核心觀點

我們對2019年通信行業(yè)的發(fā)展總體保持樂觀態(tài)度。具體來看，5G方面我們認(rèn)為2019年是我國備戰(zhàn)5G商用的關(guān)鍵一年，5G牌照有望于19年發(fā)放。此外，運營商預(yù)商用網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)將帶來資本開支邊際改善，驅(qū)動行業(yè)盈利回升。流量方面，提速降費政策紅利釋放，運營商不限流量套餐推出加速流量增長，并帶來信息基礎(chǔ)設(shè)施需求景氣持續(xù)，IDC及云計算有望延續(xù)增長趨勢。其他板塊方面，繼續(xù)關(guān)注車聯(lián)網(wǎng)、專網(wǎng)、企業(yè)IT云化以及創(chuàng)新技術(shù)落地帶來的新機(jī)遇。

2019年成為5G元年，資本開支邊際改善有望驅(qū)動行業(yè)盈利回升

2019年有望成為5G元年，全球范圍內(nèi)，韓國計劃于2019年3月推出商用5G服務(wù)。同年，我國5G將進(jìn)入預(yù)商用階段，預(yù)商用網(wǎng)絡(luò)建設(shè)有望帶來資本開支邊際改善，并驅(qū)動行業(yè)盈利能力回升。細(xì)分板塊來看，圍繞運營商資本開支結(jié)構(gòu)，我們認(rèn)為無線相關(guān)的移動主設(shè)備商受益性強(qiáng)，同時5G傳輸網(wǎng)新建將帶來設(shè)備升級機(jī)遇，推動相關(guān)領(lǐng)域景氣持續(xù)。

流量快速增長帶來信息基礎(chǔ)設(shè)施需求提升

5G之外的細(xì)分板塊方面，我們看好流量快速增長帶來的對于信息基礎(chǔ)設(shè)施需求的拉動?！疤崴俳蒂M”背景下，政策紅利逐漸釋放，運營商推出不限流量套餐加速了流量的增長。今年9月份我國移動用戶DOU達(dá)到5.15GB/月/人，同比增長162.6%。流量快速增長帶來海量數(shù)據(jù)存儲、計算需求，信息基礎(chǔ)設(shè)施需求提升，IDC&云計算有望持續(xù)受益。

車聯(lián)網(wǎng)凸顯網(wǎng)聯(lián)價值，關(guān)注創(chuàng)新技術(shù)落地帶來新機(jī)遇

物聯(lián)網(wǎng)環(huán)節(jié)看好商業(yè)模式成熟、價值逐漸顯現(xiàn)的車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域；當(dāng)前物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展正處于“網(wǎng)”“端”先行階段，之后產(chǎn)業(yè)價值將逐漸向平臺和應(yīng)用端轉(zhuǎn)移。細(xì)分領(lǐng)域方面，車聯(lián)網(wǎng)凸顯網(wǎng)聯(lián)價值。此外，人工智能、大數(shù)據(jù)的新技術(shù)正逐漸向各行各業(yè)滲透，持續(xù)關(guān)注新技術(shù)落地帶來的新機(jī)遇。

投資建議

5G板塊重點推薦中興通訊、金信諾、烽火通信、光迅科技、中際旭創(chuàng)，建議關(guān)注深南電路、滬電股份等。云計算&IDC板塊重點推薦光環(huán)新網(wǎng)，建議關(guān)注數(shù)據(jù)港等。物聯(lián)網(wǎng)及車聯(lián)網(wǎng)重點推薦高新興。其他板塊方面，專網(wǎng)領(lǐng)域重點推薦海能達(dá)。企業(yè)IT云化及大數(shù)據(jù)領(lǐng)域重點推薦天源迪科、數(shù)知科技。

風(fēng)險提示：

5G發(fā)展進(jìn)程、建設(shè)規(guī)模不及預(yù)期；云計算需求、物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展不及預(yù)期。