據(jù)最新消息,全國(guó)ETC用戶累計(jì)已超1.3億,ETC推進(jìn)力度大幅超出市場(chǎng)預(yù)期。不過(guò),A股市場(chǎng)上的ETC三劍客——華銘智能(300462)、金溢科技(002869)、萬(wàn)集科技(300552),近三個(gè)交易日三只股票跌幅達(dá)到20%。
ETC發(fā)行任務(wù)有望超額完成
就在9月24日國(guó)務(wù)院新聞辦公室舉行的發(fā)布會(huì)上,交通運(yùn)輸部部長(zhǎng)李小鵬表示,電子不停車快捷收費(fèi)裝置發(fā)行持續(xù)加速。截至9月18日,全國(guó)ETC用戶累計(jì)已達(dá)1.3051億,完成總發(fā)行任務(wù)的68.39%。其中,今年新增用戶5396萬(wàn)。目前,全國(guó)每天的ETC發(fā)行量大約在60萬(wàn)張左右,是去年全年日均發(fā)行量的13.6倍。
所謂ETC,即不停車電子交費(fèi)系統(tǒng),主要由RSU(路側(cè)單元)和OBU(車載電子標(biāo)簽)組成。根據(jù)2019年5月交通部和發(fā)改委印發(fā)的《加快推進(jìn)高速公路電子不停車快捷收費(fèi)應(yīng)用服務(wù)實(shí)施方案》,要求2019年底前全國(guó)ETC用戶數(shù)量突破1.8億,各省(區(qū)、市)高速公路入口車輛使用ETC比例達(dá)到90%以上。在政策帶動(dòng)下,隨著道路標(biāo)準(zhǔn)化的推進(jìn),ETC市場(chǎng)全面爆發(fā)。此外,金融機(jī)構(gòu)由于攬儲(chǔ)目的大規(guī)模采購(gòu)車載電子標(biāo)簽等設(shè)備,也帶動(dòng)ETC行業(yè)規(guī)模大爆發(fā)。
記者接觸的深圳券商研究員表示,ETC推進(jìn)力度大幅超預(yù)期,考慮到2020年初高速公路ETC通行費(fèi)優(yōu)惠政策開始實(shí)行,春運(yùn)時(shí)點(diǎn)也逐步臨近,今年四季度發(fā)行量或有望超預(yù)期,有望完成甚至超過(guò)1.8億的目標(biāo)用戶總量。
行業(yè)公司急搶突降紅利
雖然捷報(bào)頻傳,二級(jí)市場(chǎng)上相關(guān)概念股卻迎來(lái)“至暗時(shí)刻”。昨日收盤,萬(wàn)集科技下跌8.15%,華銘智能同樣暴跌8.05%,金溢科技續(xù)跌5.04%。K線顯示,近三個(gè)交易日“三劍客”股票跌幅達(dá)到20%。
據(jù)了解,我國(guó)ETC市場(chǎng)實(shí)行嚴(yán)格資質(zhì)管理,目前金溢科技、萬(wàn)集科技、聚利科技(新三板公司,被華銘智能收購(gòu))占據(jù)ETC主要市場(chǎng)。從K線來(lái)看,這是今年5月份以來(lái)ETC行情啟動(dòng)以來(lái),第一次遭遇如此猛烈的回撤。此前三家公司股價(jià)均斬獲不俗漲幅,萬(wàn)集科技、華銘智能股價(jià)翻倍,金溢科技更是翻漲2倍。
前述深圳分析師對(duì)記者稱,“與題材炒作不同,ETC板塊是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)帶來(lái)的套利,屬于市場(chǎng)中的確定性機(jī)會(huì)。最近幾天板塊劇烈波動(dòng),主要因?yàn)楣蓛r(jià)快速上漲后的籌碼互換。”
公開資料顯示,ETC銷售收入在2019年迎來(lái)大規(guī)模上漲。金溢科技上半年歸母凈利潤(rùn)4503.31萬(wàn)元,同比增加4890.30萬(wàn)元。萬(wàn)集科技同期減虧1676萬(wàn)元,預(yù)計(jì)2019年1-9月份累計(jì)凈利潤(rùn)7000-9000萬(wàn)元。
但不容忽視的是,價(jià)格戰(zhàn)如期而至。記者查詢今年8月披露的《華銘智能:發(fā)行股份、可轉(zhuǎn)換債券及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書(修訂稿)》顯示,聚利科技2016年度、2017年度、2018年度OBU的平均銷售單價(jià)分別為102.23元、84.23元、78.46元,2017年較2016年下降17.61%,2018年較2017年下降6.85%。而根據(jù)券商調(diào)研,當(dāng)前車載電子標(biāo)簽銷售均價(jià)為75元/套左右,呈進(jìn)一步下滑趨勢(shì)。
“由于市場(chǎng)突然爆發(fā),ETC產(chǎn)業(yè)鏈的上游供貨緊張狀況一直存在,一些公司面臨個(gè)別上游原材料廠商供貨不及時(shí)的情況,對(duì)上半年的出貨量產(chǎn)生了一定影響。在行業(yè)需求激增的情況下,車載電子標(biāo)簽價(jià)格仍然下滑,說(shuō)明產(chǎn)品成熟度較高,行業(yè)在急搶突降的紅利。”有基金人士表示擔(dān)憂。
市場(chǎng)容量將急速萎縮?
國(guó)泰君安最新研報(bào)指出,根據(jù)測(cè)算,2019、2020年ETC車載電子標(biāo)簽出貨量分別為1.0億套、0.8億套,較前幾年大幅增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)2021-2023年ETC價(jià)格分別為73元/套、70元/套、70元/套。因此,預(yù)計(jì)2019-2020年車載電子標(biāo)簽市場(chǎng)空間分別為87.3億元、59.1億元。ETC搶裝期過(guò)后,車載電子標(biāo)簽預(yù)計(jì)每年仍有20余億元市場(chǎng)空間。2019、2020年預(yù)計(jì)路側(cè)單元市場(chǎng)規(guī)模分別達(dá)到10億元、15億元。
雖然該券商認(rèn)為2021年后由于車載電子標(biāo)簽替換市場(chǎng)打開,車載電子標(biāo)簽仍有穩(wěn)定需求量。但從預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)來(lái)看,在2019年ETC市場(chǎng)達(dá)到近百億的天花板后,市場(chǎng)容量將急速萎縮。
即便有券商認(rèn)為在ETC快速普及的背景下,ETC支付的應(yīng)用場(chǎng)景有望向停車場(chǎng)、路內(nèi)停車、加油站、停車場(chǎng)、汽車美容等汽車消費(fèi)場(chǎng)景延伸,但在目前來(lái)看,這一愿景仍嫌遙遠(yuǎn)。