本文為日本中央銀行副行長雨宮正義（Masayoshi Amamiya）在2020年東京未來支付論壇上的講話。

在考慮發(fā)行中央銀行數(shù)字貨幣時，關(guān)于支付和結(jié)算系統(tǒng)以及貨幣，要關(guān)注“三個不變”和“三個變”。

介紹

我要感謝大家出席今天的“未來支付論壇”。

最近私營領(lǐng)域的計劃（包括穩(wěn)定幣）表明客戶需要方便，快捷和高效的支付方式。為了滿足這一需求，中央銀行應與私營部門合作，并繼續(xù)改善其提供的支付和結(jié)算基礎(chǔ)設(shè)施。在這方面，關(guān)于中央銀行是否應發(fā)行數(shù)字貨幣（CBDC）的問題已成為一個重要問題。

當我們研究如何看待日本的支付和結(jié)算基礎(chǔ)設(shè)施的未來時，在數(shù)字社會中，重要的是要考慮央行應以哪種形式提供央行資金，以及如何改善私營部門的支付服務(wù)。這兩個問題密切相關(guān)，因此不應單獨進行研究。我真誠地希望我們能有富有成果的意見交流，因為今天在“未來付款”論壇上有這么多專家在這里。

解決這些問題時，重要的是探索IT創(chuàng)新和私營部門計劃如何影響支付和結(jié)算系統(tǒng)以及貨幣架構(gòu)。在開始我們的討論之前，我首先要談一談在可預見的將來“什么將保持不變”和“什么將改變”。

中央銀行數(shù)字貨幣發(fā)行過程中應關(guān)注“三個不變”

關(guān)于支付和結(jié)算系統(tǒng)以及貨幣，三件事不會改變或不應該改變。

首先，貨幣的基本架構(gòu)將保持不變。貨幣有兩種形式：基于代幣的或基于帳戶的。基于代幣的貨幣是一種貨幣形式，其中貨幣價值本地存儲在某種媒介中。日本運輸公司發(fā)行的現(xiàn)金和電子貨幣就是例子。存儲貨幣價值的媒介（即紙張和電子設(shè)備）的類型有所不同，但是基本架構(gòu)保持不變，即通過轉(zhuǎn)移存儲在該媒介中的貨幣價值進行付款。同時，當發(fā)行人在從付款方接收到價值轉(zhuǎn)移指令時從付款方的借方借記并貸記收款方的帳戶貸方時，發(fā)生基于帳戶的貨幣價值轉(zhuǎn)移?；趲舻呢泿诺湫褪纠倾y行存款。付款人可以通過多種方式（例如通過銀行柜員柜臺，網(wǎng)上銀行，信用卡和借記卡）向其銀行發(fā)送銀行轉(zhuǎn)帳指令，但是基本結(jié)構(gòu)保持不變。當今引領(lǐng)日本無現(xiàn)金社會擴張的非銀行支付服務(wù)提供商（NBPSP）也發(fā)行基于帳戶的貨幣。用戶通過智能手機向他們的帳戶發(fā)送價值轉(zhuǎn)移說明以進行付款。未來的支付服務(wù)將可能基于以下兩種形式之一發(fā)展：基于代幣的貨幣或基于帳戶的貨幣。

其次，雙層貨幣體系將保持不變。這是不應該更改并且應該維護的東西。雙層系統(tǒng)中中央銀行提供的貨幣由現(xiàn)金和中央銀行存款組成，私人銀行通過基于中央銀行貨幣的信用創(chuàng)造來提供存款。在雙層系統(tǒng)下，通過私人主導的計劃有效地分配了金融資源，該系統(tǒng)有優(yōu)勢可以充分利用支付服務(wù)中的私人部門創(chuàng)新。實際上，由NBPSP（例如金融科技公司）發(fā)行的貨幣，無論是基于代幣的還是基于帳戶的，都是通過現(xiàn)金或銀行存款的等價轉(zhuǎn)換產(chǎn)生的。大量私人貨幣發(fā)行人的存在將在提供新的有效支付方式以及總體而言金融服務(wù)方面保持競爭優(yōu)勢。

第三，央行的基本作用將保持不變。即使鈔票的使用繼續(xù)減少并且日本經(jīng)濟進入無現(xiàn)金社會，日本央行也將通過控制央行的經(jīng)常賬戶（即數(shù)字貨幣）在雙層貨幣體系下實施貨幣政策，并充當“最后貸款人?！敝醒脬y行可能面臨挑戰(zhàn)，例如貨幣傳輸渠道變得更加復雜或掌握貨幣變得更加困難。但是，這些挑戰(zhàn)對我們而言并不陌生。無論隨著IT創(chuàng)新的發(fā)展，圍繞支付服務(wù)和貨幣的環(huán)境發(fā)生何種變化，央行都將基本維持其維持貨幣和金融穩(wěn)定的責任和能力。

中央銀行數(shù)字貨幣發(fā)行過程中應注意的“三個變化”

相比之下，支付和結(jié)算系統(tǒng)將如何隨著IT創(chuàng)新而發(fā)展？現(xiàn)在，我想談?wù)剬淖兊娜隆?/p>

首先，無現(xiàn)金支付將在零售支付中穩(wěn)步增長。實際上，除瑞典等特殊情況外，主要發(fā)達經(jīng)濟體的流通現(xiàn)金余額一直在增加。在日本，自政府于2019年10月推出“使用無現(xiàn)金支付的消費者積分獎勵項目”以來，使用無現(xiàn)金支付的人數(shù)似乎有所增加。但是，與此同時，流通中的未償還現(xiàn)金量也有所增加每年增加百分之二。對現(xiàn)金的偏愛仍然令人驚訝。話雖如此，隨著新服務(wù)的出現(xiàn)和人們對其便利性的更多了解，從長遠來看，向無現(xiàn)金社會邁進將不會受到阻礙。

第二，支付服務(wù)提供商的多元化可能會繼續(xù)。無現(xiàn)金社會的最新發(fā)展似乎是由NBPSP（例如大型高科技高科技公司，金融科技公司，零售商和運輸公司）而非銀行主導的。例如，通常稱為“ XYZ Pay”的資金轉(zhuǎn)賬服務(wù)提供商和諸如零售商和運輸公司之類的預付費支付工具發(fā)行人發(fā)行的數(shù)字貨幣與傳統(tǒng)的現(xiàn)金和銀行存款不同，并且這種數(shù)字貨幣的使用似乎在擴展。支付服務(wù)提供商的多元化可能會對金融法規(guī)以及由中央銀行和私營部門運營或管理的支付和結(jié)算系統(tǒng)的運營產(chǎn)生各種影響。

第三，貨幣和數(shù)據(jù)將變得更加緊密地聯(lián)系在一起。許多NBPSP提供便捷的無現(xiàn)金支付服務(wù)。他們的目的不僅是為了提高客戶的便利性，還在于通過誘使客戶使用NBPSP提供的其他相關(guān)業(yè)務(wù)來通過網(wǎng)絡(luò)效應來擴展自己的生態(tài)系統(tǒng)。該策略稱為“數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)活動（DNA）”。過去，用付款購物，換句話說，就是用貨幣來交換一定數(shù)量的經(jīng)濟價值。如今，這還意味著交換有關(guān)誰在何時何地購買了什么的相關(guān)數(shù)據(jù)。在某些情況下，交換的數(shù)據(jù)可以是剛剛看過網(wǎng)絡(luò)廣告但未購買任何東西的數(shù)據(jù)。因此，當我們探索支付和結(jié)算系統(tǒng)的未來時，討論與保護和有效使用個人數(shù)據(jù)有關(guān)的問題變得尤為重要。

外國央行的CBDC討論

在這個圍繞支付和結(jié)算系統(tǒng)以及貨幣環(huán)境迅速變化的世界中，CBDC有望扮演什么角色和職能？外國央行對發(fā)行央行CBDC的調(diào)查可以分為三類。

首先是瑞典的情況。在瑞典，未償還的流通現(xiàn)金減少量已達到GDP的2%以下，這是他們探索發(fā)行CBDC可能性的動機。由于無現(xiàn)金支付的顯著增長，接受現(xiàn)金的零售商店的數(shù)量減少了，人們有時在用現(xiàn)金進行日常購物時遇到困難。在這種情況下，中央銀行的目標是為所有人提供獲得中央銀行資金的途徑。

其次是柬埔寨和巴哈馬這樣的新興經(jīng)濟體。在這些經(jīng)濟體中，與本幣和支付有關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施仍不成熟，但智能手機已遍及全球。在這種環(huán)境下，從頭開始重建支付和結(jié)算系統(tǒng)是一個可行的議程，并且采用最新技術(shù)會更加容易。

第三是中國的情況。盡管該設(shè)計的細節(jié)尚不清楚，但根據(jù)到目前為止官方發(fā)布的信息，中國人民銀行（PBoC）顯然旨在發(fā)行CBDC來代替流通現(xiàn)金。中國人民銀行不僅將重點放在降低現(xiàn)金處理成本上，還將著眼于解決偽造風險，以及防止洗錢和打擊資助恐怖主義（AML / CFT）。

在包括日本在內(nèi)的主要發(fā)達經(jīng)濟體，情況有所不同。如上述國家所述，對CBDC的需求并不一定會增加。在許多發(fā)達經(jīng)濟體中，流通中的未償現(xiàn)金額仍在逐年增長。此時，無需采取新舉措來確保人們能夠使用中央銀行的貨幣。此外，這些經(jīng)濟體的貨幣系統(tǒng)以及支付和結(jié)算系統(tǒng)正在安全穩(wěn)定地運行。他們不能簡單地轉(zhuǎn)向新技術(shù)，或者實際上不應該。反洗錢/打擊資助恐怖主義是一個重要問題，但最先進的經(jīng)濟體認為，首先應通過監(jiān)管和監(jiān)督措施加以解決。

關(guān)于CBDC問題

那么，除了在這些情況下討論的角色和功能之外，CBDC的期望角色和功能是什么？為了回答這個問題，復習貨幣的基本作用可能是有益的。這樣，不僅CBDC的潛在好處，而且需要解決的各種問題都將暴露出來。

為了支持經(jīng)濟活動，必須擁有對所有人安全，可靠，便宜且普遍的付款工具。大多數(shù)人都同意，即使在數(shù)字社會中，中央銀行也應發(fā)揮此類工具提供者的作用。預計CBDC將在其中發(fā)揮作用。我想分享支付服務(wù)提供商經(jīng)常表達的一種觀點。

如前所述，新服務(wù)提供商進入支付市場是支付系統(tǒng)領(lǐng)域的關(guān)鍵變化之一。從這個意義上講，確保私人數(shù)字貨幣之間的互操作性是一個挑戰(zhàn)。例如，由NBPSP運營的支付平臺（例如“ XYZ Pay”）不一定共享會員商家。換句話說，通常情況是NBPSP發(fā)行的數(shù)字貨幣不能被另一個NBPSP的會員商家接受。同樣，無法在由不同NBPSP運營的支付平臺之間執(zhí)行點對點付款或匯款。

在這些情況下，CBDC有望扮演什么角色？CBDC可以幫助消除點對點付款的障礙，并顯著提高不同類型的私人數(shù)字貨幣之間的互操作性。通過將各種類型的私人數(shù)字貨幣相互鏈接，CBDC可以為提高支付效率做出貢獻。實際上，在這方面，CBDC似乎有很高的期望。

但是，這個事情并不容易。關(guān)于CBDC，有很多問題需要綜合考慮，包括其對支付和結(jié)算系統(tǒng)以及整個財務(wù)系統(tǒng)的影響。如前所述，雖然CBDC的發(fā)行可以促進各種類型的私人數(shù)字貨幣的互連，但也可能存在擠占現(xiàn)有私人服務(wù)（例如銀行資金轉(zhuǎn)賬）的風險。此外，如果與CBDC相關(guān)的支付成本比私人支付服務(wù)的支付成本低得多，那么大多數(shù)商家將更愿意通過CBDC接受支付，而不是通過私人數(shù)字貨幣。中央銀行能夠提供比私人實體便宜的服務(wù)，因為從提供公共物品的角度來看，中央銀行承擔一定的成本，即支付和結(jié)算的核心基礎(chǔ)設(shè)施。取決于核心基礎(chǔ)設(shè)施的設(shè)計和定價，中央銀行可能會壓制私人企業(yè)并阻礙創(chuàng)新。

此外，如果企業(yè)和個人更喜歡持有CBDC而不是銀行存款，這將影響銀行的資金和金融中介的功能，包括銀行貸款。因此，它可能會改變雙層貨幣體系本身。

還應指出，如前所述，隨著數(shù)字化的發(fā)展，貨幣和數(shù)據(jù)將變得更加緊密地聯(lián)系在一起。如果中央銀行發(fā)行CBDC，則相關(guān)交易信息將流入中央銀行。其含義不僅是保護個人信息的問題，而且還關(guān)乎社會需要什么樣的系統(tǒng)設(shè)計以便有效地將這種商業(yè)信息用于商業(yè)目的的問題。

中央銀行需要加深對發(fā)行CBDC的好處以及挑戰(zhàn)和風險的理解。此外，關(guān)于挑戰(zhàn)和風險，中央銀行需要扎實考慮是否有有效措施應對這些挑戰(zhàn)和風險。仍然存在各種各樣的問題。

在設(shè)計未來的支付和結(jié)算系統(tǒng)時，重要的是要研究如何通過考慮中央銀行貨幣與私人貨幣之間的相互作用來改善系統(tǒng)的整體功能。在前面的示例中，對于私營部門來說，改善支付的互操作性，提高現(xiàn)有支付基礎(chǔ)設(shè)施的效率以及消除數(shù)字貨幣交換中的摩擦非常重要。例如，為了提高互操作性，可以選擇將不同的支付平臺或NBPSP互連以參與銀行的支付平臺。

結(jié)束語

我剛才提出的問題僅僅是與零售支付服務(wù)有關(guān)的一些示例。關(guān)于批發(fā)和跨境支付，還有各種案例和挑戰(zhàn)。在今天的論壇上，我們將針對零售，批發(fā)和跨境付款這三個主題分別舉行會議。我希望這個論壇將提供一個機會，征詢專家的意見，共同探討支付和結(jié)算系統(tǒng)的未來。為此，日本銀行今后將繼續(xù)主辦“未來支付論壇”。此外，日本銀行剛剛在支付和結(jié)算系統(tǒng)部內(nèi)建立了一個關(guān)于CBDC的研究小組，并將通過信息交流以及與日本專家和有關(guān)機構(gòu)以及其他中央銀行的討論，對各種問題進行進一步研究。