互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療IPO潮暗涌。

具有“互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療第一股”之稱(chēng)的健康160稱(chēng)將重啟IPO。不久前，微醫(yī)首席戰(zhàn)略官陳弘哲確認(rèn)微醫(yī)正在進(jìn)行內(nèi)部IPO重組的工作。

此前，平安好醫(yī)生、春雨醫(yī)生、美柚、大姨嗎、悅美等也曾曝過(guò)上市計(jì)劃，再加上好大夫在線、醫(yī)通健康、醫(yī)聯(lián)等分別在年初及年末獲得大額融資，這些消息讓互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)再起波瀾，甚至有觀點(diǎn)認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療將迎來(lái)一輪收割季。

不過(guò)，在京頤集團(tuán)董事長(zhǎng)李志看來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療還遠(yuǎn)未到收割期。純粹依賴(lài)互聯(lián)網(wǎng)的模式，目前還很難依靠C端實(shí)現(xiàn)盈利。“當(dāng)一個(gè)市場(chǎng)從狂熱冷靜下來(lái)，逐步從務(wù)虛到務(wù)實(shí)，這其實(shí)就是一個(gè)節(jié)奏的變化，也可以理解成下半場(chǎng)，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療正是如此。目前因?yàn)榉只容^嚴(yán)重，各家都逐步開(kāi)始務(wù)實(shí)，都在找盈利點(diǎn)，而且也倒閉了一批了。”

德聯(lián)資本合伙人姜陽(yáng)之指出，之前以流量為核心邏輯的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療可以稱(chēng)之為泛醫(yī)療，目前已草率進(jìn)入下半場(chǎng)，若不能正式進(jìn)入醫(yī)療領(lǐng)域，解決醫(yī)療實(shí)際問(wèn)題，其商業(yè)模式將面臨極大挑戰(zhàn)。在這個(gè)邏輯下，包括德聯(lián)資本在內(nèi)投資了AI領(lǐng)域，寄望AI助力互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療。

阿里云健康事業(yè)部總經(jīng)理唐超認(rèn)為，從互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療發(fā)展看，與人工智能的結(jié)合是水到渠成。實(shí)際上，隨著大數(shù)據(jù)、人工智能等創(chuàng)新技術(shù)的出現(xiàn)，已完成數(shù)據(jù)積累的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療頭部企業(yè)也正在邁入智能醫(yī)療賽道。人工智能為醫(yī)療行業(yè)提供了新的向心力，也為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、傳統(tǒng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)、醫(yī)療周邊產(chǎn)業(yè)、投資者等帶來(lái)了協(xié)作的新基矗]

冰火兩重天

據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)有1134家互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)成立于2011年之后，其中533家創(chuàng)業(yè)公司總計(jì)獲得了33.21億美金的投資，平均每家企業(yè)的融資額約為623萬(wàn)美金。

芯聯(lián)達(dá)董事長(zhǎng)楊宏橋分析稱(chēng)，從蘋(píng)果手機(jī)發(fā)布后， 2011年智能手機(jī)占手機(jī)市場(chǎng)過(guò)半，成為了產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)化的臨界點(diǎn)。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的迅速興起，也給醫(yī)療產(chǎn)業(yè)帶來(lái)了新的想象力。

大量資金、資源的也迅速涌入，春雨醫(yī)生、平安好醫(yī)生、好大夫在線、微醫(yī)等也迅速獲得巨額融資，很多只要能講出故事的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)也都有資本追捧，其中也不乏諸多上市公司的身影。

如康美藥業(yè)旗下子公司“康美健康云服務(wù)有限公司”推行“互聯(lián)網(wǎng)+大健康”戰(zhàn)略，涉及B2B、B2C、O2O、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務(wù)等多項(xiàng)業(yè)務(wù)；福瑞股份上線“愛(ài)肝一生”APP，并提出由旗下的北京福瑞醫(yī)云健康管理有限公司和醫(yī)聯(lián)眾惠醫(yī)療科技有限公司，共同實(shí)施“專(zhuān)業(yè)服務(wù)于肝病領(lǐng)域，以抗肝纖維化為核心”的戰(zhàn)略。

但時(shí)間節(jié)點(diǎn)到了2016年初之后，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)被傳出行業(yè)寒冬的消息，資本不再盲目熱捧。由于融資難度加大，很多互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)出現(xiàn)各種“狀況”，包括健康160、春雨醫(yī)生、好大夫在線、尋醫(yī)問(wèn)藥網(wǎng)等互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)，大都經(jīng)歷了從快速擴(kuò)張到裁員的陣痛。藥給力、百度醫(yī)生等互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)更是直接退常

其中，作為“移動(dòng)醫(yī)療第一股”的健康160（前身為就醫(yī)160）于2015年12月15日正式掛牌新三板，但在這兩年中亦是一波三折，被爆出大幅裁員、凍薪等狀況。

而自2014年10月成立起，藥給力只用了半年就拿到了A輪融資，積累了近100萬(wàn)的注冊(cè)用戶(hù)和近40萬(wàn)的交易用戶(hù)。但2016年5月藥給力新一輪融資失敗，同時(shí)亦結(jié)束了其短暫的移動(dòng)醫(yī)療生涯。

從性質(zhì)看，送藥上門(mén)是低頻需求，據(jù)了解，藥給力的獲客成本較高，免費(fèi)“1小時(shí)送達(dá)”的物流成本很高，而且長(zhǎng)期維持藥品低價(jià)。與此同時(shí)，醫(yī)保結(jié)算也沒(méi)有優(yōu)勢(shì)，用戶(hù)實(shí)際并不愿買(mǎi)賬。在資本看來(lái)，藥給力自身沒(méi)有造血能力，自然會(huì)被市場(chǎng)拋棄。

具有流量?jī)?yōu)勢(shì)的百度醫(yī)生，也只是在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療圈中短暫的晃悠了一圈。百度宣布，3月10日起關(guān)閉在線醫(yī)療咨詢(xún)服務(wù)平臺(tái)“百度醫(yī)生”，所有服務(wù)將于4月1日前正式結(jié)束。根據(jù)此前百度醫(yī)生官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，“百度醫(yī)生”已在中國(guó)343個(gè)城市開(kāi)通服務(wù)，涵蓋超過(guò)近1.3萬(wàn)家醫(yī)院，累計(jì)服務(wù)人數(shù)超過(guò)900萬(wàn)人次。

“百度醫(yī)生失敗的最大原因之一是盲目追求KPI。掛號(hào)是低頻需求，但百度醫(yī)生卻將掛號(hào)量作為KIP標(biāo)準(zhǔn)，為了指標(biāo)，靠補(bǔ)貼、買(mǎi)流量等高成本方式實(shí)現(xiàn)掛號(hào)成交量，忽視用戶(hù)體驗(yàn)，在盲目追求KPI之下花高價(jià)買(mǎi)流量。”一位互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療資深人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。

據(jù)了解，另一個(gè)為醫(yī)生服務(wù)的醫(yī)療平臺(tái)也是因?yàn)槊つ孔非驥PI而倒閉。因?yàn)榭春没ヂ?lián)網(wǎng)醫(yī)療這個(gè)風(fēng)口，該公司創(chuàng)始人在2014年底找到一筆天使投資，但一直在盲目燒錢(qián)，后續(xù)融資不到位，目前已經(jīng)退出互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)。

盈利詰問(wèn)

在資本寒冬下，行業(yè)也進(jìn)入了一個(gè)相對(duì)冷靜期。更多的投資人和創(chuàng)業(yè)者開(kāi)始在思考，一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療公司除了擁有要解決所謂的“醫(yī)療痛點(diǎn)”的決心之外，其用戶(hù)規(guī)模和流量能否支持自身商業(yè)模式？是否能真正深入到醫(yī)療產(chǎn)業(yè)之中？

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，目前互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療已經(jīng)進(jìn)入了發(fā)展“深水區(qū)”，而如何實(shí)現(xiàn)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)化，遠(yuǎn)比提供各種“連接醫(yī)生與患者”解決所謂痛點(diǎn)更迫切。

德聯(lián)資本合伙人姜陽(yáng)之向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出，目前“泛醫(yī)療”入口格局大致形成，互聯(lián)網(wǎng)+對(duì)醫(yī)療行業(yè)的改變節(jié)奏已經(jīng)開(kāi)始變慢。泛醫(yī)療公司在第一階段積累流量后，若不能真正進(jìn)入醫(yī)療領(lǐng)域，解決醫(yī)療實(shí)際問(wèn)題，其商業(yè)模式還將會(huì)面臨極大的挑戰(zhàn)。

從發(fā)展歷程上看，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)大多數(shù)處于未上市的發(fā)展階段，所專(zhuān)注的領(lǐng)域都相對(duì)比較寬泛，精細(xì)化程度不高，涉及藥業(yè)、轉(zhuǎn)診、減肥、預(yù)約掛號(hào)、醫(yī)學(xué)檢測(cè)及服務(wù)等醫(yī)療領(lǐng)域的各個(gè)環(huán)節(jié)。

與此同時(shí)，政策也決定著互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的走向。如此前因?yàn)榈谌狡脚_(tái)與實(shí)體藥店主體責(zé)任不清晰、對(duì)銷(xiāo)售處方藥和藥品質(zhì)量安全難以有效監(jiān)管等問(wèn)題，互聯(lián)網(wǎng)藥品零售試點(diǎn)業(yè)務(wù)被叫停。

不久前，國(guó)家衛(wèi)計(jì)委辦公廳印發(fā)的《征求意見(jiàn)稿》，讓互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療再次被熱議?！墩髑笠庖?jiàn)稿》對(duì)互聯(lián)網(wǎng)診療活動(dòng)準(zhǔn)入、醫(yī)療機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)規(guī)則、互聯(lián)網(wǎng)診療活動(dòng)監(jiān)管以及法律責(zé)任等做出了規(guī)定。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院業(yè)務(wù)的開(kāi)展將受到嚴(yán)格監(jiān)管，擴(kuò)張步伐受限。

隨著格局的變化，各路資本開(kāi)始對(duì)過(guò)去一年所投的項(xiàng)目進(jìn)行篩選，將資金集中在有意義的流量和資源上?；ヂ?lián)網(wǎng)醫(yī)療也在做深度調(diào)整，輕問(wèn)診、咨詢(xún)、掛號(hào)等類(lèi)型企業(yè)也在做醫(yī)療資源的深度捆綁，并且走出不同的模式。

如微醫(yī)在近幾年通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院、醫(yī)聯(lián)體建設(shè)與醫(yī)療資源實(shí)現(xiàn)了深度捆綁，另一個(gè)方向則是著手建立自有醫(yī)療服務(wù)體系（全科），向外界傳遞出深度布局智能醫(yī)療的信號(hào)。

微醫(yī)首席戰(zhàn)略官陳弘哲在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者專(zhuān)訪時(shí)指出，目前微醫(yī)的科技服務(wù)及醫(yī)療服務(wù)平臺(tái)均有營(yíng)收，前者包括為醫(yī)院建醫(yī)聯(lián)體等系統(tǒng)、向家庭銷(xiāo)售智能健康終端等；后者則包括線上問(wèn)診、線上咨詢(xún)及與藥企、保險(xiǎn)公司合作等。

平安好醫(yī)生則是背靠平安集團(tuán)，利用現(xiàn)有醫(yī)療健康服務(wù)體系資源，走向了保險(xiǎn)+健康管理的模式。“平安好醫(yī)生有良好的保險(xiǎn)資源，依靠賣(mài)保險(xiǎn)產(chǎn)品、定制保險(xiǎn)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)盈利。這個(gè)模式，目前屬于線上流量與傳統(tǒng)業(yè)務(wù)結(jié)合得比較好的模式。但平安好醫(yī)生的模式，其他互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)無(wú)法復(fù)制。”李志指出。

丁香園的主要業(yè)務(wù)則圍繞醫(yī)生展開(kāi)，包括給醫(yī)生提供科研和招聘服務(wù)等，同時(shí)還開(kāi)辟了為醫(yī)療企業(yè)服務(wù)的業(yè)務(wù)。目前，處方藥不能做商業(yè)廣告，又有宣傳需求，而原有的醫(yī)藥代表體系已經(jīng)土崩瓦解，但讓醫(yī)生了解新藥的功能和用法等又是剛需，丁香園可以為企業(yè)提供一個(gè)平臺(tái)，借助網(wǎng)絡(luò)做正規(guī)的學(xué)術(shù)性交流，并通過(guò)E-markeTIng（網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷(xiāo)）進(jìn)行變現(xiàn)。

資本對(duì)優(yōu)質(zhì)資源集中下注，也推高了單個(gè)公司的融資金額。

好大夫在線宣布獲得騰訊領(lǐng)投的2億美元融資，這是2017年以來(lái)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域最大一筆融資；12月6、7日，醫(yī)生平臺(tái)醫(yī)聯(lián)與互聯(lián)網(wǎng)體檢服務(wù)平臺(tái)醫(yī)通健康前后腳宣布融資情況，前者獲得4億元C輪融資，后者則完成了近2億元的B輪融資。

此外，微醫(yī)已確定正在啟動(dòng)籌劃IPO，平安好醫(yī)生也被傳出將IPO。在此前，春雨醫(yī)生、美柚、大姨嗎、悅美等也傳出上市規(guī)劃。在12月20日，健康160 CEO羅寧政在發(fā)布2018年戰(zhàn)略時(shí)再次表示，希望在未來(lái)退出新三板，在主板上市。在姜陽(yáng)之看來(lái)，現(xiàn)在行業(yè)有這樣的熱度是好事，如果二級(jí)市場(chǎng)表示亮眼，將會(huì)有更多的資金關(guān)注一級(jí)市常

不過(guò)，李志指出，目前很多擬上市的企業(yè)并不是靠互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療部分實(shí)現(xiàn)的盈利。“如趣醫(yī)的盈利也要等到明年。趣醫(yī)有很多業(yè)務(wù)具備競(jìng)爭(zhēng)力，但其不是依靠C端實(shí)現(xiàn)的盈利，收入來(lái)源也是保險(xiǎn)公司，幫助保險(xiǎn)公司提供保險(xiǎn)理賠業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入。”

AI的救贖

多家有計(jì)劃上市的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)創(chuàng)始人均表示，初創(chuàng)時(shí)期是沒(méi)有營(yíng)收甚至虧錢(qián)的，需要靠融資來(lái)先養(yǎng)活自己，再發(fā)展壯大甚至上市，但上市并不是最終目標(biāo)。

現(xiàn)在很多企業(yè)都在努力實(shí)現(xiàn)盈利中，而隨著互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域的巨大變化及技術(shù)的改變，企業(yè)布局也發(fā)生變化。陳弘哲以微醫(yī)向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者舉例稱(chēng)，微醫(yī)經(jīng)歷了搭建醫(yī)療資源網(wǎng)絡(luò)、連接患者資源的階段，目前正在大力發(fā)展智能化的階段，同時(shí)也在繼續(xù)擴(kuò)大前兩個(gè)資源的建設(shè)。為此，包括平安好醫(yī)生、阿里健康等都在布局智能醫(yī)療。

2017年3月份，微醫(yī)就向浙江大學(xué)捐贈(zèng)一億元成立睿醫(yī)人工智能研究中心，致力于通過(guò)“產(chǎn)學(xué)研”一體化的模式，構(gòu)建中國(guó)首個(gè)開(kāi)放式醫(yī)學(xué)人工智能平臺(tái)。

2017年7月，阿里健康推出了醫(yī)療AI“doctor you”。目前已與浙江大學(xué)醫(yī)學(xué)院附屬第一醫(yī)院、浙江大學(xué)醫(yī)學(xué)院附屬第二醫(yī)院和上海交大醫(yī)學(xué)院附屬新華醫(yī)院達(dá)成合作，推進(jìn)智慧醫(yī)療落地。

2017年8月，平安好醫(yī)生宣布將加大在醫(yī)療領(lǐng)域的建設(shè)和投入，陸續(xù)投入30億元專(zhuān)項(xiàng)資金，用于打造醫(yī)療AI產(chǎn)業(yè)鏈和服務(wù)鏈。另?yè)?jù)一位平安好醫(yī)生負(fù)責(zé)人介紹，近日平安好醫(yī)生與云知聲合資成立了上海澔醫(yī)智能科技有限公司，主要做家庭智慧終端。而對(duì)于平安好醫(yī)生上市的傳聞，上述負(fù)責(zé)人對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，公司未來(lái)的資本動(dòng)作還在規(guī)劃中。

在姜之陽(yáng)看來(lái)，目前是由“互聯(lián)網(wǎng)＋醫(yī)療”進(jìn)入到“醫(yī)療＋互聯(lián)網(wǎng)”階段，醫(yī)療產(chǎn)業(yè)使用互聯(lián)網(wǎng)，比如遠(yuǎn)程問(wèn)診、遠(yuǎn)程閱片、遠(yuǎn)程手術(shù)等才剛剛開(kāi)始，把醫(yī)療知識(shí)數(shù)據(jù)化、結(jié)構(gòu)化、智能化，使用互聯(lián)網(wǎng)工具變得更精準(zhǔn)、更智能、更靈活等是這個(gè)階段的特征，這個(gè)階段團(tuán)隊(duì)?wèi)?yīng)該是臨床大夫+工程產(chǎn)品化等技術(shù)團(tuán)隊(duì)+互聯(lián)網(wǎng)人士的合作為主要模式。

“如一家做FFRCT的美國(guó)公司Heartflow，剛剛?cè)诘?.5億美金，產(chǎn)品進(jìn)入了CMS（內(nèi)容管理系統(tǒng)），大概每例收1500美金，采用互聯(lián)網(wǎng)SAAS（軟件即服務(wù)）模式的同時(shí)又能不斷地積累數(shù)據(jù)，反過(guò)來(lái)模型將更加精確，我覺(jué)得是醫(yī)療+互利網(wǎng)的典型例子。” 姜之陽(yáng)向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記舉例稱(chēng)。

而投資者出身的唯醫(yī)創(chuàng)始人劉崢嶸認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)走到大數(shù)據(jù)、AI的領(lǐng)域，實(shí)際也不難理解，也理應(yīng)會(huì)走到這一步。就在12月19日，唯醫(yī)還與阿里云達(dá)成了戰(zhàn)略合作，共同探索人工智能在骨科領(lǐng)域的應(yīng)用。

“在經(jīng)歷了幾年的發(fā)展后，很多互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)都完成了基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的積累，每天有大量的數(shù)據(jù)上傳到云平臺(tái)，使得結(jié)構(gòu)化的深度學(xué)習(xí)成為可能，也能形成智能診斷。未來(lái)走向互聯(lián)網(wǎng)＋AI，這也有助于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利。”劉崢嶸紀(jì)分析稱(chēng)。

唯醫(yī)專(zhuān)注于醫(yī)療細(xì)分領(lǐng)域骨科，為骨科醫(yī)師提供專(zhuān)業(yè)課程及手術(shù)視頻、期刊、講義及在線會(huì)議直播等醫(yī)學(xué)教育資源，并搭建專(zhuān)業(yè)醫(yī)學(xué)互動(dòng)平臺(tái)。目前，唯醫(yī)注冊(cè)骨科醫(yī)生有12萬(wàn)，覆蓋了全國(guó)80%左右的骨科醫(yī)生人群。

通過(guò)醫(yī)療教育的大數(shù)據(jù)，唯醫(yī)清晰地掌握了骨科醫(yī)生的臨床方向、專(zhuān)業(yè)能力、同行評(píng)價(jià)、學(xué)術(shù)影響力等臨床執(zhí)業(yè)的數(shù)據(jù)，為精準(zhǔn)的患者匹配治療，以及針對(duì)性的醫(yī)院合作提供強(qiáng)有力的數(shù)據(jù)支持。

另一方面，唯醫(yī)通過(guò)大數(shù)據(jù)積累，借助智能工具體系，可以以數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)銷(xiāo)售和回溯等，以線下醫(yī)院為核心，打通產(chǎn)供銷(xiāo)鏈條。上述業(yè)內(nèi)資深人士認(rèn)為，這種與企業(yè)方面的合作實(shí)際與丁香園的E-markeTIng有點(diǎn)類(lèi)似，在目前合規(guī)的嚴(yán)格要求下，通過(guò)平臺(tái)對(duì)醫(yī)生進(jìn)行精準(zhǔn)服務(wù)。

事實(shí)上，人工智能為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療和傳統(tǒng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)提供了更多的合作空間。在醫(yī)學(xué)人工智能應(yīng)用場(chǎng)景下，圖像數(shù)據(jù)、病例首先通過(guò)機(jī)器進(jìn)行初審，再由專(zhuān)家進(jìn)行復(fù)核，效率將提升70%以上。

未來(lái)，在人工智能技術(shù)的場(chǎng)景下，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)的想象空間依舊巨大。