報道，對許多觀察者來說，2019年比特幣和其他數(shù)字貨幣的繁榮讓人聯(lián)想起互聯(lián)網(wǎng)時代的進化。盡管比特幣的繁榮可以作為未來長期樂觀的理由，但考慮到當初互聯(lián)網(wǎng)泡沫最終的結果，現(xiàn)在比特幣的繁榮令人擔憂。

就像現(xiàn)在一樣，對一項新技術的興奮導致了一種投機狂熱。與此同時，由于投資者都希望能參與進來，比特幣相關股票的價格大幅上漲。最近，LongFin Corp. （LFIN）的股價飆升，在不到一周的時間里，股價從5美元漲到140美元以上。這表明一家公司正在進入比特幣市場，并讓買家們紛紛涌入。就像在上世紀90年代末加入“互聯(lián)網(wǎng)概念”的公司在股價上獲得了幾乎自動的增長一樣，今天也有公司因為加密貨幣的概念而在股價上獲益。

鑒于這種趨勢，以及已經(jīng)在加密貨幣上看到的收益（比特幣2017年迄今為止上漲了近1800%，與此同時第二大數(shù)字貨幣以太幣上漲了100多倍）有人認為這個市場就像互聯(lián)網(wǎng)時代一樣是一個巨大的泡沫。根據(jù)一名分析師的說法，比特幣是有史以來最極端的泡沫，而《華爾街日報》最近報道稱在一個“數(shù)字令牌”上花費7億美元是“毫無目的”。

區(qū)塊鏈技術或開啟長期樂觀的先河？

泡沫破裂的風險是投資者擔憂的原因。至于是否能夠開啟一個長期樂觀的先河，讓我們類比來想一想，盡管網(wǎng)絡時代已經(jīng)結束，但你仍可以經(jīng)常在網(wǎng)上讀到相關的文章。

正如Ritholtz財富管理公司首席執(zhí)行官喬什-布朗（Josh Brown）最近在推特上發(fā)表的一篇文章中所稱：“價格暴跌意味著一種新興技術的終結。2000年至2001年，互聯(lián)網(wǎng)股票暴跌90%，我們之后都退出了嗎？”

如今的新興技術不是互聯(lián)網(wǎng)，也不是比特幣本身，而是比特幣和其他加密貨幣運行的基礎——區(qū)塊鏈。這被視為一種真正的變革型結構，它可能會像20年前互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展那樣對世界產(chǎn)生影響。

“沒有人確切地知道比特幣的短期、中期和長期未來會是什么樣。但我們所知道的是，支撐它的區(qū)塊鏈技術是革命性的，已經(jīng)改變了世界處理金錢的方式，”金融咨詢公司deVere Group的首席執(zhí)行官奈杰爾-格林（Nigel Green）在最近的一份聲明中說。

在區(qū)塊鏈上，所謂的“礦工”可以解決復雜的計算問題，以驗證網(wǎng)絡上的交易，并獲得比特幣或其他類似的貨幣作為回報。由于區(qū)塊鏈的結構方式，它不需要任何中間人的參與——就像比特幣沒有政府或央行的支持一樣——而區(qū)塊鏈的交易幾乎不可能被偽造。

大投行如何看待區(qū)塊鏈技術？

這種技術的潛在用途被認為是巨大的。今年10月，瑞銀曾寫道，區(qū)塊鏈“類似于90年代中期在互聯(lián)網(wǎng)上的投資”，預計到2027年，這項技術將給全球帶來3000億至4000億美元的年度經(jīng)濟增長。該銀行寫道，區(qū)塊鏈“可能會對金融業(yè)、制造業(yè)、醫(yī)療保健和公用事業(yè)等行業(yè)產(chǎn)生重大影響”。

高盛在最近的一份研究報告中寫道：“區(qū)塊鏈可能是一場變革，它將讓所有人——企業(yè)、政府、組織和個人——共同努力。它用一種簡單、安全的方式去建立對幾乎任何一種交易的信任，幫助簡化全球范圍內(nèi)的資金、產(chǎn)品和敏感信息的流動?！?/p>

從理論上說，區(qū)塊鏈對于幾乎所有的公司都是有用的。根據(jù)金融信息供應商FactSet的報道，紐蒙特礦業(yè)公司（Newmont Mining Corp， NEM）執(zhí)行副總裁蘭德爾-恩格爾（Randall Engel）12月6日對投資者評論稱：“區(qū)塊鏈技術上的一些巧妙的東西可以應用于我們不同方面的業(yè)務，包括如何注冊和跟蹤土地和所有權等等?！?/p>

投資管理公司先鋒集團（The Vanguard Group）上周表示，它將使用區(qū)塊鏈在指數(shù)供應商和市場參與者之間分享數(shù)據(jù)。先鋒說這一行動或能使得其指數(shù)基金更高效和準確地跟蹤它們的基準市場指標。

“我越來越清晰地覺得，區(qū)塊鏈技術真正的變革力量在于為大型公司節(jié)約成本，讓這些公司從數(shù)據(jù)庫轉換至私人鏈，從而提高效率?！?Ritholtz的布朗在一篇博客文章中寫道：“這基本上就是當初互聯(lián)網(wǎng)如何成為主流的。并不需要通過加密貨幣進行投機性的價格交易?！?/p>

如果加密貨幣全面崩潰也不會影響區(qū)塊鏈的功能和方式，正如Pets.com的徹底崩盤（一個臭名昭著的網(wǎng)絡公司衰落事件）沒有預示著互聯(lián)網(wǎng)時代的結束一樣。

“網(wǎng)絡時代”的公司“從根本上改變了我們的經(jīng)濟結構，同時你必須靈活和明智地在市場上利用它，那代表了是一個新的交流、連接和買東西的方式?！奔~約梅隆銀行投資管理公司（BNY Mellon Investment Management）投資策略師艾麗西亞-萊文（Alicia Levine）說：“這就是區(qū)塊鏈今天正在做的事情，它也在重塑我們的經(jīng)濟和我們經(jīng)商的模式?！?/p>

萊文懷疑數(shù)字貨幣短期內(nèi)的價格，但她對區(qū)塊鏈的長期前景持樂觀態(tài)度。她指出，雖然在互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂時，很多早期互聯(lián)網(wǎng)股票一敗涂地，但那場泡沫的破裂為今天的市場領導者奠定了基礎。Facebook（FB）個谷歌的母公司字母Alphabet（GOOGL）都是那場互聯(lián)網(wǎng)泡沫崩潰的殘骸。

她說：“當泡沫真的破滅時，會有很多公司出現(xiàn)衰敗，但新的價值將被重新創(chuàng)建起來。就像現(xiàn)在一樣，一個新的世界即將到來?！?/p>