近日，一向言辭犀利的格力電器股份有限公司董事長(zhǎng)兼總裁董明珠再次榮登熱搜榜。2019年8月4日，在被問(wèn)及格力電器是否存在爆雷問(wèn)題時(shí)，董明珠表示會(huì)“爆雷”的不是真正的白馬股，“格力100%不會(huì)爆雷”：“格力當(dāng)然不會(huì)，100%不會(huì)。我覺(jué)得在企業(yè)的發(fā)展過(guò)程當(dāng)中，關(guān)鍵要修煉自己，政府只是給你營(yíng)造一個(gè)公平的環(huán)境?！?/p>

如今的股民已經(jīng)被白馬股暴雷嚇壞了，已經(jīng)有康得新、大族激光、分眾傳媒等一眾白馬或涉財(cái)務(wù)造假，或業(yè)績(jī)暴跌。董明珠此番言論一出，很多網(wǎng)友表示這是給格力電器背后43萬(wàn)股民吃了一顆定心丸。

不僅如此，據(jù)格力電器2018年年度權(quán)益分派實(shí)施公告顯示，截止2019年8月5日深交所收市，格力電器將為向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金15元（含稅）分紅。這次分紅格力電器共將拿出超90億元。

一方面是董事長(zhǎng)的保證，一方面又是真金白銀的分紅，在如此利好之下，截止2019年8月5日收盤，格力電器股價(jià)卻未能翻紅，收盤報(bào)52.98元/股，跌幅0.84%。究其緣由，一方面是其業(yè)績(jī)壓力，另一方面則可能是由于部分機(jī)構(gòu)看空及格力集團(tuán)自身對(duì)格力電器的股權(quán)轉(zhuǎn)讓。

家電行業(yè)整體承壓 部分機(jī)構(gòu)看空格力電器

“現(xiàn)在整個(gè)市場(chǎng)上對(duì)家電行業(yè)的預(yù)期并不樂(lè)觀，在房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)嚴(yán)控影響下，空調(diào)行業(yè)首當(dāng)其沖受到影響，很難再像過(guò)去那樣快速發(fā)展?！奔译娦袠I(yè)資深分析人士劉步塵在面對(duì)投中網(wǎng)的采訪時(shí)表示，除了整個(gè)家電行業(yè)承壓，格力電器對(duì)空調(diào)單一品類依賴度偏高，使得投資者對(duì)其保持較為謹(jǐn)慎的態(tài)度。

據(jù)東方財(cái)富證券8月5日發(fā)布的報(bào)告顯示，2019年6月白家電呈現(xiàn)空調(diào)旺季不旺，冰箱產(chǎn)銷下降，唯有洗衣機(jī)出現(xiàn)高排產(chǎn)趨勢(shì)。

報(bào)告顯示，6 月家用空調(diào)延續(xù) 5 月排產(chǎn)下行趨勢(shì)，且產(chǎn)量下滑幅度明顯加大，2019年6月家用空調(diào)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量1433.0萬(wàn)臺(tái)，同比下滑0.80%；銷量1518.0萬(wàn)臺(tái)，同比下滑5.1%。從累計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，2019年1-5 月家用空調(diào)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量累計(jì)達(dá) 8717.80萬(wàn)臺(tái)，同比微降0.84%；累計(jì)銷量達(dá)8867.10萬(wàn)臺(tái)，同比微降2.24%。

東方財(cái)富證券分析師認(rèn)為這主要是由于年初以來(lái)渠道的高庫(kù)存壓力逐步反饋到生產(chǎn)端，雖然從5月開(kāi)始家用空調(diào)進(jìn)入傳統(tǒng)銷售旺季，但今年5月和6月銷售端表現(xiàn)均較為疲軟。

2019年6月冰箱總產(chǎn)銷同比環(huán)比也均有所下滑。排產(chǎn)方面，6月生產(chǎn)端再度進(jìn)入低排產(chǎn)節(jié)奏，據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，2019年6月冰箱實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量675.40萬(wàn)臺(tái)，同比下滑1.11%；銷量 707.20 萬(wàn)臺(tái)，同比下滑 2.18%。

東方財(cái)富證券分析師認(rèn)為這主要是由于2018年底積累的出口訂單較多，5月前出現(xiàn)了較高的排產(chǎn)，但從目前的庫(kù)存變動(dòng)來(lái)看有所改善，但銷量增速環(huán)比回落明顯，從結(jié)構(gòu)來(lái)看，內(nèi)外銷增速均有不同程度的放緩，但出口下滑的拖累最為明顯。

從累計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，2019年 1-6月冰箱實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量累計(jì)達(dá)3146.50萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)4.57%；累計(jì)銷量達(dá)3161.50 萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)1.89%。

東方財(cái)富證券分析師認(rèn)為一方面可能是去年同期低基數(shù)的影響，另一方面也有工廠搶生產(chǎn)的原因，進(jìn)入7月以后部分工廠會(huì)休假停工半月，因此廠商可能在6月加快生產(chǎn)節(jié)奏。銷量雖然同比仍實(shí)現(xiàn)正向增長(zhǎng)，但增幅環(huán)比5月下滑4.35pct。

從品牌對(duì)比來(lái)看，據(jù)廣發(fā)證券的報(bào)告顯示；在空調(diào)方面：美的受益靈活的價(jià)格策略以及前期較低的渠道庫(kù)存，M1-M6累計(jì)內(nèi)銷份額同比2018年大幅提升4.6pct，格力與海爾則分別下滑1.3、1.7pct；外銷份額美的繼續(xù)保持首位，M1-M6累計(jì)份額同比2018年提升3.1pct，格力、海爾在外銷份額端同樣也有一定下滑。

“整個(gè)格力電器營(yíng)收八成以上來(lái)自于空調(diào)，一旦空調(diào)行業(yè)發(fā)生風(fēng)吹草動(dòng)，勢(shì)必波及到整個(gè)公司的發(fā)展?！眲⒉綁m表示，董明珠之所以被問(wèn)及格力電器是否存在爆雷問(wèn)題，主要還是因?yàn)槭袌?chǎng)與投資人對(duì)于格力電器即將發(fā)布的半年報(bào)有所擔(dān)心，擔(dān)心營(yíng)收、盈利是否會(huì)出現(xiàn)大幅下跌。

據(jù)投中網(wǎng)查詢，在此之前，花旗銀行就曾在格力電器發(fā)布其第一季度數(shù)據(jù)時(shí)將其評(píng)級(jí)由買進(jìn)下調(diào)至賣出，并將格力電器目標(biāo)價(jià)由58元/股下調(diào)至47元/股。下調(diào)評(píng)級(jí)原因?yàn)楦窳﹄娖?018年派息比率48%低于2017年的60%，且全年業(yè)績(jī)表現(xiàn)欠佳。

中國(guó)銀河國(guó)際也在其后發(fā)出一篇關(guān)于格力電器的研報(bào)，給予“沽出”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)44元/股，按最新52.98元/股價(jià)格計(jì)算，格力電器距前者給予的目標(biāo)股價(jià)的“下跌”空間超過(guò)20%。

格力集團(tuán)公開(kāi)轉(zhuǎn)讓格力電器15%的股票 涉及公司控制權(quán)變動(dòng)

值得注意的是，無(wú)論是花旗銀行還是中國(guó)銀河國(guó)際給出的評(píng)級(jí)都在格力集團(tuán)擬通過(guò)公開(kāi)征集受讓方的方式協(xié)議轉(zhuǎn)讓格力集團(tuán)持有的格力電器總股本15%的股票之后。

2019年4月9日，格力電器發(fā)布《關(guān)于控股股東擬通過(guò)公開(kāi)征集受讓方的方式協(xié)議轉(zhuǎn)讓公司部分股權(quán)暨復(fù)牌的提示性公告》，表示格力集團(tuán)正在籌劃轉(zhuǎn)讓所持有的格力電器總股本15%的股票，這一轉(zhuǎn)讓可能涉及公司控制權(quán)變動(dòng)。

對(duì)此，劉步塵認(rèn)為，格力集團(tuán)對(duì)格力電器有一個(gè)基本判斷，那就是格力電器目前是一個(gè)企業(yè)，但是未來(lái)存在較大不確定性，在不確定性釋放之前出讓股權(quán)，可以賣一個(gè)好價(jià)錢，這對(duì)格力集團(tuán)來(lái)說(shuō)是一種不錯(cuò)的選擇。

據(jù)了解，此次格力集團(tuán)轉(zhuǎn)讓的格力電器總股本15%的股票，經(jīng)計(jì)算協(xié)議轉(zhuǎn)讓總額不低于人民幣410億元。本次轉(zhuǎn)讓完成后，格力集團(tuán)持有格力電器股票將下降為3.22%。

“格力集團(tuán)的這一舉措一定程度上和格力電器管理層尤其是董事長(zhǎng)人選三年后可能發(fā)生變動(dòng)有關(guān)，一旦董明珠離開(kāi)格力電器，格力電器還是今天的格力電器嗎？這是集團(tuán)管理層認(rèn)真考慮的問(wèn)題?！眲⒉綁m補(bǔ)充道。

2019年8月4日央視財(cái)經(jīng)《對(duì)話》節(jié)目錄制現(xiàn)場(chǎng)，董明珠也曾遇到了記者提出的有關(guān)退休的問(wèn)題，在當(dāng)時(shí)她表示：“現(xiàn)在不干也可以。也不存在舍得舍不得，孩子大了自然要放飛。所以我覺(jué)得，只要說(shuō)需要我，我就繼續(xù)做?！敝劣谖磥?lái)格力沒(méi)有了董明珠是否還能繼續(xù)保持競(jìng)爭(zhēng)力，董明珠則表示：“應(yīng)該會(huì)，如果不行，那我也不會(huì)放手?！?/p>

多次買入高精尖企業(yè)股份 格力試圖擺脫格力電器陰影

事實(shí)上，無(wú)論是格力電器還是格力集團(tuán)，也同樣意識(shí)到了家電行業(yè)的下行壓力，以及對(duì)單一業(yè)務(wù)過(guò)于依賴的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。從近幾年的各項(xiàng)對(duì)外投資及增持情況來(lái)看，格力似乎正在努力向更新的領(lǐng)域拓展。

從格力電器來(lái)看，2018年10月11日，格力電器全資收購(gòu)合肥晶弘電器有限公司，成為合肥晶弘電器有限公司100%股東，晶弘電器是一家現(xiàn)代化的專業(yè)冰箱制造企業(yè)。

2019年7月9日，格力電器發(fā)布公告顯示，于2019年6月27日與新疆眾和簽訂了股份認(rèn)購(gòu)合同，涉及自有資金近2億人民幣，新疆眾和為世界領(lǐng)先的金屬礦業(yè)制造商，本次投資后，格力將成為新疆眾和第三大股東。

不僅如此，2019年8月1日，有媒體爆料稱格力內(nèi)部員工透露，格力將打造一款空調(diào)與電視結(jié)合的產(chǎn)品，對(duì)此，格力方面表示并不知情，也無(wú)法透露更多內(nèi)容。

但也有不少業(yè)內(nèi)人士表示，格力電器目前橫跨手機(jī)、空調(diào)、生活電器、冰箱、洗衣機(jī)、工業(yè)設(shè)備等眾多領(lǐng)域，“造什么都不意外。”

對(duì)此，劉步塵認(rèn)為，對(duì)于格力電器的整個(gè)戰(zhàn)略來(lái)看，需要培育更多的產(chǎn)業(yè)，“近幾年格力電器在空調(diào)之外如冰箱、洗衣機(jī)、小家電、手機(jī)等領(lǐng)域均有涉足，但整體效果欠佳，格力電器十分希望盡快把新產(chǎn)業(yè)培育起來(lái)，不再過(guò)度依賴空調(diào)單一產(chǎn)業(yè)?！?/p>

與此同時(shí)，格力集團(tuán)也在努力拓展其業(yè)務(wù)范疇，2019年7月15日至2019年8月1日期間，格力金投通過(guò)深圳證券交易所增持歐比特股份，合計(jì)持有歐比特?zé)o限售流通股35,107,969股，占公司總股本5.00%。在多次集合競(jìng)價(jià)增持之后，格力金投或?qū)④S升為歐比特第二大股東。

2019年5月30日，長(zhǎng)園集團(tuán)發(fā)布“股東一致行動(dòng)協(xié)議到期”公告并披露了格力集團(tuán)旗下兩家全資子公司通過(guò)不斷持股已經(jīng)進(jìn)入公司前十大股東名單之列，合計(jì)持股比例高達(dá)4.96%，逼近長(zhǎng)園舉牌線。

除此之外，據(jù)投中網(wǎng)查詢顯示，近年來(lái)格力集團(tuán)通過(guò)成立子公司、對(duì)外投資、入股等等方式目前已擁有了房地產(chǎn)、倉(cāng)儲(chǔ)、音視、機(jī)電、投資等公司。

“對(duì)格力集團(tuán)來(lái)說(shuō)，它十分不情愿長(zhǎng)期活在格力電器陰影里。” 劉步塵向投中網(wǎng)解釋說(shuō)，“對(duì)于很多人來(lái)說(shuō)，提到格力首先想到的是格力電器而不是格力集團(tuán)，格力集團(tuán)作為格力電器的大股東，除了來(lái)自格力電器的收入，其他產(chǎn)業(yè)貢獻(xiàn)較小，與格力電器完全不在一個(gè)量級(jí)。格力集團(tuán)迫切希望走出格力電器的陰影，走出一條屬于它自己的發(fā)展路線。”