本文來源：智東西

日前，市場研究機構IDC發(fā)布的報告顯示，今年一季度全球可穿戴設備出貨量達7260萬臺，同比增長29.7%。第二季度中國可穿戴設備市場出貨量為2,658萬臺，同比增長4.1%。基礎可穿戴設備（不支持第三方應用的可穿戴設備）出貨量為2,224萬臺，同比增長6.1%，智能可穿戴設備出貨量為435萬臺。

近年來，可穿戴設備市場一直保持著強勁的增長勢頭，諸多便捷、智能的可穿戴技術頻頻面世，給人們的生活不斷帶來新驚喜。最近，互聯(lián)網(wǎng)巨頭公司動作又頻頻加碼智能可穿戴設備行業(yè)。

2020 年 11 月 23 日，小米科技聯(lián)合伊利集團發(fā)布“全民科學飲奶計劃”，以“智能可穿戴設備+牛奶”的創(chuàng)新模式推動科學飲奶。

11 月 20 日，立訊精密公告加碼智能可穿戴設備項目。

11 月2 日，華為腕部單導心電采集器通過注冊人申請進入《廣東省醫(yī)療器械注冊人試點品種清單》。

9 月 16 日，蘋果發(fā)布新一代具有全新血氧監(jiān)測傳感器的Apple Watch，其每 15 秒就可以完成一次血氧含量檢測。

未來，疫情后的可穿戴市場會不會迎來一波爆炸性反彈？

本期的智能內參，我們推薦安信證券的研究報告《從行業(yè)和公司數(shù)據(jù)看當前智能可穿戴設備行業(yè)發(fā)展情況》，從行業(yè)和公司兩大維度來分析可穿戴行業(yè)的未來發(fā)展態(tài)勢。如果想收藏本文的報告，可以在本公眾號后臺回復關鍵字“可穿戴設備”獲取。

0 1 可穿戴市場，互聯(lián)網(wǎng)巨頭動作頻頻

2020 年 9 月 16 日，在蘋果秋季發(fā)布會上，蘋果公司 CEO 蒂姆·庫克發(fā)布了新一代 AppleWatch，它具有全新的血氧監(jiān)測傳感器，每 15 秒就可以完成一次血氧含量檢測，這一賣點成功吸引了果粉們的眼球。近日蘋果公司又曝出消息，稱與多倫多大學和華盛頓大學展開合作，研究不久前發(fā)布的 Apple Watch Series 6 在電生理領域以及流感臨床效果。

11 月 2 日，廣東省藥監(jiān)局發(fā)布了《廣東省醫(yī)療器械注冊人試點品種清單》，華為終端有限公司腕部單導心電采集器通過注冊人申請進入清單。該產品用于成人腕部單導心電數(shù)據(jù)的采集，屬于可穿戴醫(yī)療設備，已獲得二類醫(yī)療器械證。近兩年，華為不斷將醫(yī)療器械納入公司經營范圍，并在今年 4 月份成立了榮耀終端有限公司，其經營范圍涵蓋了一類、二類、三類醫(yī)療器械的開發(fā)、生產、銷售。

11 月 23 日，在烏鎮(zhèn)舉辦的 2020 世界互聯(lián)網(wǎng)大會上，小米科技聯(lián)合伊利集團發(fā)布“全民科學飲奶計劃”，以“智能可穿戴設備+牛奶”的創(chuàng)新模式推動科學飲奶。雙方共同合作的牛奶白科技應用將根據(jù)小米智能可穿戴設備檢測不同生活場景下人們的實時身體指標數(shù)據(jù)，并根據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)、人體健康綜合指數(shù)，通過營養(yǎng)健康科學算法、智能科技物聯(lián)技術等來精準地匹配人體所需要的營養(yǎng)元素，并通過進一步提供更好的營養(yǎng)補給來增強國民身體素質。

蘋果、華為、小米等互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)龍頭紛紛布局可穿戴設備，彰顯了可穿戴設備行業(yè)的巨大發(fā)展空間。當前時點可穿戴設備行業(yè)的市場情況究竟如何？本文將對行業(yè)內三大類產品的市場表現(xiàn)和頭部公司的發(fā)展情況進行分析研究。

0 2 行業(yè)角度：提升顯著，智能耳機態(tài)勢最好

回顧 2019 年全年情況，據(jù) IDC 統(tǒng)計全球范圍內共售出 3.365 億臺可穿戴設備，比 2018 年的 1.78 億臺增長 89.0％；全年出貨量排名前五的廠商分別是蘋果、小米、三星、華為、Fitbit，總共市場份額占比達到了 66.3%。而根據(jù) IDC 的公布的 2020 年第二季度全球可穿戴市場報告，該季度全球可穿戴設備出貨量達到 8620 萬套，同比增長 14.1%。這要歸功于大眾對耳機類可穿戴設備的強勁需求，以及對健康指標的持續(xù)關注。數(shù)據(jù)顯示，耳機類產品出貨量增長了 32.6%，占可穿戴產品總出貨量的 60%；腕上設備出貨量同比下滑 4.4%。

就品牌而言，蘋果以 2940 萬總出貨量繼續(xù)領跑該季度市場，市場占有率 34.2%，同比增長25.3%。華為、小米、三星分別以 12.6%、11.8%、8.3%的市場占有率緊隨其后。Fitbit 以2.9%的份額排名第五，但它的降幅高達 29.2%。

▲2020 Q2 全球可穿戴設備市場品牌情況（出貨量：百萬臺）

▲2020Q2 全球可穿戴設備市場各品牌市場份額

根據(jù) IDC 的預測，2020 年全球可穿戴設備出貨量將達到 3.96 億臺，與 2019 年出貨量 3.459億臺相比增長 14.5%。展望未來，IDC 預測，2024 年全球可穿戴設備出貨量將達到 6.371億臺，五年內復合年增長率（CAGR ）為 12.4% 。

▲2020-2024 年全球可穿戴設備市場情況預測（出貨量：百萬臺）

盡管 COVID-19 對全球經濟產生了影響，但 2020 年上半年全球可穿戴設備依舊取得了較為優(yōu)異的業(yè)績。雖然許多廠商縮減了生產規(guī)模，終端用戶被隔離，但市場對于可穿戴設備的需求依然穩(wěn)定。三星電子公司高級副總裁 Taejong Jay Yang 在接受采訪時證實，在新冠肺炎疫情期間，由于越來越多的人購買可穿戴設備來監(jiān)測個人健康，今年全球可穿戴設備的銷售額增長了 30% 以上，多家供應商推出包括耳機、手表和腕帶在內的各種新產品。

中國市場方面，據(jù) IDC 發(fā)布的《中國可穿戴設備市場季度跟蹤報告》顯示，2020 年中國可穿戴設備市場出貨量第一季度、第二季度分別為1762萬臺（同比下降11.3%）和2658萬臺（同比增長4.1%），基礎可穿戴設備（不支持第三方應用的可穿戴設備）出貨量為 2224 萬臺，同比增長 6.1%；2020 年第一季度、第二季度智能可穿戴設備出貨量分別為 276 萬臺（同比下降 33.3%）和435 萬臺。

▲2020 年第二季度中國前五大可穿戴設備廠商市場情況（出貨量：千臺）

華為在 2020Q1 超越小米躍居中國可穿戴市場第一位，出貨量達到 482.2 萬臺，同比增長18.8%，市場份額為 24.3%。其后的二季度，華為憑借運動手表 GT2 和真無線耳機 Freebuds3，不僅在手表和藍牙耳機市場上份額增長明顯，更鞏固了其在整體可穿戴設備市場上的榜首地位。

小米方面，由于小米手環(huán) 5 上市時間較晚，對二季度出貨量貢獻較小，但小米市場表現(xiàn)依然良好。此外，受到 6 月促銷季的拉動，蘋果的 AirPods 和 Apple Watch 系列產品出貨量持續(xù)增長。因為受到市場需求不足的影響，步步高旗下的小天才和奇虎 360 在兒童手表市場上出貨量同比呈現(xiàn)不同程度的下滑趨勢。

細分行業(yè)方面，智能耳機增長最快。根據(jù) IDC 的定義，智能可穿戴設備主要分為智能耳機，手表和手環(huán)三大種類。其中智能耳機應在音頻播放的基礎功能之外，至少具備健康追蹤、音頻修飾和語言翻譯等多項附加功能中的一項。

2020 年 Q2，全球可穿戴市場出貨量同比增長 14.1%至 8620 萬件，增量主要由智能耳機貢獻。在三大細分產品中，智能耳機同比增長 32.6%至 5180 萬件，增速遙遙領先；腕戴設備整體下滑 4.4%至 3370 萬件，其中智能手表的出貨量規(guī)模同比維持穩(wěn)定，而智能手環(huán)市場則出現(xiàn)了較大幅度的下降，同比下滑 9.8%至 1434 萬件。

▲可穿戴設備行業(yè)各類產品出貨量（百萬）與同比增長（%）情況

根據(jù) IDC 公布的全球可穿戴設備出貨量總體數(shù)據(jù)、腕戴數(shù)據(jù)以及其它產品占總體數(shù)據(jù)的比重、手表和手環(huán)各自占腕戴數(shù)據(jù)的比重，估算出了 2019 和 2020 年第二季度各類可穿戴設備產品的市場份額。在市場比例方面，智能耳機出貨量的市場比例大幅上升，由 2019 年Q2 的 51.8%增至 2020 年 Q2 的 60.2%；腕戴設備的市場比例則呈現(xiàn)出整體下降趨勢，其中智能手環(huán)的下滑最為明顯，由 2019 年 Q2 的 21%降至 2020 年 Q2 的 16.7%。

▲2019Q2 可穿戴設備各類產品出貨量占比（%）

▲2020Q2 可穿戴設備各類產品出貨量占比（%）

0 3 公司角度：蘋果最強，華為表現(xiàn)亮眼

2020 年 Q2，蘋果的可穿戴設備銷售量同比增長 25.3%至 2940 萬件，在市場規(guī)模方面繼續(xù)保持行業(yè)第一；華為的銷售量同比增長 58%至 1090 萬件，增長速度大幅領先市場；小米的銷售量同比增長 13.5%至 1010 萬件，發(fā)展態(tài)勢保持穩(wěn)?。粚Ｗ⑼蟠髟O備的 Fitbit 則表現(xiàn)出了明顯的下滑趨勢，銷售量同比下降 29.2%至 250 萬件。

▲頭部公司可穿戴設備出貨量（百萬）與同比增長（%）情況

在市占率方面，蘋果的市場占有率保持榜首且繼續(xù)攀升，由 2019 年 Q2 的 31.1%增至 2020年 Q2 的 34.2%；華為的市場占有率也出現(xiàn)了較為明顯的增長，由2019 年 Q2 的 9.1%增至2020 年 Q2 的 12.6%；小米、三星的市場占有率基本保持穩(wěn)定；Fitbit 和其它公司的市場占率下滑趨勢較為明顯，其中 Fitbit 由 2019 年 Q2 的 4.6%降至 2020 年 Q2 的 2.9%，其它公司由 2019 年 Q2 的 34%降至 2020 年 Q2 的 30.3%。

▲2019Q2 頭部公司 可穿戴設備出貨量占比（%）

▲2020Q2 頭部公司 可穿戴設備出貨量占比（%）

細分領域，腕戴設備上華為規(guī)模增速均占榜首。2020 年 Q2，華為的腕戴設備銷售量同比增長 45.8%至 810 萬件，在市場規(guī)模和增長速度兩方面均占據(jù)了行業(yè)第一；小米的銷售量同比增長 16.6%至 690 萬件，蘋果的銷售量同比增長3.7%至 580 萬件，分別位列行業(yè)的第二名和第三名；Fitbit，Garmin 和其它公司的銷售量則均出現(xiàn)了明顯下滑。

▲頭部公司 腕戴 設備出貨量（百萬）與同比增長（%）情況

在市占率方面，各公司表現(xiàn)出了和銷售增幅一樣的趨勢。華為的市場占有率位列榜首并大幅提高，由 2019 年 Q2 的 15.7%增至 2020 年 Q2 的 24%；小米、蘋果的市場占有率也實現(xiàn)了較為明顯的增長，分別由2019年Q2的16.8%和14.4%增至2020年Q2的20.4%和17.1%。整體來看，前三大公司的市場占有率由 2019 年 Q2 的 46.9%增至 2020 年 Q2 的 61.5%，行業(yè)規(guī)模效應越發(fā)顯著。

▲2019Q2 頭部公司 腕戴 設備 出貨量占比（%）

▲2020Q2 頭部公司 腕戴 設備 出貨量占比（%）

智能耳機：蘋果銷售規(guī)模大幅領先，華為同增 100%。根據(jù) IDC 數(shù)據(jù)我們進行測算，2020 年 Q2，蘋果的智能耳機銷售量大體來看同比增長 28%左右至 2360 萬件，在市場規(guī)模方面大幅領先全行業(yè)；華為的銷售量同比增長 100%至 280萬件，實現(xiàn)了銷售規(guī)模翻倍的跨越式發(fā)展；小米的銷售量同比增長 6.7%至 320 萬件，其它公司的銷售量同比增長 35.6%至 2220 萬件。

在智能耳機市場中，各公司的發(fā)展態(tài)勢和腕帶市場相比，表現(xiàn)出了較大的區(qū)別。雖然蘋果公司在銷售規(guī)模上一家獨大，其它公司增長速度也較快，市場競爭格局仍處在發(fā)展變化之中。

▲頭部公司 智能耳機 出貨量（百萬）與同比增長（%）情況

根據(jù) IDC 數(shù)據(jù)我們進行測算，在市占率方面，各家公司的市場占有率基本保持了和去年一樣的比重。從這一點也可以看出，智能耳機行業(yè)仍處在競爭發(fā)展階段，多家公司均在快速擴張，因此并未出現(xiàn)腕戴設備行業(yè)中頭部公司規(guī)模獨大，其它公司市場份額顯著下滑的局面。

▲2019Q2 頭部公司 智能耳機 出貨量占比（%）

▲2020Q2 頭部公司 智能耳機 出貨量占比（%）

2020Q3 各廠商積極發(fā)力可穿戴市場，蘋果、華為紛紛發(fā)布新品。

1、蘋果

蘋果自 2014 年 9 月份推出第一代智能手表以來，持續(xù)發(fā)力可穿戴市場，至今其智能手表已更新至第六代，Apple Watch 出貨量穩(wěn)居全球前五。

據(jù)蘋果公司 2020 年 9 月披露的年報，與 2019 年相比，2020 年的總凈銷售額增長了 6%達到 2745.15 億美元，主要是由于服務和可穿戴設備、家庭和配件凈銷售額的增加。服務和可穿戴設備、家庭和配件凈銷售額總和達到 306.20 億美元，占總凈銷售額的 11.15%，同比上升 25%，超越了 Mac 和 iPad，成為第三大業(yè)務部門。

▲蘋果 2018-2020 凈銷售額（百萬美元）

在可穿戴設備方面，蘋果于2020年9月份發(fā)布了兩款新的Apple Watch，分別是Apple WatchSeries 6 和 Apple Watch SE。在硬件方面，Apple Wach Series 6 內部集成 S6 芯片，采用一體化 SoC 設計，內臵了基于 A13 芯片性能相比上一代提高了 20%，能效比也更高。

從功能上來說，Apple Wach Series 6 背面新增了傳感器，在能夠監(jiān)測用戶的血氧含量，并在 15 秒中內完成一個檢測周期，也可以定期進行檢測，測得的用戶血氧含量將會記錄在健康 app 中。在售價方面，Apple Watch Series 6 GPS 版 3199 元起售，蜂窩網(wǎng)絡版 3999元起售。

▲蘋果 9 月份發(fā)布 Apple Watch Series 6

2、華為

華為在 2014 年正式進軍可穿戴設備領域，根據(jù) IDC 發(fā)布的《二季度中國可穿戴設備市場季度跟蹤報告》顯示，在 2020 年第二季度，中國可穿戴設備市場出貨量為 2658 萬臺，同比增長 4.1%，其中華為可穿戴設備占據(jù) 29.9%的份額，位列第一。

據(jù)華為 2019 年年報披露，智能穿戴和智慧音頻業(yè)務憑借華為 WATCH GT2 和全球首款半開放式降噪 TWS（ True Wireless Stereo）耳機 FreeBuds 3 的熱銷保持高速增長。智能穿戴業(yè)務發(fā)貨量同比增長 170% ；智能音頻發(fā)貨量同比增長超過 200%。此外，與 Gentle Monster聯(lián)合推出的智能眼鏡，完美的實現(xiàn)了科技與時尚的融合，一經推出便成為萬眾追捧的現(xiàn)象級產品。

2020 年 9 月份華為發(fā)布了新一代智能手表華為 WatchGT 2 Pro，其擁有血氧度檢測、睡眠檢測、心率檢測等功能，還能夠隨時進行心電圖測量，并提供醫(yī)師簽名版報告。華為 WatchGT2 Pro 擁有超 100 種運動模式任意切換，擁有兩周的續(xù)航時間，此外還提供導航、離線音樂播放、天氣等功能。與華為 Watch GT2 相比，新增功能包括 Qi 標準無線充電功能以及滑雪、高爾夫兩種專業(yè)運動模式，并首次搭載了專業(yè)軌跡返航功能。

▲華為 9 月份發(fā)布 Watch GT 2 Pro

3、小米

2020 年 11 月，小米集團發(fā)布組織架構調整與任命相關文件，在手機部之下成立可穿戴部，任命高原為可穿戴部總經理，任命原生態(tài)鏈部產品總監(jiān)程亮出任可穿戴部副總經理。根據(jù) IDC發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2020 年 Q2 可穿戴設備市場增長了 14.1%，出貨量達到 8620 萬臺，其中小米以 1010 萬臺出貨量排名第三，同比增長 13.5%，市場占比 11.8%。在小米手環(huán)、小米手表等單品的幫助下，小米在腕戴可穿戴設備領域的成績同樣顯著。今年第二季度，小米腕戴可穿戴設備的出貨量為 690 萬，市場份額為 20.4%。

另外，小米生態(tài)鏈公司華米科技表現(xiàn)十分亮眼，2020 年前三季度營收 44.61 億元，總出貨量 3240 萬臺。11 月 23 日，華米科技發(fā)布了 2020 年第三季度財報，公司前三季度營收達到 44.61 億元，其中，2020Q3 實現(xiàn)營收 22.351 億元人民幣（合 3.292 億美元)，同比增長 20%，超過了之前發(fā)布的營收指引（21 億元-21.5 億元）上限。2020 年前三季度公司出貨量總計 3240 萬臺，相較 2019 年前三季度出貨量 2760 萬臺同比上升 17.39%，其中第三季度出貨量達到 1590萬臺（同比增長 16.1%）。

▲華米科技 2017-2020 前三季度營收（億元）

▲華米科技 2017-2020 前三季度出貨量

華米科技 2020 前三季度業(yè)務表現(xiàn)較好，第三季度出貨量和收入分別增長 16%和 20%，主要歸功于今年新發(fā)布的小米手環(huán) 5，和自主品牌 Amazfit 手表及耳機新品的優(yōu)異表現(xiàn)，以及在全球范圍內銷售版圖的持續(xù)擴張和多個地區(qū)的經濟回暖。目前，華米科技 Amazfit 品牌智能手表已經進入全球 60 余個國家和地區(qū)，包括北美的美國、加拿大等，歐洲的德國、意大利、西班牙、瑞士、芬蘭等，以及亞洲的日本、拉美等重要市場。

小米手環(huán) 5 新增 5 種運動模式，目前總共支持 11 種覆蓋室內室外的多場景運動模式。同時，手環(huán)能夠持續(xù) 24 小時進行睡眠監(jiān)測，第 5 代手環(huán)的檢測精確度提升 40%，心率監(jiān)測不規(guī)則運動精準度最高提升 50%。此外，還新增了睡眠 REM（快速眼動期）監(jiān)測、女性健康、PAI活力指數(shù)、壓力檢測、呼吸訓練引導等健康相關功能。續(xù)航方面，小米手環(huán) 5 擁有長達 14天的超長續(xù)航。

▲公司 2020 年新品小米手環(huán) 5

今年 9 月，華米科技在 Amazfit 2020 秋季新品發(fā)布會上，推出搭載血氧飽和度測量功能的時尚智能手表 Amazfit GTR 2 和 Amazfit GTS 2。搭配自研 OxygenBeats 血氧引擎，其血氧測量成功率高達 96%，與醫(yī)療級血氧儀檢測結果平均誤差僅為 1.67%，為業(yè)內領先水平。

同時，手表兼具睡眠呼吸質量監(jiān)測、獨立音樂播放、藍牙通話、小愛同學在線語音、離線智能語音助手等功能，在強勁續(xù)航能力之上，為工作、生活和運動帶來更多實用助益。根據(jù) IDC報告，2020 上半年 Amazfit 品牌手表出貨量同比增長 48%，全球出貨量高達 174 萬臺，位列全球第五，在全球疫情依然嚴峻的情況下，保持了良好的盈利狀態(tài)。

2020 年 Q3 華米科技單季度營業(yè)收入為 22.36 億人民幣，相比去年同期增長 20%?？傮w上看，華米科技近三年營業(yè)收入整體呈上升趨勢，增速有所放緩。2020 年前三季度總營業(yè)收入達 44.61 億元，同比增長 20.53%。

2020 年第一季度、第二季度和第三季度營業(yè)收入分別為 10.89 億元、11.37 億元、22.35 億元，呈現(xiàn)持續(xù)增長趨勢。營業(yè)收入的增長主要歸功于今年新發(fā)布的小米手環(huán) 5、自主品牌 Amazfit 手表及耳機新品 Amazfit Zenbuds。此外，公司營收的變化也受到季節(jié)性因素及新產品發(fā)布日期的影響。

▲華米科技 2019Q3-2020Q3 營收（億元）

▲華米科技 2017-2020 前三季度營收（億元）

華米科技在 2020 年前三季度各季度出貨量分別為 760 萬臺、890 萬臺和 1590 萬臺，呈現(xiàn)逐季上升趨勢。2020 年第三季度出貨量 1590 萬臺，相比 2019 年第三季度的 1370 萬臺，同比增長 16.06%。2020 年前三季度公司出貨量總計 3240 萬臺，相較 2019 年前三季度出貨量 2760 萬臺同比上升 17.39%。

▲華米科技 2019Q3-2020Q3 出貨量（萬臺）

▲華米科技 2017-2020 前三季度出貨量（萬臺）

華米科技 2020Q3 調整后歸于華米科技的凈利潤為 0.81 億元，比去年同期下降-60.10%；毛利率水平在 20.6%，相比上年同期的 25.2%下滑較為明顯。在 2020 年第三季度，小米和自主品牌的總出貨量與上一季度相同，但由于小米產品利潤率較上年同期下降，利潤和毛利率水平有所下降。2020 前三季度凈利潤達到 1.13 億元，同比下降 69.21%；毛利率 21.5%，相比 2019 年同期的毛利率 26.1%下降約 5 個百分點。

▲華米科技 2019Q3 和 和 2020Q3 凈利潤（億元）

▲華米科技 2019Q3 和 和 2020Q3 毛利率

作為互聯(lián)網(wǎng)與物聯(lián)網(wǎng)深度融合的產物，人們在收入與消費水平提高的基礎上，對可穿戴設備的需求日益增長。今年，可穿戴設備市場在疫情之后實現(xiàn)了較快復蘇，而快速進入商業(yè)化階段的可穿戴設備，也帶動整個物聯(lián)網(wǎng)產業(yè)鏈的商業(yè)化延伸，行業(yè)表現(xiàn)出強勁的增長態(tài)勢。與此同時，伴隨著新型可穿戴設備產品種類與應用場景不斷延伸，豐富多樣的產品形態(tài)也在進一步激活產業(yè)鏈，加速產品升級迭代。未來，在5G、AI等新技術加持下，可穿戴產品勢必迎來一波強勢爆發(fā)。

~END~