今日凌晨，華誼兄弟一口氣發(fā)布了數(shù)十份公告，其中不僅涉及2019年業(yè)績(jī)情況，還涉及到核心高管辭任董事、定增募資引入戰(zhàn)投等多項(xiàng)重磅信息。

2019年，華誼兄弟業(yè)績(jī)延續(xù)2018年的頹勢(shì)。公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收21.86億，同比大幅下降43.81%，歸母凈虧損為39.6億，而2018年虧損額為10.93億，連續(xù)兩年虧損讓華誼陷入退市危機(jī)。

華誼的債務(wù)問題也依然未解。截至報(bào)告期末，華誼手頭的現(xiàn)金難以覆蓋短債，高企的負(fù)債率也堵截了公司債權(quán)融資的通道。在此情況下，公司發(fā)布定增預(yù)案，擬引入阿里影業(yè)、騰訊計(jì)算機(jī)、豫園股份等戰(zhàn)略投資者，募資23億以解資金之困。受消息利好，今日開盤后華誼股價(jià)拉至漲停。

連續(xù)虧損面臨退市危機(jī) 明星子公司股權(quán)被轉(zhuǎn)賣

在偷稅漏稅、陰陽合同等輿論陰霾之下，華誼兄弟在2018年迎來上市以后的首次虧損，而在2019年，華誼歸母凈虧損增至39.6億。按照創(chuàng)業(yè)板此前的規(guī)定，如果今年公司不能扭虧為盈，等待華誼的將是直接退市的結(jié)局。

影視娛樂業(yè)務(wù)是華誼安身立命的根本，但2019年該支柱業(yè)務(wù)無論是收入和毛利均大幅下滑。2019年，該業(yè)務(wù)板塊營(yíng)收20.87億，同比大幅下降42.93%，毛利率僅為24.59%，同比下降45.32個(gè)百分點(diǎn)。

由華誼出品的電影《八佰》原定于在去年暑期檔上映，該片被業(yè)界認(rèn)為是華誼在重整電影業(yè)務(wù)后的一次回歸之作。然而《八佰》在6月份宣布撤檔，全年主控項(xiàng)目的缺席無疑是對(duì)公司業(yè)務(wù)造成沉重打擊。

此外，華誼在2019年還計(jì)提了26.61億元的資產(chǎn)減值損失，進(jìn)一步加劇了虧損。其中，長(zhǎng)期股權(quán)投資減值損失為18.73億，占?xì)w母凈利潤(rùn)絕對(duì)值的47.31%；商譽(yù)減值損失5.99億，占?xì)w母凈利潤(rùn)絕對(duì)值的15.12%。

需要注意的是，導(dǎo)演馮小剛持股的浙江東陽美拉傳媒有限公司（下稱“東陽美拉”）已經(jīng)連續(xù)兩年計(jì)提商譽(yù)減值：2018年計(jì)提金額為3.02億，2019年為3.6億。

2015年華誼以10.5億元收購(gòu)東陽美拉70%股權(quán)，并設(shè)置了5年的業(yè)績(jī)對(duì)賭協(xié)議，高溢價(jià)的估值以及因此而形成的高額商譽(yù)一直為投資者所關(guān)注。根據(jù)華誼年報(bào)，2019年東陽美拉凈利潤(rùn)為1.64億元，完成收購(gòu)時(shí)不低于1.52億的年度業(yè)績(jī)承諾。

但華誼旗下另一家明星公司浙江東陽浩瀚影視娛樂有限公司（下稱“東陽浩瀚”）則有著不一樣的命運(yùn)。這家公司旗下股東包括馮紹峰、李晨、鄭愷等明星，2015年華誼兄弟斥資7.56億元收購(gòu)70%股權(quán)，收購(gòu)時(shí)東陽浩瀚僅成立短短1天。

根據(jù)華誼年報(bào)，2019年東陽浩瀚凈利潤(rùn)為3262.63萬，未能完成2019年度不低于1.57億元的業(yè)績(jī)承諾目標(biāo)，因此東陽浩瀚股東需要補(bǔ)償6660.52萬。此外，因?yàn)闃I(yè)績(jī)不如理想，華誼在2019年12月將東陽浩瀚的17.64%股份，以2.2億元賣給了愛奇藝和云鋒投資，華誼持股由65.8%下降至48.13%，東陽浩瀚出表，不再是華誼旗下控股子公司。

債務(wù)承壓待“補(bǔ)血”引入戰(zhàn)投定增募資23億

除了主營(yíng)業(yè)務(wù)的低迷之外，近幾年來華誼的另一個(gè)“心頭大石”則是債務(wù)問題。王忠軍在去年年初的機(jī)構(gòu)調(diào)研會(huì)上曾坦承，“公司流動(dòng)性不太好，在快速擴(kuò)張階段遺留的資金壓力在當(dāng)下被放大?！?/p>

截至2019年末，華誼貨幣現(xiàn)金僅剩5.54億，同比減少79.04%，而短期借款為20.878億，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債為6.67億，資金缺口巨大。

實(shí)際上，2019年全年，華誼兄弟已經(jīng)通過銀行授信、實(shí)控人借款、轉(zhuǎn)讓股權(quán)收益權(quán)等方式積極籌資。根據(jù)wind數(shù)據(jù)，截至發(fā)稿，王忠軍、王忠磊合計(jì)質(zhì)押股數(shù)為7.37億，占其持股比例的92.45%，占總股本26.44%。

影視公司可抵押的重資產(chǎn)相對(duì)較少，加上華誼較高的資產(chǎn)負(fù)債率壓縮了公司債權(quán)融資的空間。在債務(wù)困境之下，華誼將“救命稻草”瞄向了股權(quán)融資。

根據(jù)今日凌晨華誼發(fā)布的定增預(yù)案，公司擬向阿里影業(yè)、騰訊計(jì)算機(jī)、陽光人壽、象山大成天下、豫園股份、名赫集團(tuán)、信泰人壽、三立經(jīng)控、山東經(jīng)達(dá)9名戰(zhàn)略投資者發(fā)行股份，募資不超過22.9億元。

值得注意的是，在本次定增前，阿里影業(yè)的關(guān)聯(lián)方阿里創(chuàng)投及馬云已合計(jì)持有8.03%股份，騰訊計(jì)算機(jī)則持有7.90%股份，豫園股份持有2.36%股份，均在公司前十大股東之列。定增完成后，王忠軍、王忠磊合計(jì)持股比例將由28.60%稀釋至22.08%。

華誼公告對(duì)此表示，通過定增方式引入戰(zhàn)投，不僅可以改善資本結(jié)構(gòu)，滿足資金需求，同時(shí)，深耕互聯(lián)網(wǎng)、影視傳媒、實(shí)景娛樂等相關(guān)產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略投資者，可以為公司提供更多的影視資源、客戶資源和市場(chǎng)渠道，雙方優(yōu)勢(shì)能夠?qū)崿F(xiàn)互補(bǔ)協(xié)同發(fā)展。

萬達(dá)前高管退出董事會(huì) 王忠磊重掌電影業(yè)務(wù)

在今日凌晨華誼發(fā)布的數(shù)十份公告中，有一份關(guān)于人事調(diào)整的公告或許容易被忽略，但其中的內(nèi)容卻非常重磅。

根據(jù)公告，公司董事、副總經(jīng)理葉寧申請(qǐng)辭去公司董事、副總經(jīng)理職務(wù)，同時(shí)辭去董事會(huì)戰(zhàn)略委員會(huì)的相應(yīng)職務(wù)，辭職后，葉寧繼續(xù)擔(dān)任華影天下董事長(zhǎng)，專注于深耕國(guó)內(nèi)電影發(fā)行市場(chǎng)。

葉寧被認(rèn)為是華誼在影視板塊中的第一位職業(yè)經(jīng)理人高管。作為前萬達(dá)院線總經(jīng)理及董事，葉寧負(fù)責(zé)分管院線，影視，發(fā)行三塊業(yè)務(wù)，曾主導(dǎo)促成萬達(dá)、華誼、光線三大公司的首次合作項(xiàng)目《尋龍?jiān)E》。王健林對(duì)葉寧也是褒獎(jiǎng)有加，在2016萬達(dá)年會(huì)上曾破例對(duì)其提出表揚(yáng)。

2016年年初，華誼挖角葉寧，當(dāng)年3月葉寧出任華誼兄弟影業(yè)CEO，并在4月加入董事會(huì)。王忠軍在接受采訪時(shí)曾表示，葉寧作為職業(yè)經(jīng)理人加入華誼，改變了他與王忠磊之間的關(guān)系。

當(dāng)時(shí)，負(fù)責(zé)華誼影視業(yè)務(wù)的還是王忠磊，但在王忠軍看來，礙于兄弟關(guān)系，對(duì)于王忠磊不能像對(duì)待職業(yè)經(jīng)理人一樣尖銳，即便業(yè)績(jī)沒有想象中理想，也只能一笑而過?！拔倚枰粋€(gè)人對(duì)我負(fù)責(zé)任，而且我可以對(duì)葉寧說話很尖銳”，王忠軍曾說。

然而距離董事會(huì)任期結(jié)束僅剩4個(gè)月，葉寧卻悄然轉(zhuǎn)身，王忠磊將重新掌權(quán)電影業(yè)務(wù)。華誼在公告中稱，王忠磊將全面負(fù)責(zé)管理公司電影業(yè)務(wù)，而王忠軍將會(huì)把更多精力投入公司“影視+實(shí)景”的新商業(yè)模式。

事實(shí)上，在去年年底的全員信中，王忠磊就曾表示出對(duì)電影團(tuán)隊(duì)的不滿。他寫道，這四年間，不僅常態(tài)化優(yōu)質(zhì)內(nèi)容生產(chǎn)力不強(qiáng)的問題沒有得到解決，甚至還出現(xiàn)了“斷貨”的現(xiàn)象，從最初缺席一個(gè)檔期，變成了現(xiàn)在只上映一個(gè)檔期。

如今葉寧退出董事會(huì)，意味著華誼引入職業(yè)經(jīng)理人高管的改革以黯然收?qǐng)觯靶值堋倍质冀K是華誼撕不去的標(biāo)簽。