平板和智能手機(jī)從PC手中奪走更多的用戶，英特爾面臨更大的問(wèn)題。英特爾是最大的芯片制造商，它曾是PC市場(chǎng)的王者，通過(guò)與微軟結(jié)成“Wintel”聯(lián)盟，它的利潤(rùn)超高，占據(jù)80%的市場(chǎng)份額。但是隨著移動(dòng)世界飛速發(fā)展、競(jìng)爭(zhēng)激烈，英特爾在智能手機(jī)領(lǐng)域只占不到1%的份額，落后于高通、三量、ARM。

一些投資者本來(lái)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂，他們現(xiàn)在還在問(wèn)，英特爾天下無(wú)敵的局面是否到頭了，利潤(rùn)與營(yíng)收增長(zhǎng)是否變得更普通了。

本周二，英特爾將公布新一季度的財(cái)報(bào)，一個(gè)關(guān)鍵的指標(biāo)就是毛利率，分析師預(yù)期為62%。對(duì)于小芯片制造商來(lái)說(shuō)，這是讓人羨慕的，但在2010年晚期時(shí)英特爾毛利率為67.5%，分析師預(yù)期下滑趨勢(shì)會(huì)繼續(xù)。

DestinationWealthManagementCEO邁克人·約什卡米(MichaelYoshikami)說(shuō)：“進(jìn)入移動(dòng)，這里的利潤(rùn)率更低，我們很難發(fā)現(xiàn)有什么高利潤(rùn)業(yè)務(wù)是英特爾的。正因如此，我們持有高通股票，而不是英特爾的?！?BR>
去年，英特爾股價(jià)下跌7%。高通是領(lǐng)先的邏輯芯片商，它的股價(jià)去年增長(zhǎng)12%。

英特爾并非一片黑暗。服務(wù)器芯片業(yè)務(wù)占了營(yíng)收的四分之一，它是高利潤(rùn)業(yè)務(wù)，隨著互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)大量建設(shè)云計(jì)算數(shù)據(jù)中心，該業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速。

根據(jù)IHSiSuppli的數(shù)據(jù)，云服務(wù)器出貨到2015年前每年會(huì)增長(zhǎng)31%，比整個(gè)服務(wù)器出貨增長(zhǎng)快許多。英特爾也間接受益于移動(dòng)運(yùn)算，英特爾估計(jì)，消費(fèi)進(jìn)買600臺(tái)智能手機(jī)、或者120臺(tái)新平板，就需要增加一臺(tái)服務(wù)器。

但在移動(dòng)產(chǎn)品和社交網(wǎng)絡(luò)世界，44歲的英特爾卻難有立足之地。

分析師認(rèn)為，未來(lái)幾年新興市場(chǎng)和企業(yè)客戶會(huì)推動(dòng)英特爾的增長(zhǎng)，但增長(zhǎng)的速度遠(yuǎn)不如過(guò)去。2011年，英特爾營(yíng)收預(yù)期同比持平，明年增長(zhǎng)4%。過(guò)去2年，英特爾的年?duì)I收同比增長(zhǎng)24%。

一個(gè)時(shí)代的結(jié)束

許多科技專家曾表示，PC時(shí)代已經(jīng)結(jié)束，因?yàn)樘O果iPad自2010年推出，打開了觸摸平板市場(chǎng)。平板威脅到底有多大，英特爾后知后覺，它將平板視為PC的補(bǔ)充，許多人也這樣認(rèn)為。

但越往后，改變論調(diào)的人也越多。分析師們認(rèn)為，全球PC出貨今年會(huì)下降，這是2001年以來(lái)首次。

為了給PC注入新生命，英特爾力推超級(jí)本，它支持觸摸屏。但超級(jí)本至今仍面臨批評(píng)之聲，因?yàn)樘F，制造商的出貨不如預(yù)期。

9月時(shí)，英特爾警告說(shuō)需求低迷，從而下調(diào)三季度營(yíng)收預(yù)期。今年，英特爾推出IvyBridge的本意是推動(dòng)超級(jí)本的銷售。但一些昂貴的部件，如固態(tài)硬盤、觸摸屏，使得許多機(jī)型的價(jià)格達(dá)1000美元，甚至更高；分析師卻認(rèn)為超級(jí)本想獲得消費(fèi)者注意力，定價(jià)應(yīng)在600-700美元。

由于價(jià)格高，IHSiSuppli將2012年超級(jí)本出貨從2200萬(wàn)臺(tái)，降到了1030萬(wàn)臺(tái)。LongbowResearch分析師喬安妮·費(fèi)妮(JoanneFeeney)說(shuō)：“PC世界能否有更好的規(guī)模經(jīng)濟(jì)，讓價(jià)格降下來(lái)，這是唯一可能有效的辦法。”

為了確保利潤(rùn)率，英特爾曾暗示不會(huì)降價(jià)讓超級(jí)本更便宜。英特爾占有壟斷地位，可以對(duì)處理器索取高價(jià)，與許多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不同，英特爾既設(shè)計(jì)也制造自己的芯片。即使有這樣的優(yōu)勢(shì)，加上技術(shù)改進(jìn)和規(guī)模經(jīng)濟(jì)，英特爾如果繼續(xù)深入移動(dòng)市場(chǎng)，保持高利潤(rùn)率也會(huì)有壓力，因?yàn)橐苿?dòng)產(chǎn)業(yè)的芯片售價(jià)更低。D.A.Davidson&Co分析師阿羅科-沙(AalokShah)說(shuō)，智能手機(jī)芯片毛利率一般只有50%。PiperJaffray分析師古斯·理查德(GusRichard)說(shuō)：“我們相信后PC時(shí)代已經(jīng)來(lái)臨，進(jìn)一步說(shuō)，120美元英特爾CPU會(huì)被25美元ARMCPU替代，因?yàn)镻C會(huì)被平板侵蝕?！?BR>
PC增長(zhǎng)

許多分析師也說(shuō)，一旦經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，PC銷售會(huì)上升。IDC說(shuō)PC出貨三季度下跌了8.6%，但仍預(yù)期年增長(zhǎng)率在2016年前會(huì)保持在6.5-7.5%。

微軟計(jì)劃推出平板筆記本混合產(chǎn)品，它用的就是英特爾的處理器，主要瞄準(zhǔn)企業(yè)客戶。

CapitalAdvisors基金經(jīng)理錢寧·史密斯（ChanningSmith）說(shuō)：“顯然，英特爾股價(jià)極為便宜，它有非常有吸引力的派息收入，但股價(jià)下跌是有原因的，主要是因?yàn)樵趹?zhàn)略上它錯(cuò)過(guò)了移動(dòng)。”