當(dāng)初，格力電器宣布“跨界造車”，輿論一片嘩然。

　　董明珠的“造車夢(mèng)”漸行漸遠(yuǎn)，繼中小股東否決了格力電器的重組配套融資方案之后，重組標(biāo)的珠海銀隆又以一紙告知函碾碎了這個(gè)夢(mèng)。

　　11月16日，格力電器珠海銀隆發(fā)出的書面告知函，被告知調(diào)整后的交易方案未能獲得珠海銀隆股東會(huì)的審議通過(guò)，珠海銀隆基于表決結(jié)果決定終止本次交易。

　　至此，格力電器決定終止籌劃發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)事宜。格力電器股票將于11月17日開(kāi)市起復(fù)牌。

　　@Mr蔣靜：格力終止收購(gòu)，沒(méi)有一個(gè)贏家。管理團(tuán)隊(duì)，精疲力盡，黯然神傷。中小投資者，自作自受，接受跌停吧。珠海銀隆，錯(cuò)失新能源汽車風(fēng)口，未來(lái)不一定更好。似乎，只有國(guó)有大股東坐看笑話。

　　如此結(jié)果，這次投票否定的中小投資者，不知道作何感想。原本想否掉管理團(tuán)隊(duì)的配套融資，不曾想把收購(gòu)資產(chǎn)也搞黃了，偷雞不成蝕把米。總想占便宜，結(jié)果別人不陪你玩了。千夫所指。從投行角度，中小投資者溝通不到位，利益關(guān)系沒(méi)有陳涉清楚。怪不得董小姐憋屈。

　　格力電器收購(gòu)珠海銀隆之路極度坎坷。

　　今年8月，格力電器公告收購(gòu)方案，宣布以發(fā)行股份方式收購(gòu)珠海銀隆100%股權(quán)，收購(gòu)?fù)瓿珊?，珠海銀隆將成為格力電器的全資子公司，但方案一經(jīng)發(fā)布，質(zhì)疑的聲音不斷，被投資者指責(zé)珠海銀隆的估值過(guò)高、格力電器增發(fā)價(jià)太低。

　　根據(jù)格力電器8月份發(fā)布的方案，公司擬以130億元的價(jià)格發(fā)行股份收購(gòu)珠海銀隆合計(jì)100%股權(quán)，同時(shí)向格力集團(tuán)等股東募資不超過(guò)97 億元。此后，格力電器于9月1日發(fā)布了修訂版增發(fā)草案，從內(nèi)容上看除了小部分進(jìn)行細(xì)微調(diào)整外，大的框架上卻基本無(wú)變化。

　　10月底，格力電器臨時(shí)股東大會(huì)否決了收購(gòu)銀隆并募集資金的整體方案。格力電器隨后發(fā)布公告，承認(rèn)發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)相關(guān)議案整體上未通過(guò)，表示計(jì)劃繼續(xù)推進(jìn)本次發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)事宜，并調(diào)減或取消配套募集資金。優(yōu)化和調(diào)整后的方案將重新提交董事會(huì)和股東大會(huì)審議，并以該次董事會(huì)決議公告日作為發(fā)行定價(jià)基準(zhǔn)日。

　　然而，優(yōu)化和調(diào)整后的方案尚未公諸于眾，重組對(duì)方就已“爽約”。11月16日，珠海銀隆發(fā)函告知格力電器，調(diào)整后的交易方案未能獲得珠海銀隆股東會(huì)的審議通過(guò)，珠海銀隆基于表決結(jié)果決定終止本次交易。

　　鑒于此，格力電器決定終止籌劃發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)事宜，并承諾自公告之日起至少1個(gè)月內(nèi)不再籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。

　　當(dāng)初，格力電器宣布“跨界造車”，輿論一片嘩然。有觀點(diǎn)認(rèn)為，做家電企業(yè)的要跨界做新能源客車，完全兩個(gè)不同的領(lǐng)域，此前已有多家家電企業(yè)“造車”失敗的案例。但格力電器和董明珠都極為看好珠海銀隆。

　　即便此次珠海銀隆發(fā)來(lái)“分手信”，格力電器在公告中仍贊譽(yù)珠海銀隆，稱珠海銀隆定位為“全球領(lǐng)先的新能源企業(yè)”，以國(guó)際前沿的鈦酸鋰材料、電池的技術(shù)研發(fā)和制造能力為核心，進(jìn)行鈦酸鋰電池、新能源汽車、儲(chǔ)能系統(tǒng)和配套充電設(shè)施的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是一家覆蓋新能源全產(chǎn)業(yè)鏈的綜合型新能源企業(yè)。

　　格力電器在此前重組方案公告中坦承，國(guó)內(nèi)空調(diào)市場(chǎng)已達(dá)到成熟和飽和階段。單純依靠單一產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步大幅增長(zhǎng)的空間有限，迫切尋求轉(zhuǎn)型，及時(shí)切入既具有增長(zhǎng)潛力，又匹配相應(yīng)規(guī)模，同時(shí)又與自身核心競(jìng)爭(zhēng)能力和特長(zhǎng)具有明顯匹配和協(xié)同效應(yīng)的新興產(chǎn)業(yè)（愛(ài)基，凈值，資訊）和市場(chǎng)，進(jìn)而帶來(lái)新的收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　據(jù)格力電器介紹，珠海銀隆掌握鈦酸鋰電池核心技術(shù)，在固定線路型新能源汽車領(lǐng)域和儲(chǔ)能應(yīng)用具備顯著的比較優(yōu)勢(shì)，該公司鈦酸鋰電池具有高安全性、長(zhǎng)壽命、可大倍率快速充放電、工作溫度范圍較寬等技術(shù)特性，可精準(zhǔn)匹配新能源汽車在固定線路領(lǐng)域（如公交車、通勤車、校車、物流車等）的應(yīng)用需求。

　　于是，雙方“看對(duì)眼了”，密謀“聯(lián)姻。今年8月份格力電器和珠海銀隆的21名股東簽署了發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)協(xié)議。

　　誰(shuí)料，格力電器的股東們卻不買賬。

　　10月底，格力電器召開(kāi)了臨時(shí)股東大會(huì)，此次股東大會(huì)正是這次重組中各利益方集中爆發(fā)的體現(xiàn)。

　　從投票結(jié)果來(lái)看，中小股東普遍對(duì)格力電器此次重組持反對(duì)意見(jiàn)，最主要的矛盾焦點(diǎn)是股權(quán)被稀釋。

　　具體來(lái)看，格力電器以130億元的價(jià)格收購(gòu)珠海銀隆，全部以發(fā)行股份的方式實(shí)施，按照增發(fā)價(jià)15.57元/股測(cè)算，此次發(fā)行后，格力集團(tuán)持股比例將由18.22%降至16.00%，第二大股東京海擔(dān)保的持股比例由8.91%降至7.82%，A股其他股東合計(jì)持股比例由72.87%降至63.99%。

　　而若算上接近97億元的配套融資部分，格力集團(tuán)的持股比例將提高至18.27%，京海擔(dān)保則降至7.17%，而A股其他股東合計(jì)持股比例將降至58.65%。

　　格力電器兩項(xiàng)增發(fā)總共增發(fā)約14.8億股，占原有股本的25%。增發(fā)完成后，格力電器總股本將從60.2億增加到75億股，這意味著除了參與100億定增的格力集團(tuán)和員工持股計(jì)劃，所有股東持股比例都被攤薄了25/（25+100）25=20%。

　　從事后曝光的格力電器股東大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)錄音材料來(lái)看，當(dāng)初談判時(shí)，格力電器“給了珠海銀隆現(xiàn)金選擇權(quán)利，但珠海銀隆的股東不愿意拿現(xiàn)金，愿意拿股票”，因而，國(guó)資股東面臨被攤薄的問(wèn)題，“如果不做定向增發(fā)就是去了控股權(quán)”。同時(shí)，格力電器還順勢(shì)推出了員工持股計(jì)劃。

　　不過(guò)，這一方案最終被股東否決了。格力電器稱，基于公司2016年第一次臨時(shí)股東大會(huì)決議表決結(jié)果以及廣大投資者的建議，公司擬調(diào)減或取消配套募集資金，同時(shí)將發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的股票發(fā)行定價(jià)基準(zhǔn)日根據(jù)相關(guān)規(guī)定進(jìn)行調(diào)整。

　　在此期間，格力電器與珠海銀隆及其主要股東進(jìn)行溝通協(xié)商，并結(jié)合中小投資者的意見(jiàn)對(duì)本次交易方案進(jìn)行優(yōu)化和調(diào)整；督促中介機(jī)構(gòu)對(duì)調(diào)整方案進(jìn)行論證，并對(duì)申請(qǐng)材料進(jìn)行修改完善；督促珠海銀隆以及各交易對(duì)方加快進(jìn)度履行內(nèi)部決策程序。

　　但，這次，珠海銀隆的股東不買賬了。