當(dāng)今，ETC行業(yè)在我國(guó)的發(fā)展前景十分良好，其市場(chǎng)也十分的廣闊。越來(lái)越多的企業(yè)也紛紛加入到了ETC的發(fā)展中來(lái)。

高速公路ETC產(chǎn)品主要應(yīng)用于高速公路不停車收費(fèi)通道，因此，高速公路的建設(shè)為ETC的需求提供了增量。在國(guó)家積極財(cái)政政策的推動(dòng)下，高速公路發(fā)展迅速。根據(jù)交通運(yùn)輸部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2019年末，全國(guó)高速公路總里程14.96萬(wàn)公里，增加0.7萬(wàn)公里;高速公路車道里程66.94萬(wàn)公里，增加3.61萬(wàn)公里。國(guó)家高速公路里程10.86萬(wàn)公里，增加0.31萬(wàn)公里。預(yù)測(cè)2020年全國(guó)高速公路里程達(dá)16.13萬(wàn)公里。

目前全國(guó) ETC 電子收費(fèi)行業(yè)，歷經(jīng)十余年的發(fā)展，形成了 29 個(gè)省市聯(lián)網(wǎng)運(yùn)行格局，各省范圍內(nèi)均存在 ETC 發(fā)行機(jī)構(gòu)，并在其區(qū)域范圍內(nèi)具有相對(duì)壟斷的優(yōu)勢(shì)。2019 年 5 月國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布的實(shí)施方案要求，加快電子不停車收費(fèi)系統(tǒng)推廣應(yīng)用，行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)通過(guò)線上發(fā)行、第三方合作渠道推廣等方式，在全國(guó)范圍內(nèi)發(fā)行 ETC，搶占全國(guó)的 ETC 發(fā)行市場(chǎng)，逐步打破 ETC 發(fā)行的省際區(qū)域藩籬，行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)頭部化趨勢(shì)加速，將成長(zhǎng)為全國(guó)性的龍頭企業(yè)。

2019 年 5 月份以前全國(guó) ETC 安裝率較低，導(dǎo)致 ETC 由高速公路向城市靜態(tài)交通領(lǐng)域發(fā)展進(jìn)展緩慢，2019 年 5 月國(guó)務(wù)院辦公廳、國(guó)家發(fā)展改革委、交通運(yùn)輸部發(fā)布相關(guān)法規(guī)后，截至 2019 年底全國(guó) ETC 安裝率已達(dá)到 80%左右。目前，行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)已成功開拓 ETC 在智慧停車、智慧加油、高速公路智慧服務(wù)區(qū)等多個(gè)場(chǎng)景的消費(fèi)應(yīng)用，為 ETC 進(jìn)入城市靜態(tài)交通領(lǐng)域打開窗口，行業(yè)內(nèi)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力開始分化。

上市公司的解釋似乎合理，但落實(shí)到具體產(chǎn)品類別上則存在明顯的問(wèn)題，藍(lán)牙音頻產(chǎn)品的確是公司無(wú)線音頻大類產(chǎn)品中的重要產(chǎn)品，2016-2018年，公司藍(lán)牙音頻產(chǎn)品收入分別為1.88億元、2.05億元、2.22億元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比重分別為35.96%、36.23%、40.58%，其毛利率分別為18.38%、14.97%、32.44%。由此可見(jiàn)，藍(lán)牙音頻產(chǎn)品在營(yíng)業(yè)收入中占比的提升與毛利率大幅提升是造成公司2018年“降收反增利”的主要原因，這也與公司在招股說(shuō)明書的解釋相符。但是，上市后，即2019年，博通集無(wú)線音頻類產(chǎn)品的毛利率卻驟然下降至25.74%，相較上年下降13.01個(gè)百分點(diǎn)，雖然上市后博通集成不再披露無(wú)線音頻類各分項(xiàng)產(chǎn)品的具體毛利率數(shù)據(jù)，但根據(jù)歷年藍(lán)牙音頻產(chǎn)品在收入中的占比，可以推測(cè)是其毛利率的大幅波動(dòng)造成了公司無(wú)線音頻類產(chǎn)品毛利率的變化。

ETC 停車場(chǎng)能夠有效解決排隊(duì)擁堵、人力成本和動(dòng)態(tài)定價(jià)的問(wèn)題，提升停車場(chǎng)運(yùn)行效率和盈利能力。根據(jù)國(guó)家發(fā)改委、交通運(yùn)輸部聯(lián)合印發(fā)的《加快推進(jìn)高速公路電子不停車快捷收費(fèi)應(yīng)用服務(wù)實(shí)施方案》，2020 年 12 月底前，基本實(shí)現(xiàn)機(jī)場(chǎng)、火車站、客運(yùn)站、港口碼頭等大型交通場(chǎng)站停車場(chǎng)景 ETC 服務(wù)全覆蓋，推廣 ETC 在居民小區(qū)、旅游景區(qū)等停車場(chǎng)景的應(yīng)用。交通運(yùn)輸部政策具有連續(xù)性，在政策文件的明確要求下，交通場(chǎng)站、居民小區(qū)、旅游景區(qū)預(yù)計(jì)會(huì)較快推廣，學(xué)校、醫(yī)院等政府相關(guān)場(chǎng)景也有望快速拓展。

2019年5月28日，國(guó)家發(fā)改委與交通運(yùn)輸部聯(lián)合印發(fā)《加快推進(jìn)高速公路電子不停車快捷收費(fèi)應(yīng)用服務(wù)實(shí)施方案》，預(yù)計(jì)到2019年12月底完成客運(yùn)車輛、租賃汽車、公路貨運(yùn)車輛等營(yíng)運(yùn)車輛安裝使用ETC，全國(guó)ETC用戶數(shù)量突破1.8億。在政策的推動(dòng)作用下，2019年博通集成實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.75億元，同比增長(zhǎng)115.09%;實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)2.40億元，同比增長(zhǎng)113.33%。

2020 年 2 月 24 日，國(guó)家發(fā)改委、工信部、科技部等 11 個(gè)部委聯(lián)合發(fā)布的《智能汽車創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略》提出，到 2025 年，智能交通系統(tǒng)和智慧城市相關(guān)設(shè)施建設(shè)取得積極進(jìn)展，車用無(wú)線通信網(wǎng)絡(luò)(LTE-V2X 等)實(shí)現(xiàn)區(qū)域覆蓋，新一代車用無(wú)線通信網(wǎng)絡(luò)(5G-V2X)在部分城市、高速公路逐步開展應(yīng)用。2020 年 3 月 10日工信部公示了《汽車駕駛自動(dòng)化分級(jí)》推薦性國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)報(bào)批稿，2020 年 3 月12 日，國(guó)家發(fā)改委、工信部下發(fā)《關(guān)于組織實(shí)施 2020 年新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工程(寬帶網(wǎng)絡(luò)和 5G 領(lǐng)域)的通知》，將基于 5G 的車路協(xié)同車聯(lián)網(wǎng)大規(guī)模驗(yàn)證與應(yīng)用列為 7 大 5G 新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工程之一，明確 C-V2X 車路協(xié)同為新基建的實(shí)施內(nèi)容。而 ETC 在其中就起到了橋梁的作用，ETC 一邊連接著路，一邊連接著車，是 V2X 的初級(jí)應(yīng)用形態(tài)，是交通與汽車智能化融合的起步。