近日，中國聯(lián)通發(fā)布2018年業(yè)績報告，報告內容除了例行的收入、成本等數(shù)據(jù)通報之外，還罕見地使用“實現(xiàn)V型反彈”的字眼突出凈利潤增長。雖然102億元的凈利潤水平不但低于其2014年的自身水平，更不及2017年中國移動凈利潤的10%，但這條漂亮的反轉曲線，還是引起了各大媒體的關注，如圖1所示。我們不禁要問，在2018年宏觀經濟下行壓力不斷加大的背景下，中國聯(lián)通到底經歷了什么？是什么力量促使聯(lián)通實現(xiàn)了絕地反擊？

圖1 凈利潤增長V型反轉

2018年中國聯(lián)通實現(xiàn)“V型反轉”，混改為源動力

答案是顯而易見的?；旄模∽?016年底中國聯(lián)通被列入第一批試點央企混改名單，到2017年8月正式宣布混改方案，2018年可以稱得上是中國聯(lián)通的混改元年，不到兩年的時間就拿出這份亮麗的成績單實屬不易。

答案又是值得探究的。大企業(yè)合并失敗的例子不勝枚舉，更何況只是資本入股，聯(lián)通和BATJ等投資方在混改后引入了哪些行之有效的互聯(lián)網(wǎng)基因？還是透過數(shù)字來解析聯(lián)通2018年“V型反轉”源動力。

中國聯(lián)通2018年通信服務收入較上年增長147億元，從圖2可以看出，語音和寬帶業(yè)務受OTT和競爭影響，延續(xù)了下滑態(tài)勢；移動數(shù)據(jù)流量收入增長124億元，是增長的主要來源；固網(wǎng)其他業(yè)務（含產業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等）收入增長73億元，是增長的次要來源。

圖2 收入增長及構成（單位：億元）

從主要業(yè)務指標看，用戶規(guī)模、業(yè)務量、資費是影響收入的主要因素。一是在用戶規(guī)模方面，移動用戶增長3087萬戶，同比增長51.8%；二是在業(yè)務量方面，手機數(shù)據(jù)流量達到211.8億GB，同比增長178.5%；三是在資費方面，流量單價下降了59.1%，單客戶ARPU值（每用戶平均收入）下降了4.8%。也就是說，在響應國家提速降費的總體要求下，中國聯(lián)通依靠用戶數(shù)和流量業(yè)務量的大幅增長，抵消了資費下降的負向拉動，最終實現(xiàn)了移動數(shù)據(jù)流量增幅將近13%。

表1 移動數(shù)據(jù)流量業(yè)務主要指標表現(xiàn)

混改帶來模式創(chuàng)新，與投資方形成優(yōu)勢互補

混改帶來了發(fā)展模式上的創(chuàng)新。一是在用戶規(guī)模擴張上，中國聯(lián)通揚長避短，主要依靠電子渠道，借助合作的互聯(lián)網(wǎng)公司線上觸點進行營銷，有效獲取新客戶，特別是高流量的青年市場，2I2C用戶占比將近30%。二是在流量業(yè)務量激發(fā)上，依靠定向流量等差異化的產品，滿足大流量用戶的需求，4G客戶DOU增長將近96%。

在集團及行業(yè)客戶市場，面對行業(yè)內的競爭對手中國聯(lián)通不再單打獨斗。中國聯(lián)通依托與混改投資方的合作，IDC、云計算、大數(shù)據(jù)業(yè)務收入增長較快。與阿里、騰訊開展云業(yè)務合作，中國聯(lián)通云計算收入增長98.7%。同時，中國聯(lián)通以云業(yè)務為引領，定制化開展軟件服務，拓展行業(yè)信息化和物聯(lián)網(wǎng)應用。

表2 固網(wǎng)及產業(yè)互聯(lián)網(wǎng)收入表現(xiàn)

雖然中國聯(lián)通整體營業(yè)成本支出增加4%，但和銷售環(huán)節(jié)相關的成本得到了顯著控制。效率更高的線上客戶發(fā)展模式有效節(jié)約了過去支付給線下實體渠道的酬金，終端也能精準地銷售給目標客戶，2018年中國聯(lián)通渠道傭金下降13%，手機補貼下降24%。

混改以來，中國聯(lián)通共引入了14家戰(zhàn)略投資者，不但獲得了780億元的注資，而且實現(xiàn)了強強聯(lián)合、優(yōu)勢互補，在渠道觸點、內容合作、云大物等方面開展了有效的合作，從最終財報表現(xiàn)來看，也獲得了客戶、流量、業(yè)務和收入等諸多方面的實際成果。

表3 與混改合作方的合作內容點及收益點

總體來看，中國聯(lián)通在2018年通過“外強合作、內降成本”實現(xiàn)了收入和利潤的增長。混改解決了中國聯(lián)通多年來在個人市場增長乏力的問題，將線上渠道和觸點交給合作方，在業(yè)務和收入的主戰(zhàn)場贏得主動，獲得了更多的客戶份額和流量份額。在卸下個人市場發(fā)展包袱的同時，中國聯(lián)通將更多精力發(fā)展政企和行業(yè)市場，不但能夠借助合作方的技術優(yōu)勢，而且把合作方發(fā)展成為自己的客戶，形成了和混改投資方的良性互動，未來中國聯(lián)通有望實現(xiàn)持續(xù)增長。