2月24日，對(duì)良品鋪?zhàn)?、A股以及零食電商市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，都是非常有意義的一天。這一天，良品鋪?zhàn)诱降顷慉股市場(chǎng)，上市后連續(xù)五天漲停，市值超過(guò)100億元。同時(shí)，良品鋪?zhàn)右彩茿股第一家“云上市”的企業(yè)，沒有現(xiàn)場(chǎng)敲鑼，通過(guò)網(wǎng)絡(luò)的方式見證了這一時(shí)刻。并且，這也是2020年武漢市第一家IPO的企業(yè)。

值得注意的是，在良品鋪?zhàn)由鲜械那耙?，百草味被賣給百事，短短四年，好想你凈賺40億。至此，三只松鼠、百草味、良品鋪?zhàn)尤伊闶畴娚探绲摹癇AT”正式在A股市場(chǎng)聚首，百草味被賣之后，也將會(huì)有新的故事。不過(guò)，直到現(xiàn)在，零食電商行業(yè)還沒有一家絕對(duì)意義上的寡頭出現(xiàn)。

根據(jù)商務(wù)部流通產(chǎn)業(yè)促進(jìn)中心發(fā)布的《消費(fèi)升級(jí)背景下零食行業(yè)發(fā)展報(bào)告》顯示，從2006年到2010年，我國(guó)零食行業(yè)總產(chǎn)值規(guī)模從千億元增長(zhǎng)到萬(wàn)億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為17.98%，預(yù)計(jì)2020年零食行業(yè)總產(chǎn)業(yè)規(guī)模將接近3萬(wàn)億元。萬(wàn)億零食市場(chǎng)，也將開啟下半場(chǎng)的爭(zhēng)奪。

百草味被“賤賣”？好想你四年凈賺40億

相比較良品鋪?zhàn)拥纳鲜?，百草味被賣給百事，是很多人沒有想到的事情。百草味在此時(shí)官宣，也有點(diǎn)搶頭條的意思。2016年，好想你9.6億元收購(gòu)百草味，后者也借此完成上市。同時(shí)，從好想你此前發(fā)布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，無(wú)論是在營(yíng)收上，還是在利潤(rùn)的貢獻(xiàn)上，百草味都占到了五成以上。不過(guò)，即便是這樣，百草味依舊被賣身。

2月23日，好想你發(fā)布公告稱，擬通過(guò)現(xiàn)金出售的方式，向百事飲料（香港）有限公司出售上市公司持有的百草味母公司杭州郝姆斯食品有限公司100%股權(quán)，交易雙方協(xié)商確定的企業(yè)價(jià)值為7.05億美元，約人民幣50億元，相比較四年前的收購(gòu)價(jià)賺了40億元。值得注意的是，好想你當(dāng)前的市值才不到50億元，加上此前持有的現(xiàn)金，已經(jīng)超過(guò)了其市值。

對(duì)于好想你，失去了百草味這個(gè)頂梁柱，大部分人都不看好其未來(lái)的發(fā)展，股價(jià)也是連連受挫。不過(guò)，也有聲音指出，好想你這是在為過(guò)冬準(zhǔn)備，有了現(xiàn)金才能在特殊時(shí)期更好的活下去?；蛟S，在“冬天”之后，好想你還會(huì)選擇別的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進(jìn)行收購(gòu)。

百事這邊，消費(fèi)者更多的只知道其是做飲料的，但是對(duì)于零食市場(chǎng)，百事也有著自己的算盤。收購(gòu)百草味之前，在去年的7月份，百事還以1.31億美元的價(jià)格收購(gòu)五谷磨房26%股份，成為后者第二大股東。至于收購(gòu)百草味，百事公司大中華區(qū)首席執(zhí)行官柯睿楠表示：“百草味豐富的產(chǎn)品品類、輕資產(chǎn)和聚焦電商的模式，與公司中國(guó)的現(xiàn)有業(yè)務(wù)高度互補(bǔ)；百草味直營(yíng)終端消費(fèi)者的能力將助力百事實(shí)現(xiàn)線上市場(chǎng)的增長(zhǎng)?！?/p>

據(jù)悉，百事公司計(jì)劃將百草味作為其旗下業(yè)務(wù)單元和品牌，繼續(xù)由百草味管理團(tuán)隊(duì)帶領(lǐng)，并保持獨(dú)立運(yùn)營(yíng)。而作為百草味的創(chuàng)始人，蔡紅亮則在當(dāng)初被好想你收購(gòu)后便就退出管理，現(xiàn)在也已重新創(chuàng)業(yè)。

創(chuàng)立于2003年的百草味，通過(guò)賣身早先一步登陸資本市場(chǎng)。但是，這一次被賣，相比較良品鋪?zhàn)雍腿凰墒髞?lái)說(shuō)，價(jià)格卻有些低了，即便是相比較四年前漲了40億元。從2018年的營(yíng)收來(lái)看，三只松鼠70億元，良品鋪?zhàn)?3.8億元，百草味39億元。2019年，百草味營(yíng)收49.97億元，良品鋪?zhàn)宇A(yù)計(jì)營(yíng)收是77.2億元。相比較下，良品鋪?zhàn)拥氖兄狄呀?jīng)超過(guò)了百億元，三只松鼠的市值在250億元左右，而百草味的收購(gòu)價(jià)才不到50億元。

不過(guò)，從另一個(gè)角度看，百草味的收購(gòu)價(jià)或許也會(huì)成為未來(lái)零食電商市場(chǎng)的一種參考，對(duì)于三只松鼠和剛上市的良品鋪?zhàn)觼?lái)說(shuō)，未來(lái)也面臨不小的考驗(yàn)。

良品鋪?zhàn)釉粕鲜?股價(jià)連續(xù)五天漲停

作為三家中最后登陸資本市場(chǎng)的品牌，良品鋪?zhàn)与m然入場(chǎng)較晚，但是鑒于整個(gè)零食市場(chǎng)仍處于上升風(fēng)口時(shí)期，在這樣一個(gè)萬(wàn)億市場(chǎng)，誰(shuí)是最后的贏家，還未知曉。同時(shí)，在這樣一個(gè)特殊時(shí)期，借助上市，良品鋪?zhàn)幽軌蛴休^為充足的資金來(lái)度過(guò)這場(chǎng)難關(guān)。

根據(jù)招股書公開的數(shù)據(jù)顯示，2015年至2018年，良品鋪?zhàn)訝I(yíng)業(yè)總收入分別為31.49億元、42.89億元、54.24億元和63.78億元；2019年1-9月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入54.59億元，同比增長(zhǎng)19.65%，公司預(yù)計(jì)2019年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入77.2億元，較上年同期增長(zhǎng)21.05%。

與此同時(shí)，相比較百草味和三只松鼠來(lái)說(shuō)，良品鋪?zhàn)釉谇赖牟季稚细@均衡，線上線下的收入結(jié)構(gòu)各占一半。數(shù)據(jù)顯示，2016年、2017年、2018年及2019年1-6月，良品鋪?zhàn)泳€上收入占比分別為 33.69%、42.21%、45.52%和 45.19%，線下收入占比分別為66.31%、57.79%、54.48%和54.81%。

此前，良品鋪?zhàn)舆€宣布進(jìn)軍高端市場(chǎng)，并簽約了吳亦凡，也可以看出其在未來(lái)的布局，和對(duì)市場(chǎng)的進(jìn)一步上探。

不過(guò)，線上線下的平衡布局背后，也對(duì)良品鋪?zhàn)釉诿噬显斐闪艘欢ǖ挠绊?。相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前的零食市場(chǎng)超過(guò)80%是在線上，而良品鋪?zhàn)釉诰€下的布局，不僅增加了運(yùn)營(yíng)成本，也降低了整體的毛利。數(shù)據(jù)顯示，2016年到2017年，良品鋪?zhàn)用史謩e為32.93%、32.88%、29.52%，2018年有所回升，但是仍低于行業(yè)毛利率的平均水平。

相比較另外兩家來(lái)說(shuō)，良品鋪?zhàn)拥木€上線下全方位布局是其在渠道上的優(yōu)勢(shì)，但是同時(shí)也在毛利率上帶來(lái)了影響。這一次，上市之后，良品鋪?zhàn)佑辛速Y金，在抵抗疫情帶來(lái)的影響之外，或許也將會(huì)對(duì)整個(gè)渠道進(jìn)行進(jìn)一步的優(yōu)化。

截至2月28日，良品鋪?zhàn)庸蓛r(jià)連續(xù)五天漲停，目前報(bào)價(jià)25.09元，總市值約100.61億元。

零食電商“BAT”三國(guó)殺 多個(gè)行業(yè)痛點(diǎn)仍待解決

相關(guān)研報(bào)數(shù)據(jù)顯示，三只松鼠市占率18%，良品鋪?zhàn)邮姓悸?%，百草味市占率11%。當(dāng)前，在零食行業(yè)，三只松鼠、百草味和良品鋪?zhàn)尤愣α⒌木置嬉呀?jīng)形成。良品鋪?zhàn)拥纳鲜?，為其獲取了更多的資金和關(guān)注度。百草味的賣身，也將進(jìn)一步借助百事的線下能力，來(lái)推廣自己的產(chǎn)品，以及加強(qiáng)在品牌方面的建設(shè)。只是，兩者的磨合能到一個(gè)什么樣的程度，還不是很確定。

總之，作為一個(gè)萬(wàn)億級(jí)的市場(chǎng)，隨著三強(qiáng)格局的形成，市場(chǎng)的關(guān)注度將會(huì)更高。并且，三家的發(fā)展模式，也將會(huì)給其它品牌廠商提供參考。線上數(shù)字化，以及全渠道運(yùn)作，加上強(qiáng)營(yíng)銷，市場(chǎng)的整體活力將會(huì)提升。

不過(guò)，這也導(dǎo)致一個(gè)問(wèn)題。眾所周知，零食行業(yè)的門檻不是很高，也沒有說(shuō)有什么技術(shù)壁壘，核心可能就是在渠道運(yùn)營(yíng)和營(yíng)銷方面。因此，對(duì)于良品鋪?zhàn)印⑷凰墒蠛桶俨菸秮?lái)說(shuō)，在進(jìn)攻的同時(shí)，還要加強(qiáng)防守能力。這一次的疫情，對(duì)于各家的打擊也很大，如何度過(guò)這一難關(guān)也很重要。

同時(shí)，當(dāng)前零食行業(yè)的同質(zhì)化比較嚴(yán)重，無(wú)論是在零食的口感上，還是在包裝上，很多消費(fèi)者幾乎都看不到差別，有的更多的是看價(jià)格。而這，也就導(dǎo)致一個(gè)問(wèn)題，即便你是行業(yè)的巨頭，有一天也很容易被取代，不像手機(jī)、汽車那樣，會(huì)有自己的技術(shù)和軟件優(yōu)勢(shì)。

除此之外，在一些投訴網(wǎng)站可以看到，三只松鼠、良品鋪?zhàn)雍桶俨菸侗挥脩敉对V食品質(zhì)量問(wèn)題，這對(duì)于零食行業(yè)可是命門，不能被忽略。另外，在供應(yīng)鏈端，如何提效，也成為各家需要思考的問(wèn)題。

網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心主任曹磊表示，未來(lái)零食行業(yè)的發(fā)展，還需提高準(zhǔn)入門檻，加強(qiáng)前置事項(xiàng)規(guī)范和管理和合作商戶的質(zhì)量把控，在源頭上做足功課才有助于企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展。只有這樣，品牌和產(chǎn)品才能吸引及留住更多的固定消費(fèi)群體，企業(yè)凈利潤(rùn)的提升也是水到渠成的事情，繼而才能打造真正的“網(wǎng)紅”品牌，相信沒有資本市場(chǎng)不愛口碑、品質(zhì)、業(yè)績(jī)?nèi)A的企業(yè)。