在近日舉行的“‘芯’資本論壇”上，臨芯投資的合伙人鄒俊軍發(fā)表了題為《半導體產業(yè)的投資與并購》的主題演講。他表示，集成電路產業(yè)是中國必須要做也是必須要掌握在自己手上的產業(yè)。不僅是因為這個產業(yè)體量巨大，更因為其涉及到國家安全。

鄒俊軍認為，“集成電路是一個很特殊的產業(yè)，是工業(yè)的糧食，重要性不言而喻。如今隨著5G、IoT等新興需求的出現，帶給集成電路產業(yè)新的機遇，在這個過程中，我國企業(yè)要做的就是找準突破點，將這個產業(yè)做大、做強?！?/p>

關于博通壯大的思考

在會議現場，鄒俊軍分享了一張全球前十大IC公司的收入排名，其中，排名第一的是博通，排名第二的是高通。

鄒俊軍從博通的發(fā)展壯大的歷程中總結出了四點經驗。第一，集成電路產業(yè)競爭非常殘酷，從博通并購成長的歷程來看，就是圍繞其產品線不斷地擴張，同時通過很高超的并購手段來打造多產品的龍頭。第二，圍繞其業(yè)務布局，博通能夠很好地把握行業(yè)發(fā)展趨勢。比如說抓住5G的發(fā)展趨勢，持續(xù)收購產業(yè)鏈上的公司，鞏固其在多個細分行業(yè)龍頭地位，不斷享受行業(yè)發(fā)展帶來的紅利。

第三，博通有一套和成熟的并購整合系統(tǒng)。國內的IC公司在整個產業(yè)鏈上，比如封裝、測試環(huán)節(jié)較強，這是因為國內在勞動力成本和市場上具備一定的優(yōu)勢。但是目前來看，在一些并購的后期整合上，相比國外企業(yè)還需進一步加強。第四，從公司主體上來看，博通的前五大股東都是私募基金，也就是說博通其實是一個由私募基金主導并推動發(fā)展起來的一個全球最大的IC公司。

鄒俊軍認為，這種做法對國內企業(yè)來說也有一定的借鑒意義，盡管可能國內企業(yè)所處的階段還比較早，但是國內應該也會經歷這么一個時期。

根據博通公司的發(fā)展歷程，鄒俊軍總結出了四點經驗：第一，在企業(yè)的發(fā)展過程中，人是最重要的因素，沒有人才企業(yè)也無法發(fā)展壯大。第二，企業(yè)的戰(zhàn)略要清晰，要抓住行業(yè)發(fā)展的脈搏，比如說5G以及IoT這種行業(yè)發(fā)展的紅利，順應行業(yè)的發(fā)展趨勢。

第三，適時依靠資本的助推，很多企業(yè)尤其是正在遇到成長瓶頸的企業(yè)在發(fā)展的過程中難免需要一些外部的助力，這個時候資本就可以發(fā)揮作用。在一些領域的產業(yè)，可以適當的由資本來主導和推動，甚至于激進的投資模式也是可以嘗試的。第四，企業(yè)的規(guī)模很重要。要想進入全球的主力市場，成為一個大的玩家，規(guī)模很重要，沒有規(guī)模就不足以抵抗市場的競爭，不足以抵御外來并購的威脅。

國內集成電路設計領域的并購建議

圍繞全球IC設計領域的并購，鄒俊軍認為，接下來，所謂跨境的并購海淘將會減少很多。從國際市場來講，并購量總體趨勢下降，遠沒有前幾年活躍。作為國內的投資來講，可以投資一些涉及到中高端領域比如電池管理這一類的產品，對國內投資者來說或許還有一定的可操作性。

“另一種辦法是嫁接一些國外的大型公司。比如博通通過戰(zhàn)略調整，剝離了工業(yè)部門，對于國內的公司來說這是很好的機會，可以將它拿過來作為補充，這樣就能很快的提升企業(yè)在全球的競爭力。因為這種公司有很成熟的客戶、技術和團隊，如果國內企業(yè)能夠將這些資源嫁接起來將會是一件非常有利的事情?！编u俊軍表示。

鄒俊軍預言，接下來國外的跨境機構將會越來越少。因為國內和國外的公司已經整合的很完美，均成為了巨頭，很難找到小而美、在某一新領域做的很好的公司。

在產業(yè)策略方面，在國內某些領域里面已經具備一些產業(yè)整合、并購的機會。比如圍繞模擬的電源管理等領域。專注國內電源管理的中低端的公司很多，但真正能夠做到中高端工業(yè)級的企業(yè)屈指可數。在這種情況下，國內已經有很好的產業(yè)機遇在這一領域，如何進一步提升，提高在中高端電池管理領域的競爭力，是值得關注的話題。

“接下來，圍繞一些能夠發(fā)揮我國產業(yè)優(yōu)勢的領域，可以適當的進行一些產業(yè)調整?！编u俊軍建議。

另外，在一些細分領域，比如圍繞傳感器/MEMS需要大量的設備集采，但是我國真正能夠做好、規(guī)模大、出貨量大、有中高端應用場景的企業(yè)并不多，可以在現有的規(guī)模、工藝上提升競爭力。此外，圍繞MCU領域需求量很大，門檻較高，但是我國有很大的應用市場，國內也許有一些公司能夠趁勢而起。圍繞著5G領域，將會有很大的市場機遇，比如射頻和IoT，但是此領域門檻相對較高，國外的巨頭公司紛紛參與進來，給國內的相關企業(yè)造成較大的壓力。

在鄒俊軍看來，整個IC產業(yè)鏈很長，內容也很多，除了設計以外，還有材料、設備。其中，設備非常關鍵，沒有設備整個產業(yè)無法運行。但是設備也是國內產業(yè)的痛點。相較于國外，國內要追趕的時間還需要很長，如何從現有的產業(yè)優(yōu)勢來尋求突破，找準風口？還需花費大量的時間提升競爭力。

對此，他有三點建議：第一，國內企業(yè)可以從后端，也就是封裝、測試等環(huán)節(jié)找到一些可以突破的點，這樣做相對簡單，也符合客觀規(guī)律，但是花費的時間較長。第二，在封裝、測試等優(yōu)勢環(huán)節(jié)，尋找突破口。第三，從投資的角度來看，鎖定一些優(yōu)質的成長型公司和他們一道共同成長，助推這些企業(yè)的發(fā)展。

“設備是一個很大的領域，企業(yè)可以將眼光放長、放寬一點。立足于泛半導體來找突破口，然后不斷地成長?！编u俊軍表示。

鄒俊軍認為，集成電路產業(yè)發(fā)展了這么多年，有些東西已經非常成熟，有一些領域是不需要從頭開始的，可以通過并購的方式簡單迅速的提升企業(yè)的競爭力。