新能源汽車(chē)發(fā)展時(shí)代已經(jīng)到來(lái)，近年來(lái)國(guó)內(nèi)車(chē)企開(kāi)始加速在新能源市場(chǎng)的布局，而造車(chē)新勢(shì)力也逐步加速了登陸資本市場(chǎng)的步伐。繼蔚來(lái)汽車(chē)、理想汽車(chē)之后，小鵬汽車(chē)也手握籌碼，直闖紐交所。

北京時(shí)間 8 月 27 日晚間，小鵬汽車(chē)在美國(guó)紐交所正式掛牌上市，股票代碼為 “XPEV”，開(kāi)盤(pán)價(jià)為 23.1 美元 / ADS，較發(fā)行價(jià)上漲 56%，截止收盤(pán)，小鵬汽車(chē)股價(jià)報(bào)收 21.22 美元，較發(fā)行價(jià)大漲 41.47%，，將小鵬汽車(chē)的市值推上 155.90 億美元的高峰。

此前，小鵬汽車(chē)的融資額和發(fā)行估值是三家造車(chē)新勢(shì)力 IPO 時(shí)最高的，均高于此前理想汽車(chē)和蔚來(lái) IPO 時(shí)的融資額和發(fā)行估值。也使小鵬汽車(chē)成全球新能源汽車(chē)企業(yè)歷史上定價(jià)估值最高和融資規(guī)模最大的 IPO，并且吸引了幾乎所有全球頂級(jí)的機(jī)構(gòu)投資者作為上市公司的股東。

分析人士評(píng)論稱(chēng)，中國(guó)新興新能源汽車(chē)品牌陸續(xù)在美上市一方面代表了中國(guó)新能源汽車(chē)制造業(yè)發(fā)展水平，另一方面也折射出資本市場(chǎng)對(duì)于新能源汽車(chē)的青睞。融資完成后小鵬汽車(chē)將會(huì)是國(guó)內(nèi)新造車(chē)賽道上資金最多的企業(yè)。從首款量產(chǎn)車(chē)小鵬 G3 的名聲大噪，到上市美股正式掛牌，小鵬汽車(chē)的 IPO 之路，對(duì)于資本市場(chǎng)而言正是眾望所歸。

經(jīng)過(guò)近幾年的政策普及和技術(shù)發(fā)酵，有分析認(rèn)為，新能源汽車(chē)已具備與傳統(tǒng)燃油汽車(chē)競(jìng)爭(zhēng)的實(shí)力了，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)或?qū)⒓铀俎D(zhuǎn)向全面電氣化，這也是 2020 年新能源汽車(chē)進(jìn)入爆發(fā)元年的重要原因之一。所以才會(huì)有新造車(chē) “三劍客”華爾街會(huì)師的大型戲碼上演。小鵬汽車(chē)赴美上市，在美公開(kāi)募股讓小鵬汽車(chē) “名利雙收”，很大程度上是因?yàn)樾※i汽車(chē)本身實(shí)力強(qiáng)勁。

此次小鵬汽車(chē)上市發(fā)行價(jià)為 15 美元 / ADS，總計(jì)發(fā)行 9973 萬(wàn)股美國(guó)存托股票（ADS），盤(pán)前市值為 110.21 億美元。小鵬汽車(chē)原計(jì)劃發(fā)行 8500 萬(wàn)股 ADS，對(duì)應(yīng)的籌資規(guī)模為 12.8 億美元，但由于市場(chǎng)需求高于預(yù)期，因此將發(fā)行規(guī)模增至約 9973 萬(wàn)股，這意味著小鵬汽車(chē)本次發(fā)行的募集資金總額約為 15 億美元。

而上月底登陸納斯達(dá)克的理想汽車(chē)發(fā)行價(jià)為每股 11.5 美元，募集資金總額為 11 億美元，上市當(dāng)天盤(pán)前市值為 97.24 億美元；蔚來(lái) 2018 年赴美上市發(fā)行價(jià)為每股 6.26 美元，募集資金總額為 10 億美元，上市當(dāng)天盤(pán)前市值為 64 億美元。

可以看到，小鵬汽車(chē)上市發(fā)行價(jià)、盤(pán)前市值、籌資規(guī)模都超過(guò)此前赴美上市的蔚來(lái)和理想。這意味著當(dāng)下造車(chē)新勢(shì)力頭部企業(yè)仍被資本市場(chǎng)看好。

從股權(quán)架構(gòu)來(lái)看，招股書(shū)顯示，小鵬汽車(chē)董事長(zhǎng)何小鵬是最大股東，持股 31.6%，夏珩持股為 4.9%；顧宏地持股為 2.8%；何濤持股為 1.6%；淘寶中國(guó)控股公司則是最大的外部股東，持股 14.4%，其他主要股東還包括小米、GGV 紀(jì)源資本、晨興資本等。目前三家造車(chē)新勢(shì)力公司的背后都有互聯(lián)網(wǎng)巨頭加持，已經(jīng)形成了 “蔚來(lái) + 騰訊、理想 + 美團(tuán)、小鵬 + 阿里”的格局。而強(qiáng)大資本加持，正是為小鵬汽車(chē)的上市發(fā)展提供的最有力保障。

與其他造車(chē)新勢(shì)力相比，小鵬汽車(chē)最大的籌碼莫過(guò)于 “智能化”。小鵬汽車(chē)在招股書(shū)中多次強(qiáng)調(diào)自研，包括自動(dòng)駕駛、智能操作系統(tǒng)等，并披露了自己的專(zhuān)有算法，包括本地化和高精地圖融合，基于攝像機(jī)的感知和多傳感器融合，行為規(guī)劃、運(yùn)動(dòng)規(guī)劃和控制等等優(yōu)勢(shì)。

小鵬汽車(chē)可以說(shuō)是國(guó)內(nèi)率先成功研發(fā)出可用于商業(yè)化的自動(dòng)駕駛軟件系統(tǒng)并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的整車(chē)企業(yè)，完全自主設(shè)計(jì)和開(kāi)發(fā)了全棧式的自動(dòng)駕駛技術(shù)和智能語(yǔ)音車(chē)載系統(tǒng)，并且包括動(dòng)力系統(tǒng)和電子電氣架構(gòu)。

除了軟件之外，小鵬汽車(chē)在核心硬件層面也實(shí)現(xiàn)了自主化。在電動(dòng)汽車(chē)最為關(guān)鍵的三電系統(tǒng)中，除電芯采購(gòu)?fù)猓姵毓芾硐到y(tǒng)（BMS）和電池包全部由小鵬汽車(chē)自主研發(fā)；小鵬汽車(chē)也是造車(chē)新勢(shì)力中唯一一家同時(shí)研發(fā)兩大平臺(tái)，并基于此開(kāi)發(fā) SUV、轎車(chē)兩種車(chē)型的公司；包括工廠也是自建工廠，是國(guó)內(nèi)唯一一家既有自生產(chǎn)資質(zhì)又有代工廠的新造車(chē)企業(yè)。

與蔚來(lái)汽車(chē)、理想汽車(chē)不同的是，小鵬汽車(chē)選擇從技術(shù)能力切入新造車(chē)產(chǎn)業(yè)，核心軟硬件都是自主研發(fā)，這種視技術(shù)投入為核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，與資本重 “智能是未來(lái)的趨勢(shì)”的投資邏輯不謀而合。

智能智造和自主研發(fā)能力，也成為小鵬汽車(chē)吸引資本的 “最佳武器 “。根據(jù)招股書(shū)中顯示，小鵬汽車(chē)成立至今已完成 10 輪融資。最近融資是今年 7、8 月進(jìn)行的 C + 和 C++ 輪融資，募集資金 9 億美元，投資方包括阿里巴巴、Aspex、Coatue、高瓴資本和紅杉中國(guó)等，投后估值為 80 億美元。去年 11 月，小鵬汽車(chē) C 輪融資 4 億美金，引入戰(zhàn)略投資小米集團(tuán)。截止 2020 年二季度，小鵬汽車(chē)賬上有現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn) 21.2 億人民幣，其現(xiàn)金儲(chǔ)備優(yōu)于蔚來(lái)汽車(chē)和理想汽車(chē) IPO 前的情況。

何小鵬表示：“過(guò)去 6 年，我們做了一件大膽的事情，我們一直堅(jiān)信，智能汽車(chē)是未來(lái)。今天，小鵬汽車(chē)進(jìn)入新的臺(tái)階。邁過(guò)這個(gè)臺(tái)階，我們會(huì)有更多的糧草、更多的信任、更多的支持，來(lái)迎接智能汽車(chē)時(shí)代真正的到來(lái)?！笨梢?jiàn)，小鵬汽車(chē)仍然堅(jiān)信智能汽車(chē)賽道的前景，上市的企業(yè)里程碑之后，小鵬汽車(chē)希望能夠成為智能汽車(chē)的代表。而這個(gè)階段才剛剛開(kāi)始，我們拭目以待。