日本家電廠商業(yè)績(jī)迅速惡化。松下、索尼、夏普公布的上一財(cái)乗2011年4月1日至2012年3月31日）業(yè)績(jī)結(jié)果顯示，三家企業(yè)虧損總額超過(guò)1.6萬(wàn)億日元（約1276億元）。一般認(rèn)為，這樣的一種糟糕狀況下,發(fā)生破產(chǎn)或者被并購(gòu)都是隨時(shí)可能發(fā)生的事情，比如富士康如今已經(jīng)成為了夏普的最大股東。

家電已經(jīng)被算作計(jì)算機(jī)產(chǎn)業(yè)

日本虧損最大的產(chǎn)品是液晶電視。“在日本進(jìn)行生產(chǎn)制造只能增加虧損額度”已經(jīng)成為日本業(yè)界的共識(shí)，但卻無(wú)法擺脫這一狀況，原因是無(wú)法安置由此產(chǎn)生的大量剩余勞動(dòng)力。

之所以如此，其實(shí)在某種意義上可以進(jìn)行預(yù)測(cè)。因?yàn)榧译姰a(chǎn)品一大重點(diǎn)領(lǐng)域的液晶電視、智能手機(jī)等數(shù)字家電的核心零部件都是半導(dǎo)體，而半導(dǎo)體領(lǐng)域發(fā)生著被稱(chēng)為摩爾定律的快速技術(shù)進(jìn)步。該定律指出,“半導(dǎo)體集成度每18個(gè)月增長(zhǎng)2倍”。

該定律自上世紀(jì)60年代開(kāi)始持續(xù)至今，半導(dǎo)體成本確實(shí)在10年間降低至原來(lái)的百分之一。換句話(huà)說(shuō)，現(xiàn)如今投入生產(chǎn)的人力、物力的99%在10年后都將成為過(guò)剩。

這一狀況下，為了提升效率，最重要的是快速處理信息化所產(chǎn)生的巨大過(guò)剩設(shè)備和過(guò)剩就業(yè)。

信息化的性能提升與鐵道和電力系統(tǒng)不同，是一個(gè)指數(shù)函數(shù)，而且不僅僅是半導(dǎo)體，光纖、磁盤(pán)等都持續(xù)進(jìn)行著快速的技術(shù)革新。以往的家電產(chǎn)業(yè)并沒(méi)有面對(duì)過(guò)這一激烈的變化。但是，數(shù)字化之后，電子產(chǎn)品的核心是計(jì)算機(jī)，日本企業(yè)認(rèn)識(shí)與決策的速度遲緩,就構(gòu)成了對(duì)其發(fā)展的致命打擊。

企業(yè)控制的市場(chǎng)

日本家電廠商應(yīng)對(duì)摩爾定律的最大障礙是，其企業(yè)組織是在員工長(zhǎng)期就業(yè)和上下游企業(yè)長(zhǎng)期合作關(guān)系等“共同體”模式的長(zhǎng)期關(guān)系下成立的。

資本主義世界出售不盈利業(yè)務(wù)部門(mén)是很平常的事。但是在日本，保持就業(yè)是董事會(huì)的最大使命，這也是日本企業(yè)虧損的原因之一。

實(shí)際上，對(duì)于這一點(diǎn)，日本企業(yè)經(jīng)營(yíng)層也很清楚,但是他們?cè)陂L(zhǎng)期關(guān)系中與從業(yè)員工和相關(guān)上下游企業(yè)都有著很多約定，所以很難打破這一規(guī)矩。破壞規(guī)矩的,只有像日產(chǎn)汽車(chē)總裁卡洛斯?戈恩那樣的“外來(lái)人”有些企業(yè)高層稱(chēng)，其實(shí)日產(chǎn)的日本經(jīng)營(yíng)層“也都知道該怎么做”。

所以，日本企業(yè)的問(wèn)題，在某種意義上來(lái)說(shuō)也是簡(jiǎn)單的，大家只要做該做的事就可以解決了。

事實(shí)上，為了未來(lái)利益打破過(guò)去約定，這就是資本市場(chǎng)的作用。通過(guò)企業(yè)并購(gòu)，轉(zhuǎn)讓企業(yè)所有權(quán)，替換經(jīng)營(yíng)者，解決企業(yè)的問(wèn)題，應(yīng)該做到仿佛“不知道有什么約定”

哈佛大學(xué)教授邁克爾?詹森說(shuō)，LBO（融資并購(gòu)）是打破“并購(gòu)企業(yè)所有股票，出售不盈利業(yè)務(wù)部門(mén)，提升企業(yè)價(jià)值，再度上市”規(guī)則的一個(gè)機(jī)制。上世紀(jì)80年代，華爾街發(fā)生的大規(guī)模企業(yè)并購(gòu)曾備受爭(zhēng)議，但經(jīng)過(guò)30年，曾一度被視為“日落西山的大國(guó)”的美國(guó)的經(jīng)濟(jì)重振旗鼓。這很大程度上是因?yàn)?，臃腫的“巨頭”解體，提升了資本效率。

需要有效運(yùn)用全球資本市場(chǎng)

日本企業(yè)通常為了防止相互持股等行為漸漸演變?yōu)槠髽I(yè)并購(gòu)，所以參股、退股較少，凈資產(chǎn)收益率（ROE）較低。也就是，日本企業(yè)往往會(huì)采取犧牲股東、保護(hù)員工這一共同體的方針。這樣做容易應(yīng)對(duì)市場(chǎng)上的漸進(jìn)式變化，但是無(wú)法適應(yīng)摩爾定律那樣的激烈變化。

改變這一日本企業(yè)特征，只有有效應(yīng)用資本市場(chǎng)，推進(jìn)企業(yè)并購(gòu)。

但是，日本企業(yè)并購(gòu)尚不到其GDP（國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值）的2.5%。2006年，Livedoor公司的村上基金事件發(fā)生時(shí)，這一傾向或許曾發(fā)生過(guò)些許變化，但是,因內(nèi)幕操作而被司法介入之后，這一趨勢(shì)開(kāi)始偃旗息鼓。再加上此后發(fā)生的金融危機(jī)等，日本資本市場(chǎng)因此陷入極端沉滯，外資基金相繼退出。這也是造成日本經(jīng)濟(jì)停滯的較大原因。

因?yàn)榕c勞動(dòng)市場(chǎng)不同，資本市場(chǎng)自由化已經(jīng)得到發(fā)展，所以，管理制度改革的效果不會(huì)很大。日本政府需要放棄對(duì)衰退產(chǎn)業(yè)的保護(hù)政策。

今后一段時(shí)間，亞洲企業(yè)可能將加大對(duì)日本家電廠商的并購(gòu)。日本業(yè)內(nèi)專(zhuān)家建議，日本政府不應(yīng)該因民族主義而對(duì)此進(jìn)行妨礙，而應(yīng)該站在全球視角，促進(jìn)全球資本市場(chǎng)對(duì)日本企業(yè)的并購(gòu)。該保護(hù)的不是企業(yè)，而是在那里工作的個(gè)人。

20210919_6146fc0310415__摩爾定律害了日本家電