比特幣礦工在2019年舉行了一場令人震驚的軍備競賽，將全網(wǎng)哈希率和難度提升至歷史新高。但是事實證明，在相當長的一段時期內(nèi)，礦工和礦池的利潤都出現(xiàn)了嚴重的損失。

受幣價下跌困擾的比特幣礦工由于2019年年初和年末的幣市寒冬，大多數(shù)大型挖礦公司實際上在這兩個時間段都在虧損生產(chǎn)比特幣。但是，這并沒有像以前預(yù)期的那樣導(dǎo)致礦工放棄挖礦。相反，礦工正加倍努力，爭取在明年減半之前獲得最后12.5個BTC獎勵。

回顧2019年，這兩個時期（3月和11月），盡管價格跌破盈虧平衡點，礦工仍在繼續(xù)爭奪獎勵。

今年的最后幾個月也是挖礦發(fā)生在盈虧平衡點以下的時期之一。但是，由于早期礦工也相對取得了很高的潛在回報，這些礦工可能會決定囤積比特幣。由于缺乏歷史交易記錄，新生產(chǎn)的比特幣（尚未涉及任何非法交易）也具有自己的價值。但是，減半的區(qū)塊獎勵事件還可能會導(dǎo)致礦工限制其囤幣的行為，因為他們可能更侵向于賣出比特幣。

在2019年，礦工還可以進入期貨市場，這可能抵消了現(xiàn)貨或場外交易市場賣出的部分市值損失。現(xiàn)在，隨著期貨期權(quán)的推出，越來越多的比特幣礦工可能會試圖對沖這一風(fēng)險。

比特幣的價格讓人無法預(yù)測

比特幣網(wǎng)絡(luò)的哈希率一直在波動，最近從一天前的每秒101EH降到了每秒88EH。最大的貢獻者仍然是中國最大的礦池，幣印礦池在區(qū)塊發(fā)現(xiàn)數(shù)量中排名第一。

如果考慮低價的電力成本，一些投資于較老的螞蟻S9礦機的礦工可能仍然可行，并且實際上在實際支出與比特幣市場價格之間具有相對有利的盈利比率。

目前尚無關(guān)于比特幣挖礦盈虧平衡價格的共識，但按照正常的人民幣0.5元一度的電價，當前的虧損估算假設(shè)盈虧平衡價格在7，000美元至8，000美元之間。但是，以較低廉的電價，礦工有能力以更低的價格生產(chǎn)BTC，人民幣每千瓦時0.35元，收支平衡要低得多。粗略估計，中國水力發(fā)電場的盈虧平衡點為約3500美元。

歷史價格表明，無論時間長短，比特幣的價格也已經(jīng)再次接近其挖礦的盈虧平衡點：

即使在當前的幣價水平約為7，200美元的情況下，在峰值期間，比特幣挖礦難度的哈希值，仍比2017年12月的哈希率高出15到20倍。