zhǔn)型DRAM的投片比例，并且冀望在DRAM與NAND的產(chǎn)品在線做進一步整合，能夠與韓系大廠一樣布局智能型手機以及平板計算機。除此之外，美日聯(lián)合攜手抗韓亦屬產(chǎn)業(yè)整并的可能性之一，除了能藉此齊備DRAM與NAND的產(chǎn)品線、攜手進軍行動式內(nèi)存領(lǐng)域，以爾必達(dá)與美光的產(chǎn)能加總約每月328K來計算，已經(jīng)超越市占第二的韓系廠海力士半導(dǎo)體（圖一），以經(jīng)濟規(guī)模的角度衡量亦能達(dá)到樽節(jié)成本之效。
根據(jù)集邦科技的觀察，目前的DRAM產(chǎn)業(yè)仍屬于完全競爭市場，由于內(nèi)存特有的獲利模式便是以產(chǎn)能及技術(shù)轉(zhuǎn)進壓制單顆顆粒成本，一但市場需求成長趨緩，供過于求態(tài)勢便無法逆轉(zhuǎn)。從市場面觀察，受到行動手持產(chǎn)品崛起的沖擊，PC年出貨高成長時代已成歷史，過多的DRAM產(chǎn)能勢必須要完全退出，并且調(diào)高行動式內(nèi)存的產(chǎn)出比例，才是獲利的唯一途徑。在達(dá)到寡占市場之前，市場對于整并或是退出的臆測將不會停歇，而且產(chǎn)業(yè)虧損的時間拖得越長，還有余力參與整并的廠商便越有限，談判的籌碼也將消失殆盡。然而，若是整并有成，在寡占市場的態(tài)勢下，DRAM的獲利仍是可以預(yù)期，能夠存活下來的廠商將能夠分食甜美的果實，產(chǎn)業(yè)永續(xù)經(jīng)營的長期目標(biāo)便不再遙不可及。
若冀望DRAM產(chǎn)業(yè)形成寡占市場并轉(zhuǎn)虧為盈，整并或退出為首要條件
諸多對于爾必達(dá)將被整并的種種臆測當(dāng)中，日本政府的意向扮演了關(guān)鍵的角色，除了極可能需展延爾必達(dá)先前的借款，也積極的介入尋找整并的可能性。除了日本政府以外，一直以來身為爾必達(dá)策略合作伙伴的金士頓以及力成是否愿意出手相挺也是爾必達(dá)能否續(xù)存的另一個契機，自2011年下半年起就不時傳出金士頓以較優(yōu)惠價格收購爾必達(dá)顆粒，藉以減輕爾必達(dá)的虧損幅度，希望能夠撐到下波DRAM價格反彈。除了策略伙伴相挺外，先前市場也傳言爾必達(dá)與南科有意攜手合作。雖然此消息一傳出就受到兩家公司鄭重否認(rèn)，但若要深究評估其可能性，從南科的目前財務(wù)狀況觀察，負(fù)債比例更是高達(dá)96.8%，雖然一路走來臺塑集團巨額的資金挹注不斷，但要在這個時間點將技術(shù)伙伴由美商美光半導(dǎo)體更換至日商爾必達(dá)的機率相當(dāng)微薄，且整并后必須經(jīng)歷的??長技術(shù)整合期，在成本考慮上，都不是這兩家DRAM廠可以負(fù)擔(dān)的起，更別提目 前南科與爾必達(dá)互相提出侵權(quán)控告，策略聯(lián)盟的可能性并不高。也因為整并的對象有限，日本政府有意協(xié)調(diào)東芝托管爾必達(dá)，營運策略希望能夠再進一步降低標(biāo)準(zhǔn)型DRAM的投片比例，并且冀望在DRAM與NAND的產(chǎn)品在線做進一步整合，能夠與韓系大廠一樣布局智能型手機以及平板計算機。除此之外，美日聯(lián)合攜手抗韓亦屬產(chǎn)業(yè)整并的可能性之一，除了能藉此齊備DRAM與NAND的產(chǎn)品線、攜手進軍行動式內(nèi)存領(lǐng)域，以爾必達(dá)與美光的產(chǎn)能加總約每月328K來計算，已經(jīng)超越市占第二的韓系廠海力士半導(dǎo)體（圖一），以經(jīng)濟規(guī)模的角度衡量亦能達(dá)到樽節(jié)成本之效。
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根據(jù)集邦科技的觀察，目前的DRAM產(chǎn)業(yè)仍屬于完全競爭市場，由于內(nèi)存特有的獲利模式便是以產(chǎn)能及技術(shù)轉(zhuǎn)進壓制單顆顆粒成本，一但市場需求成長趨緩，供過于求態(tài)勢便無法逆轉(zhuǎn)。從市場面觀察，受到行動手持產(chǎn)品崛起的沖擊，PC年出貨高成長時代已成歷史，過多的DRAM產(chǎn)能勢必須要完全退出，并且調(diào)高行動式內(nèi)存的產(chǎn)出比例，才是獲利的唯一途徑。在達(dá)到寡占市場之前，市場對于整并或是退出的臆測將不會停歇，而且產(chǎn)業(yè)虧損的時間拖得越長，還有余力參與整并的廠商便越有限，談判的籌碼也將消失殆盡。然而，若是整并有成，在寡占市場的態(tài)勢下，DRAM的獲利仍是可以預(yù)期，能夠存活下來的廠商將能夠分食甜美的果實，產(chǎn)業(yè)永續(xù)經(jīng)營的長期目標(biāo)便不再遙不可及。
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