在區(qū)塊鏈領(lǐng)域，加密貨幣和代幣的估值一直是一個(gè)具有挑戰(zhàn)性的話(huà)題。目前人們已經(jīng)提出了許多方法和公式。然而，在我看來(lái)，還沒(méi)有任何東西被普遍接受或成為一個(gè)事實(shí)上的標(biāo)準(zhǔn)，就像被廣泛接受的“每股收益”（EPS）是傳統(tǒng)金融市場(chǎng)所堅(jiān)持的共同衡量標(biāo)準(zhǔn)一樣。

在開(kāi)始設(shè)計(jì)模型和方程之前，我認(rèn)為我們需要對(duì)“輸入數(shù)據(jù)”的基本單位有一個(gè)良好的可視性，這些基本單位可以用來(lái)構(gòu)造這樣的公式，或者開(kāi)發(fā)定量方法。

去年，我列舉了一些用于量化使用的區(qū)塊鏈指標(biāo)。這是朝著正確方向邁出的一步，但在這里，我將9個(gè)度量標(biāo)準(zhǔn)組織為基本的度量標(biāo)準(zhǔn)，并在此基礎(chǔ)上構(gòu)建評(píng)估框架。我著重于將可視性引入到很少的度量標(biāo)準(zhǔn)中，這些度量標(biāo)準(zhǔn)絕對(duì)要清晰，因此，它們?cè)诎l(fā)布時(shí)不能有歧義。

我認(rèn)為，這個(gè)行業(yè)需要準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)點(diǎn)，這是無(wú)法質(zhì)疑的（類(lèi)似于每股收益的類(lèi)比）。例如，一個(gè)公司公開(kāi)發(fā)行的股票的數(shù)量是已知的，并且可以被信任為真實(shí)的數(shù)量。這就是為什么每股收益的數(shù)字是可信的，無(wú)可爭(zhēng)論。分析師決定預(yù)測(cè)某只股票的每股收益倍數(shù)，以獲得市值，這是一個(gè)主觀數(shù)字，將在以后選擇。

這就是為什么對(duì)于區(qū)塊鏈部門(mén)來(lái)說(shuō)，作為一個(gè)起點(diǎn)，我們需要更少但更重要的數(shù)據(jù)點(diǎn)，而不是一堆沒(méi)有頭尾的度量標(biāo)準(zhǔn)。此外，圍繞度量標(biāo)準(zhǔn)的語(yǔ)言應(yīng)該是清晰的、非技術(shù)的、易于理解的。

下面是我列出PIB名稱(chēng)下組織的基本數(shù)據(jù)點(diǎn)的嘗試，引用了以下描述子類(lèi)別：脈沖、影響、廣度。

在量化方法領(lǐng)域，有輸入和輸出。有因果活動(dòng)，也有結(jié)果效應(yīng)。我提議的這些度量標(biāo)準(zhǔn)屬于“輸入”和“因果”類(lèi)別，這意味著它們可以用于各種分析方法，以獲得結(jié)果輸出。

脈沖

這類(lèi)指標(biāo)與網(wǎng)絡(luò)操作背后的動(dòng)態(tài)有關(guān)。

P1活動(dòng)節(jié)點(diǎn)的數(shù)量

節(jié)點(diǎn)是區(qū)塊鏈的基本本機(jī)單元。

為基礎(chǔ)對(duì)等網(wǎng)絡(luò)提供服務(wù)的節(jié)點(diǎn)數(shù)量是多少？

P2節(jié)點(diǎn)的所有權(quán)分布

分散化是一個(gè)關(guān)鍵屬性，可以認(rèn)為更均勻的所有權(quán)分配對(duì)網(wǎng)絡(luò)的未來(lái)健康狀況更有利。

操作中節(jié)點(diǎn)的所有權(quán)分布是什么？

P3交易速度

盡管公共區(qū)塊鏈（以及許多dApps）并不以它們的交易速度而聞名，但交易的最終完成速度是衡量區(qū)塊鏈或應(yīng)用程序?qū)嶋H吞吐量的一個(gè)重要因素。

影響

在這一類(lèi)別中，我們將研究加密貨幣背后的金融和經(jīng)濟(jì)方面。

1. 交易量（以法定面額計(jì)算）

在這里，我們需要明確區(qū)分“貨幣到貨幣”交易（C2C）和“鏈上”交易（on-chain transactions）之間的區(qū)別。在C2C中，用戶(hù)只是用一種加密貨幣交換另一種加密貨幣（I1a）。收入/支出、GAS成本、賭注成本等（不包括采礦或采礦活動(dòng)的本地收益（I1b）。這里，I1 = I1a + I1b。

2. 鏈上的收入

這些是來(lái)自采礦或與獎(jiǎng)勵(lì)相關(guān)的分配的收入。

3. 錢(qián)包的價(jià)值

在所有發(fā)行的錢(qián)包中，當(dāng)前持有的法定貨幣計(jì)價(jià)的價(jià)值是多少？還包括用戶(hù)錢(qián)包和非用戶(hù)錢(qián)包之間的分割。這里，I3 = I3a（用戶(hù)）+ I3b（非用戶(hù)）。

廣度

廣度屬于可用的加密貨幣。它與上市股票的數(shù)量（流通股、限制股、已發(fā)行股）最為接近。

B1流通單位

流通中的加密貨幣單位的總數(shù)是多少？（均由用戶(hù)或投資者持有）

B2單位數(shù)量

未授予、未鑄造或尚未發(fā)行的單位數(shù)量是多少？（公布?xì)w屬時(shí)間表是有用的）

B3錢(qián)包數(shù)量

應(yīng)該對(duì)用戶(hù)和非用戶(hù)持有的錢(qián)包進(jìn)行區(qū)分。用戶(hù)包括需要使用代幣或底層加密貨幣運(yùn)行程序的應(yīng)用程序最終用戶(hù)或開(kāi)發(fā)人員。這里B3 = B3a（用戶(hù)）+ B3b（非用戶(hù)）。

我的觀點(diǎn)是，在構(gòu)建估值模型之前，我們需要從上面的度量開(kāi)始。一旦這些數(shù)字可用，任何分析師都可以決定用什么方程來(lái)擬合它們，給它們什么倍數(shù)或權(quán)重，以及如何構(gòu)造各種方法來(lái)得出有意義的比較指標(biāo)。這些可以應(yīng)用于區(qū)塊鏈協(xié)議、網(wǎng)絡(luò)和應(yīng)用。

我鼓勵(lì)加密貨幣項(xiàng)目、區(qū)塊鏈、分析師和數(shù)據(jù)站點(diǎn)（我在這篇博客文章中向其中一些站點(diǎn)提供了一個(gè)列表，這些站點(diǎn)都是分散式的應(yīng)用程序）來(lái)幫助我們輕松地獲得這些數(shù)據(jù)，這樣我們就不必花時(shí)間去尋找它們。每個(gè)發(fā)行方都有責(zé)任確保他們的數(shù)據(jù)是可見(jiàn)的，并且容易用完整性來(lái)度量。

當(dāng)然還有其他的度量標(biāo)準(zhǔn)，但是我相信這些是可以建立在差異化分析之上的。幾乎所有其它的都可以是上面這些數(shù)的導(dǎo)數(shù)。許多其他的區(qū)塊鏈/協(xié)議度量是虛榮心度量，不值得進(jìn)行比較研究。

在下一篇文章中，我將提出一些值得考慮的有意義的導(dǎo)數(shù)比率，就像EPS是一個(gè)有意義的比率和參考點(diǎn)一樣。像往常一樣，我歡迎你們提出對(duì)提議的PIB框架的所有反饋。

來(lái)源：區(qū)塊網(wǎng)