日前，一組羅永浩現身杭州的照片在網上流傳。照片中，羅永浩入路人甲一般出現在馬云的周圍，隨即有新聞發(fā)出，把錘子新一輪融資如阿里聯系起來。最近羅永浩新聞不斷，微博頻繁與營銷號互動，化解公關危機。如今又和馬云牽扯在一起，錘子意欲何為呢?

一、錘子手機的麻煩

去年，錘子完成了C輪號稱5億元的融資，渡過了最困難的時期。雖然中國投資者的融資數字與當年國軍消滅的共軍數字一樣虛無縹緲，但是大致比例還是有的，以錘子的燒錢速度，資金上應該還沒有到窮途末路的地步。(雖然估值6億的某汽車后O2O剛剛完蛋)

而錘子手機并不樂觀，堅果手機銷量還可以，我們看看網路上的銷量排行，雖然堅果不能與小米，華為，魅族，樂視比，但是在第一頁還能找得到。

雖然看看評價不太正面，銷量至少是起來了，做到當年魅族幾十萬、百萬的年銷量是沒有太大問題的。不過，低端產品就是走個量，賺不了多少錢。依靠堅果能維持住經營，盈利是不行的。

而錘子的T2就沒有那么樂觀了，上市以后在任何銷量榜上都看不到，上市三個月就降價300甩貨。

雖然如今手機硬件過剩，越來越不看配置，但是以錘子的品牌，拿著一個驍龍808當旗艦也確實慘了點。

2015年小米未能完成預期銷量，2016年初，魅族在瘋狂沖量以后也遇到點麻煩，而走線下路線的OPPO、vivo和金立高歌猛進。

錘子作為一個本來就比較難賣的互聯網高價品牌，2016年日子是不好過的，線下錘子僅僅和蘇寧合作解決不了什么問題?，F在智能手機的線下市場，需要營銷到位，渠道到縣城鄉(xiāng)鎮(zhèn)。華為都要補課，況且是錘子。

2015年底，錘子T2的唯一代工廠倒閉，上游產業(yè)鏈合作也出問題。錘子T1還能忽悠到富士康和一些一流的供應商，錘子T2就只有中天信這種企業(yè)接盤了。

在手機上，錘子已經無力回天。

二、資本的釜底抽薪

錘子前一段時間在招募VR人才，一副要進軍VR的樣子。但是VR雖然未來很有前途，但是目前還在畫餅的階段。巨頭們還沒有解決統一標準的問題。內容提供者只是在嘗試，產業(yè)聯盟還沒有正式形成。

這個時候錘子進軍VR，又是只燒錢不賺錢的買賣，不會給錘子的財務帶來任何好處。錘子真正的目的是給資本講故事，正確下一輪融資。

在中國，創(chuàng)業(yè)公司的資本故事有很多，而且很多已經IPO成功套現。錘子也很早就有登錄新三板的口號。

無論公司盈利與否，只要前一輪投資者能找到后一輪接盤俠，最后一輪接盤俠能成功IPO變現，讓資本市場的參與者接盤，這就是一個成功的商業(yè)案例。

投資錘子的人未必是看好錘子手機的前景，而是看好錘子科技未來在資本市場的變現能力。畢竟樂視與暴風科技的例子在哪擺著。暴風科技最近就要到解禁期了，目前的股價即使暴風科技連續(xù)若干個跌停，前期投資者也可以大賺一筆推出。

不過一切的前提是錘子能夠IPO，最好是在A股這種中國特色的股市IPO。

而近期，A股市場的形勢并不樂觀。先是傳說了很久的戰(zhàn)略新興板沒有了下文，讓眾多拆VIE準備回A股圈錢的企業(yè)大驚失色。不得不重新考慮借殼上市的問題。

然后是證監(jiān)會新掌門人對于注冊制問題，意見模糊，注冊制要遙遙無期。

這就給資本變現的最后一步花了休止符，海外中國概念股大跌。新三板未來上主板也沒有了期限。

這種情況下，最后一輪接盤的人很有可能變成接盤俠。公司不賺錢沒有價值都知道，投資公司是為了未來有人接手能賣出去。而未來賣不出去，或者估值大幅降低才能賣出去。投資人就成了冤大頭了。

即使是小米，在估值460億美元后，下一輪融資都會打折扣。而對于錘子來說，下一輪就是能不能融到的問題了。

融不到錢，投資燒光，錘子又會面臨死亡的問題。手機不好賣是癬疥之疾，上不了市又沒有資本接盤才是心腹大患。

三、羅永浩需要接盤俠，馬云會跟嗎?

近期，在對手新品疊發(fā)，錘子還在用驍龍808的情況下，羅永浩頻頻發(fā)聲，保持關注度。但是這種媒體曝光無論對資本市場還是手機銷售都意義不大，僅僅能留住視線。

羅永浩真正需要的是有人來做D輪，讓前期投入的資本退出去，讓錘子能堅持下去，堅持到資本市場好轉的時候。

所以，羅永浩這次去杭州與馬云的照片被爆出，同時隱含透露出馬云可能投錘子的意思，吸引資本來接盤。

其實，從阿里角度，在智能手機的入口上已經有了快速發(fā)展的魅族，阿里自己的YUNOS也不能依靠自己有UI的錘子。投資一個銷量可憐，技術實力羸弱的錘子，并沒有太大意義。

如果是資本投機，等上市IPO變現，那么D輪又太晚，當接盤俠的風險太大，即使資本市場能好轉，投資回報期也太長。

所以，阿里高價投資錘子的概率不大，即使能投，估值恐怕也要打折扣。錘子的前期投資者未必能接受。

羅永浩的這個舉動更像是要吸引其他資本關注，而不是打定了馬云的主意。