板塊行情：本周A股各板塊分化明顯，除食品飲料等三板塊上漲外其余全面下跌，新能源板塊微跌0.50%排名靠前，與電力設(shè)備板塊貼近。各子板塊分化明顯，近期核電板塊表現(xiàn)突出，成為拉動(dòng)新能源板塊的主力

行業(yè)基本面：本周光伏產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)下跌，近兩周下跌速度趨緩。近一年來(lái)太陽(yáng)能組件各上游產(chǎn)品及電站設(shè)備價(jià)格基本保持持續(xù)下降趨勢(shì)。目前討論行業(yè)景氣回暖仍為時(shí)過(guò)早，部分企業(yè)庫(kù)存仍維持高位，明年年初德國(guó)光伏補(bǔ)貼下調(diào)15%，價(jià)格未來(lái)仍有下跌空間。

行業(yè)觀點(diǎn)和投資邏輯：在歐洲等發(fā)達(dá)國(guó)家地區(qū)預(yù)期下調(diào)光伏產(chǎn)業(yè)補(bǔ)貼，行業(yè)景氣度持續(xù)下滑的背景下，未來(lái)光伏發(fā)展重心將逐漸向亞太傾斜，但短期市場(chǎng)及需求無(wú)法完全切換，多晶硅價(jià)格短期接近底部，期待國(guó)內(nèi)市場(chǎng)繼續(xù)超預(yù)期擴(kuò)容。9月我國(guó)組件出口量環(huán)比下降7.6%，價(jià)格環(huán)比下降3.4%，其中對(duì)歐洲出口量下降8.9%，企業(yè)盈利及毛利率水平有較大壓力。我們認(rèn)為光伏產(chǎn)業(yè)鏈還將經(jīng)歷陣痛和各環(huán)節(jié)的利潤(rùn)壓縮，短期組件情況好于多晶硅及硅片?！笆濉碧?yáng)能發(fā)電目標(biāo)上調(diào)至15GW。我們相對(duì)看好國(guó)內(nèi)市場(chǎng)啟動(dòng)帶來(lái)的光伏并網(wǎng)設(shè)備需求，特別是中小型的屋頂光伏系統(tǒng)有望今后在國(guó)內(nèi)得到大范圍推廣，短期利好光伏逆變器龍頭及新增彈性的相關(guān)設(shè)備公司。核電方面，前十月我國(guó)核電投資同比增26%，核電標(biāo)準(zhǔn)擴(kuò)容已定，隨著核電恢復(fù)審批預(yù)期明朗，未來(lái)我國(guó)核電發(fā)展將進(jìn)入新軌道，關(guān)注具備第三代技術(shù)國(guó)產(chǎn)化優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)。