2013年年報大幕開啟,不少上市公司為扮靚“成績單”,紛紛通過減持金融資產、轉讓旗下閑置資產等招數瞞天過海,福日電子亦不例外。
實際上,從2011年開始,福日電子主營業(yè)務一直處于虧損狀態(tài),其主要盈利主要依靠投資收益及處理旗下資產。在2011年和2012年,福日電子經營活動產生的現金流量均為負值,但在此期間,其投資收益分別達到了1.89億元和9979萬元。
福日電子年報數據顯示,2011年至2013年前三季度,福日電子的營業(yè)收入分別為21.14億元、27.23億元和17.91億元,同期凈利潤分別為7946萬元、4305萬元、1.04億元,但其扣除非經常性損益后的凈利潤則全部處于虧損狀態(tài)。顯然,非經常性損益已成為福日電子扮靚業(yè)績的重要法寶。
據了解,福日電子經營業(yè)務主要涵蓋LED產業(yè)、工業(yè)節(jié)能、建筑節(jié)能、智慧家電通訊等多個領域,其中涉及LED業(yè)務的控股及參股子公司主要包括福日照明、福日光電、邁銳光電和兩岸照明。
然而,除邁銳光電外,剩余三家控、參股子公司2013年上半年凈利潤均處于虧損狀態(tài),其中福日照明僅在2012年實現了14.43萬元的凈利潤。
在其主營業(yè)務持續(xù)低迷的背后,更大的風險則是來自于其各項業(yè)務毛利率的持續(xù)下滑。根據福日電子2013年上半年報數據顯示,今年上半年其電子整機類產品和電子元器件業(yè)務的毛利率均為負值,二者分別為-0.22%和-1.07%,而出口和內貿業(yè)務的毛利率分別為1.48%和0.48%。
一位電子元器件行業(yè)的人士告訴記者,近年來,電子整機和元器件行業(yè)的整體毛利都非常低,如果沒有上規(guī)模,企業(yè)出現虧損是很常見的,不少企業(yè)已將目標紛紛轉向其他行業(yè)。
對于福日電子而言,收購邁銳光電或是其迫切尋求新利潤增長點的開始。根據福日電子公布的《邁銳光電盈利預測審核報告》數據顯示,邁銳光電2012年的毛利率為21.92%,2013年預估毛利率合計將達到23.38%。
然而,當前整個LED顯示屏內銷市場需求增速放緩已是不爭事實,市場前景有限,顯示屏企業(yè)的盈利能力亦在逐年下滑。根據公告披露的數據計算,邁銳光電2012年凈利潤率約為7.9%,但截至2013年上半年已下降至5.9%。
此外,雙方業(yè)務整合仍存在不能達到預期協(xié)同效應的風險。一位私募人士表示,從擬上市改為出售,最大的可能性是核心競爭力受挫,凈利大幅下滑,甚至日常經營出現變故。
因此,福日電子能否借并購邁銳光電來突破自身的盈利“藩籬”,拯救主業(yè)乏力困局,尚有待觀察。