8月16日，上海艾為電子技術股份有限公司（以下簡稱：“艾為電子”）正式登錄科創(chuàng)板，艾為電子本次公開發(fā)行股票4180萬股，全部為公開發(fā)行新股，發(fā)行價格76.58元/股，募集資金總額24.68億元。

截至今日收盤，艾為電子每股報260.80元，漲幅高達240.56％，成交額60.44億元，換手率71.07％，振幅37.87％，總市值432.93億元。

（源自東方財富）

本次募集資金扣除發(fā)行費用后，將投資于以下項目：

智能硬件龍頭齊看好

OFweek

據OFweek電子工程網了解，艾為電子是一家專注于高品質數(shù)模混合信號、模擬、射頻的集成電路設計企業(yè)，其主要產品包括音頻功放芯片、電源管理芯片、射頻前端芯片、馬達驅動芯片等，產品型號達到400余款，可廣泛應用于以智能手機為代表的新智能硬件領域，主要細分市場還包括以智能手表和藍牙耳機為代表的可穿戴設備，以平板和筆記本電腦為代表的智能便攜設備，以IoT模塊和智能音箱為代表的物聯(lián)網設備及其他智能硬件等。公司已成為國內智能手機中數(shù)模混合信號、模擬、射頻芯片產品的主要供應商之一。

孫洪軍為艾為電子的控股股東和實際控制人。

孫洪軍出生于1973年，碩士學歷，半導體器件與微電子學專業(yè)，工程師。1997年4月至2002年9月曾擔任華為技術有限公司基礎業(yè)務部工程師，技術副專家；2002年9月至2008年4月，擔任啟攀微電子產品總監(jiān)；2008年，孫洪軍創(chuàng)立艾為有限，2008年6月至2014年12月，擔任艾為有限執(zhí)行董事，總經理；2014年12月至今，擔任艾為電子董事長、總經理。

圖片源自上海艾為電子股份有限公司官網
IPO前，孫洪軍直接持有56.01％的股份，并通過上海艾準及上海艾準的有限合伙人上海集為間接持有公司0.01％的股份，合計持有公司56.02％的股權。公司的控股股東和實際控制人最近兩年沒有發(fā)生變更。

參與艾為電子戰(zhàn)略配售的不乏小米／OPPO／步步高／聞泰科技等大廠，具體分別為：中信證券投資有限公司、中信證券艾為電子員工參與科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售集合資產管理計劃、聞泰科技股份有限公司、小米科技（武漢）有限公司、上海華虹宏力半導體制造有限公司、南通華達微電子集團股份有限公司、廣東步步高電子科技有限公司、OPPO廣東移動通信有限公司、中芯晶圓股權投資（寧波）有限公司、天水華天電子集團股份有限公司。

從投資者陣容不難發(fā)現(xiàn)，諸如小米／OPPO／步步高之類的以智能手機為代表的智能硬件龍頭對艾為電子“厚愛有加”，這或許與公司本身在音頻功放IC領域坐擁國內市場龍頭的實力有關。本次發(fā)行最終戰(zhàn)略配售結果如下：

音頻業(yè)務是重頭戲

OFweek

艾為電子2020年度報告顯示，報告期內公司實現(xiàn)營業(yè)收入14.38億元，同比增長41.27％；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤1.02億元，同比增長12.88％；報告期內經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額為1.99億元，截至2020年末歸屬于掛牌公司股東的凈資產3.80億元。

報告期內，艾為電子的產品類型增加和產品需求持續(xù)增加，公司的產品從以手機為中心延展到物聯(lián)網等智能硬件，因此營業(yè)收入較去年增加。與此同時，相關的營業(yè)成本較去年同期增加45．35％。

音頻功放芯片、電源管理芯片、射頻前端芯片、馬達驅動芯片等產品成為公司營收的主要來源。

截至艾為電子官網
具體來看，一是5G及移動互聯(lián)網等通訊技術發(fā)展的影響，智能手機功能不斷增多，用戶對音頻、視頻、電源、網絡連接、觸摸等體驗要求不斷提升，因而下游智能手機市場對芯片的需求快速增長，對可提升用戶體驗的音頻功放、電源管理、射頻前端及馬達驅動芯片的需求逐漸增加；二是報告期內艾為電子的產品型號由不到100余款增加至470余款，終端客戶數(shù)量大幅增長；三是進口替代因素推動下，公司產品逐漸應用于終端客戶的高端產品線，在主要終端客戶的收入不斷提高；四是可穿戴設備、智能便攜設備、物聯(lián)網設備等其他智能硬件領域客戶的拓展進一步擴大公司收入規(guī)模。

在眾多產品線布局中，音頻功放芯片顯然是艾為電子營收的“重頭戲”，連續(xù)三年營收占比都超過50％。據OFweek電子廣場網了解，音頻產品分為AB類、D類、或G類、H類，而K類則是艾為獨創(chuàng)的架構，多年來，艾為音頻功放IC全系列持續(xù)演進，現(xiàn)處于國內No．1的地位。從早期的K類大音量功放，到自創(chuàng)的Multi＿Level AGC專利技術的音樂功放K8，再到由艾為獨創(chuàng)DO－Chargepump技術的K9 Plus和Digital Smart K系列產品都備受市場認可。

研發(fā)費用不及行業(yè)均值

OFweek

值得注意的是，報告期內艾為電子費用總額呈增長趨勢，主要系公司研發(fā)投入增加所致。公司期間費用占營業(yè)收入的比例隨公司銷售規(guī)模的增長略有下降。

報告期內公司研發(fā)費用有較大的幅度的上漲，研發(fā)費用占營業(yè)收入的比例亦不斷上升。其中提到，近年來迅速擴張研發(fā)團隊，公司的研發(fā)人員數(shù)量增加較多。

其中研發(fā)人員平均薪酬水平有所下降主要系公司新增研發(fā)人員中，校招的應屆畢業(yè)生占比較高。此外，研發(fā)費用占比較高的為研發(fā)材料及測試費，2018－2020年研發(fā)材料及測試費分別為2583.66萬元、3991.37萬元、5636.30萬元，占當期研發(fā)費用的比例分別為28.28％、28.62％和 27.44％。

OFweek電子工程網注意到，與行業(yè)模擬IC同行研發(fā)費用率均值相比，2018－2020年行業(yè)均值分別為19.76％、16.03％、14.78％，而艾為電子為13.17％、13.71％、14.29％，雖然呈現(xiàn)逐年上漲趨勢，但依然不及行業(yè)均值。

與業(yè)內巨頭相比還存在多大差距？

OFweek

眾所周知，受益于當前智能手機、智能硬件、5G商用、云計算、電動汽車、智能醫(yī)療等新興領域的不斷涌現(xiàn)和應用化普及，以及相關國家戰(zhàn)略的陸續(xù)實施，將會給數(shù)?；旌闲盘枴⒛M、射頻等集成電路產品帶來更加廣闊的應用前景和巨大的市場需求。這些應用的巨量需求讓音頻功放芯片、電源管理芯片、射頻前端芯片、馬達驅動芯片市場依然處于增量階段，市場規(guī)模巨大。

但由于音頻功放芯片、電源管理芯片、射頻前端芯片、馬達驅動芯片等產品的研發(fā)周期長、技術壁壘高，對芯片制造廠商的高知識產權制造工藝有很高的要求， 使得具有資金和技術優(yōu)勢的大型廠商能夠成功提高行業(yè)的準入門檻，其他受技術和人才等限制的中小廠商難以進入集成電路芯片行業(yè)。在此背景下，艾為電子又有哪些獨特的優(yōu)勢呢？

在競爭優(yōu)勢上，一個體現(xiàn)在艾為電子的核心技術上，截至2020年12月31日，公司及控股子公司已取得232項專利，其中227項為境內專利，5項為境外專利；在中國境內登記集成電路布圖設計專有權396項。公司的核心技術及芯片產品獲得了諸多國際和國內知名品牌公司的認可，并獲得上海市2020年工業(yè)強基項目支持。

就整個模擬IC產業(yè)來看，相信大家也對眾多境外知名模擬芯片公司也是耳熟能詳，其中境外公司包括TI、ADI、NXP、Cirrus Logic、Skyworks等，國內同行包括上文提到的圣邦股份、芯朋微、思瑞浦、卓勝微等。

艾為電子與境外知名模擬芯片公司相比，在技術水平、產品數(shù)量和市場地位方面存在一定差距。當然，這也是因為境外公司技術積累時間較長，在大部分產品的技術指標和可靠性方面優(yōu)勢突出，在工業(yè)、汽車和航空航天等高端產業(yè)都占據了大部分市場份額。

就拿TI、ADI、NXP、Cirrus Logic、Skyworks來看，這幾家企業(yè)2020年度的營業(yè)收入均超過10億美元，其中TI營收更是高達144.61億美元，差距較為懸殊。

對比各家產品型號數(shù)量也能看出，數(shù)量最少的Cirrus Logic也有1500余款，TI更是超過80000余款產品型號，在銷售規(guī)模和市場地位方面，國產模擬IC依然是任重而道遠。

與巨頭存在差距的另外一大原因是人才，雖然艾為電子已形成穩(wěn)定的研發(fā)與管理體系能夠支撐現(xiàn)階段業(yè)務發(fā)展，但隨著業(yè)務規(guī)模的不斷擴大，產品線的不斷拓展，公司在技術研發(fā)、市場及銷售等方面的高端人才儲備仍然不足，需要進一步引入具備扎實功底和豐富行業(yè)經驗的專業(yè)人才隊伍。

OFweek電子工程網注意到，艾為電子目前存在資金不足的劣勢，2020年公司資產負債率高達63.48％，這說明艾為電子目前主要依賴銀行借款等渠道獲得外部融資，融資渠道相對有限，財務成本相對較高。超高的資產負債率無疑會對公司的經營決策和資本結構造成影響，因此，公司如何拓寬融資渠道來實現(xiàn)產品技術的持續(xù)突破，以及經營規(guī)模的快速擴張，是接下來最重要的問題。

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