利潤(rùn)率較低

蘋(píng)果每一款新產(chǎn)品的發(fā)布，例如本周三新iPad的發(fā)布，都會(huì)吸引更多顧客前往百思買(mǎi)和RadioShack的門(mén)店。與此同時(shí)，相對(duì)于同類(lèi)產(chǎn)品，零售商從每一臺(tái)iPad、iPhone和iPod Touch的銷(xiāo)售中獲得的利潤(rùn)正越來(lái)越少。

Pacific Crest證券分析師安迪·哈格里夫斯(Andy Hargreaves)表示，從最基礎(chǔ)的層面來(lái)看，蘋(píng)果給零售商帶來(lái)的利潤(rùn)率較低，因?yàn)樘O(píng)果創(chuàng)造了需求。

分析師估計(jì)，百思買(mǎi)從蘋(píng)果采購(gòu)16GB存儲(chǔ)容量iPhone 4S的價(jià)格約為600美元，但零售渠道的兩年合約價(jià)約為300美元。百思買(mǎi)銷(xiāo)售這款iPhone 4S并不虧本，因?yàn)锳T&T會(huì)向該公司提供每個(gè)iPhone合約400美元的補(bǔ)貼。這意味著百思買(mǎi)每售出一臺(tái)iPhone 4S能獲得100美元的毛利潤(rùn)。

與之相比，百思買(mǎi)采購(gòu)摩托羅拉(微博)Droid Razr的價(jià)格約為300美元，而合約售價(jià)為200美元，同時(shí)能獲得來(lái)自運(yùn)營(yíng)商的400美元補(bǔ)貼。這意味著百思買(mǎi)每售出一臺(tái)Droid Razr的毛利潤(rùn)約為300美元。

BB&T資本市場(chǎng)分析師安東尼·楚康巴(Anthony Chukumba)表示：“很明顯，蘋(píng)果產(chǎn)品的利潤(rùn)率相對(duì)其他產(chǎn)品要低，無(wú)論是將iPod與其他MP3播放器相比，還是將iPhone與Android和黑莓(微博)手機(jī)相比。”iPad與其他平板電腦相比也是如此。而多款iPad僅提供WiFi上網(wǎng)功能，因此零售商在銷(xiāo)售時(shí)無(wú)法獲得來(lái)自運(yùn)營(yíng)商的補(bǔ)貼。

零售商兩難

不過(guò)，無(wú)論能夠從這些蘋(píng)果產(chǎn)品的銷(xiāo)售中獲得多少利潤(rùn)，零售商都必須進(jìn)貨并銷(xiāo)售。楚康巴表示：“百思買(mǎi)和RadioShack并沒(méi)有太好的辦法。無(wú)論從銷(xiāo)售的角度、從積極參與市場(chǎng)的角度，還是從吸引客流量的角度，它們都必須銷(xiāo)售這些蘋(píng)果產(chǎn)品。”

Janney資本市場(chǎng)分析師大衛(wèi)·斯特拉瑟(David Strasser)周四在報(bào)告中表示，新iPad是一次重要的產(chǎn)品升級(jí)，能夠給百思買(mǎi)、RadioShack、Staples Canada、沃爾瑪和塔吉特帶來(lái)客流量，吸引消費(fèi)者興趣。不過(guò)，百思買(mǎi)和RadioShack等連鎖零售商正面臨利潤(rùn)率滑坡的問(wèn)題，這一部分來(lái)自蘋(píng)果產(chǎn)品的銷(xiāo)售。

楚康巴表示：“當(dāng)我與百思買(mǎi)接觸時(shí)，他們表示唯一的例外是Mac電腦。”對(duì)百思買(mǎi)來(lái)說(shuō)，銷(xiāo)售Mac電腦的利潤(rùn)率比銷(xiāo)售Windows PC更高。百思買(mǎi)官方拒絕對(duì)這一說(shuō)法置評(píng)。

目前，RadioShack所有主要的運(yùn)營(yíng)商合作伙伴，包括Sprint和Verizon都開(kāi)始運(yùn)營(yíng)iPhone。RadioShack CEO吉姆·古切(Jim Gooch)上月表示，在開(kāi)業(yè)一年的RadioShack門(mén)店中，銷(xiāo)售均出現(xiàn)上升，但利潤(rùn)率卻有所下降。

投資者看衰

利潤(rùn)率的下降已經(jīng)使一些投資者遠(yuǎn)離這些電子產(chǎn)品零售商。Granite價(jià)值資本基金經(jīng)理安東尼·阿貝特(Anthony Abbate)表示，對(duì)任何公司來(lái)說(shuō)，犧牲短期利潤(rùn)率以提升銷(xiāo)量都不是聰明的做法。他表示：“我無(wú)法找到一個(gè)這樣做并取得良好效果的例子?？傮w來(lái)看，我認(rèn)為這是一個(gè)非常糟糕的戰(zhàn)略，因?yàn)槟阈枰龅闹皇侨〉酶叩匿N(xiāo)量，但銷(xiāo)售價(jià)格卻出現(xiàn)下降。因此，最終你的利潤(rùn)無(wú)法更高。”

阿貝特去年秋季拋空了百思買(mǎi)股票，稱(chēng)百思買(mǎi)的業(yè)務(wù)基本面表現(xiàn)不佳。

除了產(chǎn)品銷(xiāo)售利潤(rùn)率較低之外，蘋(píng)果對(duì)零售業(yè)的影響力也是不利于零售商的一大因素。例如，如果非蘋(píng)果產(chǎn)品銷(xiāo)售情況不佳，從而需要打折銷(xiāo)售，百思買(mǎi)可以要求相關(guān)廠(chǎng)商因銷(xiāo)量不佳給予一定補(bǔ)貼。然而對(duì)蘋(píng)果產(chǎn)品來(lái)說(shuō)情況不同。楚康巴表示：“如果蘋(píng)果不開(kāi)這樣的支票，我也不會(huì)感到驚訝。相對(duì)于三星(微博)、LG、索尼、摩托羅拉移動(dòng)和HTC，蘋(píng)果對(duì)百思買(mǎi)有著更大的話(huà)語(yǔ)權(quán)。這沒(méi)有可比性。”

配件服務(wù)銷(xiāo)售

不過(guò)，配件和服務(wù)的銷(xiāo)售仍能夠提升零售商的利潤(rùn)率。楚康巴表示：“如果有人前往百思買(mǎi)購(gòu)買(mǎi)一部iPhone，那么需要確保他們不會(huì)僅僅只購(gòu)買(mǎi)一部iPhone。吸引他們購(gòu)買(mǎi)手機(jī)外殼、藍(lán)牙耳機(jī)，以及額外的質(zhì)保服務(wù)。”

斯塔拉瑟?jiǎng)t指出，高端的新iPad支持4G LTE網(wǎng)絡(luò)，因此如果零售商能售出更多此類(lèi)iPad，那么也可以提升利潤(rùn)率。

百思買(mǎi)正在鼓勵(lì)設(shè)備廠(chǎng)商開(kāi)發(fā)能夠與蘋(píng)果競(jìng)爭(zhēng)的產(chǎn)品，從而獲得更高的利潤(rùn)率。楚康巴表示：“百思買(mǎi)非常希望看到具有競(jìng)爭(zhēng)力的Android平板電腦的面市。”