8月16日，上海艾為電子技術(shù)股份有限公司（以下簡稱：“艾為電子”）正式登錄科創(chuàng)板，艾為電子本次公開發(fā)行股票4180萬股，全部為公開發(fā)行新股，發(fā)行價格76.58元/股，募集資金總額24.68億元。

截至今日收盤，艾為電子每股報260.80元，漲幅高達240.56％，成交額60.44億元，換手率71.07％，振幅37.87％，總市值432.93億元。

（源自東方財富）

本次募集資金扣除發(fā)行費用后，將投資于以下項目：

智能硬件龍頭齊看好

OFweek

據(jù)OFweek電子工程網(wǎng)了解，艾為電子是一家專注于高品質(zhì)數(shù)?；旌闲盘枴⒛M、射頻的集成電路設(shè)計企業(yè)，其主要產(chǎn)品包括音頻功放芯片、電源管理芯片、射頻前端芯片、馬達驅(qū)動芯片等，產(chǎn)品型號達到400余款，可廣泛應(yīng)用于以智能手機為代表的新智能硬件領(lǐng)域，主要細分市場還包括以智能手表和藍牙耳機為代表的可穿戴設(shè)備，以平板和筆記本電腦為代表的智能便攜設(shè)備，以IoT模塊和智能音箱為代表的物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備及其他智能硬件等。公司已成為國內(nèi)智能手機中數(shù)模混合信號、模擬、射頻芯片產(chǎn)品的主要供應(yīng)商之一。

孫洪軍為艾為電子的控股股東和實際控制人。

孫洪軍出生于1973年，碩士學(xué)歷，半導(dǎo)體器件與微電子學(xué)專業(yè)，工程師。1997年4月至2002年9月曾擔(dān)任華為技術(shù)有限公司基礎(chǔ)業(yè)務(wù)部工程師，技術(shù)副專家；2002年9月至2008年4月，擔(dān)任啟攀微電子產(chǎn)品總監(jiān)；2008年，孫洪軍創(chuàng)立艾為有限，2008年6月至2014年12月，擔(dān)任艾為有限執(zhí)行董事，總經(jīng)理；2014年12月至今，擔(dān)任艾為電子董事長、總經(jīng)理。

圖片源自上海艾為電子股份有限公司官網(wǎng)
IPO前，孫洪軍直接持有56.01％的股份，并通過上海艾準(zhǔn)及上海艾準(zhǔn)的有限合伙人上海集為間接持有公司0.01％的股份，合計持有公司56.02％的股權(quán)。公司的控股股東和實際控制人最近兩年沒有發(fā)生變更。

參與艾為電子戰(zhàn)略配售的不乏小米／OPPO／步步高／聞泰科技等大廠，具體分別為：中信證券投資有限公司、中信證券艾為電子員工參與科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售集合資產(chǎn)管理計劃、聞泰科技股份有限公司、小米科技（武漢）有限公司、上海華虹宏力半導(dǎo)體制造有限公司、南通華達微電子集團股份有限公司、廣東步步高電子科技有限公司、OPPO廣東移動通信有限公司、中芯晶圓股權(quán)投資（寧波）有限公司、天水華天電子集團股份有限公司。

從投資者陣容不難發(fā)現(xiàn)，諸如小米／OPPO／步步高之類的以智能手機為代表的智能硬件龍頭對艾為電子“厚愛有加”，這或許與公司本身在音頻功放IC領(lǐng)域坐擁國內(nèi)市場龍頭的實力有關(guān)。本次發(fā)行最終戰(zhàn)略配售結(jié)果如下：

音頻業(yè)務(wù)是重頭戲

OFweek

艾為電子2020年度報告顯示，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入14.38億元，同比增長41.27％；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤1.02億元，同比增長12.88％；報告期內(nèi)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為1.99億元，截至2020年末歸屬于掛牌公司股東的凈資產(chǎn)3.80億元。

報告期內(nèi)，艾為電子的產(chǎn)品類型增加和產(chǎn)品需求持續(xù)增加，公司的產(chǎn)品從以手機為中心延展到物聯(lián)網(wǎng)等智能硬件，因此營業(yè)收入較去年增加。與此同時，相關(guān)的營業(yè)成本較去年同期增加45．35％。

音頻功放芯片、電源管理芯片、射頻前端芯片、馬達驅(qū)動芯片等產(chǎn)品成為公司營收的主要來源。

截至艾為電子官網(wǎng)
具體來看，一是5G及移動互聯(lián)網(wǎng)等通訊技術(shù)發(fā)展的影響，智能手機功能不斷增多，用戶對音頻、視頻、電源、網(wǎng)絡(luò)連接、觸摸等體驗要求不斷提升，因而下游智能手機市場對芯片的需求快速增長，對可提升用戶體驗的音頻功放、電源管理、射頻前端及馬達驅(qū)動芯片的需求逐漸增加；二是報告期內(nèi)艾為電子的產(chǎn)品型號由不到100余款增加至470余款，終端客戶數(shù)量大幅增長；三是進口替代因素推動下，公司產(chǎn)品逐漸應(yīng)用于終端客戶的高端產(chǎn)品線，在主要終端客戶的收入不斷提高；四是可穿戴設(shè)備、智能便攜設(shè)備、物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備等其他智能硬件領(lǐng)域客戶的拓展進一步擴大公司收入規(guī)模。

在眾多產(chǎn)品線布局中，音頻功放芯片顯然是艾為電子營收的“重頭戲”，連續(xù)三年營收占比都超過50％。據(jù)OFweek電子廣場網(wǎng)了解，音頻產(chǎn)品分為AB類、D類、或G類、H類，而K類則是艾為獨創(chuàng)的架構(gòu)，多年來，艾為音頻功放IC全系列持續(xù)演進，現(xiàn)處于國內(nèi)No．1的地位。從早期的K類大音量功放，到自創(chuàng)的Multi＿Level AGC專利技術(shù)的音樂功放K8，再到由艾為獨創(chuàng)DO－Chargepump技術(shù)的K9 Plus和Digital Smart K系列產(chǎn)品都備受市場認(rèn)可。

研發(fā)費用不及行業(yè)均值

OFweek

值得注意的是，報告期內(nèi)艾為電子費用總額呈增長趨勢，主要系公司研發(fā)投入增加所致。公司期間費用占營業(yè)收入的比例隨公司銷售規(guī)模的增長略有下降。

報告期內(nèi)公司研發(fā)費用有較大的幅度的上漲，研發(fā)費用占營業(yè)收入的比例亦不斷上升。其中提到，近年來迅速擴張研發(fā)團隊，公司的研發(fā)人員數(shù)量增加較多。

其中研發(fā)人員平均薪酬水平有所下降主要系公司新增研發(fā)人員中，校招的應(yīng)屆畢業(yè)生占比較高。此外，研發(fā)費用占比較高的為研發(fā)材料及測試費，2018－2020年研發(fā)材料及測試費分別為2583.66萬元、3991.37萬元、5636.30萬元，占當(dāng)期研發(fā)費用的比例分別為28.28％、28.62％和 27.44％。

OFweek電子工程網(wǎng)注意到，與行業(yè)模擬IC同行研發(fā)費用率均值相比，2018－2020年行業(yè)均值分別為19.76％、16.03％、14.78％，而艾為電子為13.17％、13.71％、14.29％，雖然呈現(xiàn)逐年上漲趨勢，但依然不及行業(yè)均值。

與業(yè)內(nèi)巨頭相比還存在多大差距？

OFweek

眾所周知，受益于當(dāng)前智能手機、智能硬件、5G商用、云計算、電動汽車、智能醫(yī)療等新興領(lǐng)域的不斷涌現(xiàn)和應(yīng)用化普及，以及相關(guān)國家戰(zhàn)略的陸續(xù)實施，將會給數(shù)?；旌闲盘?、模擬、射頻等集成電路產(chǎn)品帶來更加廣闊的應(yīng)用前景和巨大的市場需求。這些應(yīng)用的巨量需求讓音頻功放芯片、電源管理芯片、射頻前端芯片、馬達驅(qū)動芯片市場依然處于增量階段，市場規(guī)模巨大。

但由于音頻功放芯片、電源管理芯片、射頻前端芯片、馬達驅(qū)動芯片等產(chǎn)品的研發(fā)周期長、技術(shù)壁壘高，對芯片制造廠商的高知識產(chǎn)權(quán)制造工藝有很高的要求， 使得具有資金和技術(shù)優(yōu)勢的大型廠商能夠成功提高行業(yè)的準(zhǔn)入門檻，其他受技術(shù)和人才等限制的中小廠商難以進入集成電路芯片行業(yè)。在此背景下，艾為電子又有哪些獨特的優(yōu)勢呢？

在競爭優(yōu)勢上，一個體現(xiàn)在艾為電子的核心技術(shù)上，截至2020年12月31日，公司及控股子公司已取得232項專利，其中227項為境內(nèi)專利，5項為境外專利；在中國境內(nèi)登記集成電路布圖設(shè)計專有權(quán)396項。公司的核心技術(shù)及芯片產(chǎn)品獲得了諸多國際和國內(nèi)知名品牌公司的認(rèn)可，并獲得上海市2020年工業(yè)強基項目支持。

就整個模擬IC產(chǎn)業(yè)來看，相信大家也對眾多境外知名模擬芯片公司也是耳熟能詳，其中境外公司包括TI、ADI、NXP、Cirrus Logic、Skyworks等，國內(nèi)同行包括上文提到的圣邦股份、芯朋微、思瑞浦、卓勝微等。

艾為電子與境外知名模擬芯片公司相比，在技術(shù)水平、產(chǎn)品數(shù)量和市場地位方面存在一定差距。當(dāng)然，這也是因為境外公司技術(shù)積累時間較長，在大部分產(chǎn)品的技術(shù)指標(biāo)和可靠性方面優(yōu)勢突出，在工業(yè)、汽車和航空航天等高端產(chǎn)業(yè)都占據(jù)了大部分市場份額。

就拿TI、ADI、NXP、Cirrus Logic、Skyworks來看，這幾家企業(yè)2020年度的營業(yè)收入均超過10億美元，其中TI營收更是高達144.61億美元，差距較為懸殊。

對比各家產(chǎn)品型號數(shù)量也能看出，數(shù)量最少的Cirrus Logic也有1500余款，TI更是超過80000余款產(chǎn)品型號，在銷售規(guī)模和市場地位方面，國產(chǎn)模擬IC依然是任重而道遠。

與巨頭存在差距的另外一大原因是人才，雖然艾為電子已形成穩(wěn)定的研發(fā)與管理體系能夠支撐現(xiàn)階段業(yè)務(wù)發(fā)展，但隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴大，產(chǎn)品線的不斷拓展，公司在技術(shù)研發(fā)、市場及銷售等方面的高端人才儲備仍然不足，需要進一步引入具備扎實功底和豐富行業(yè)經(jīng)驗的專業(yè)人才隊伍。

OFweek電子工程網(wǎng)注意到，艾為電子目前存在資金不足的劣勢，2020年公司資產(chǎn)負(fù)債率高達63.48％，這說明艾為電子目前主要依賴銀行借款等渠道獲得外部融資，融資渠道相對有限，財務(wù)成本相對較高。超高的資產(chǎn)負(fù)債率無疑會對公司的經(jīng)營決策和資本結(jié)構(gòu)造成影響，因此，公司如何拓寬融資渠道來實現(xiàn)產(chǎn)品技術(shù)的持續(xù)突破，以及經(jīng)營規(guī)模的快速擴張，是接下來最重要的問題。

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