2019 年 8 月 5 日，美國(guó)股市經(jīng)歷了今年來(lái)最為動(dòng)蕩的一天。

從這一天的股市開(kāi)盤(pán)到收盤(pán)，美國(guó)三大股票指數(shù)皆創(chuàng)下年內(nèi)最大跌幅。

其中，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)比前一交易日下跌 767.27 點(diǎn)，收于 25717.74 點(diǎn)，跌幅為 2.90%；標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 股票指數(shù)下跌 87.31 點(diǎn)，收于 2844.74 點(diǎn)，跌幅為 2.98%。納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌 278.03 點(diǎn)，收于 7726.04 點(diǎn)，跌幅為 3.47%。

值得一提的是，這是納斯達(dá)克指數(shù)連續(xù)第六個(gè)交易日下跌（這是其自 2016 年底以來(lái)最長(zhǎng)的連跌紀(jì)錄），也是標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)連續(xù)六天下跌，同時(shí)也是道瓊斯指數(shù)連續(xù)第五天下跌。

與三大股指相伴隨，美國(guó)股市在 8 月 5 日遭遇重挫；連同自 7 月 31 日及以后的連續(xù)三個(gè)股票交易日，美股的市值在四天之內(nèi)蒸發(fā)了折合人民幣約 17 萬(wàn)億元。

再來(lái)看具體公司的股票。在道瓊斯工業(yè)指數(shù)中所涉及的 30 支權(quán)重股中，蘋(píng)果公司出現(xiàn)了 5.23% 的跌幅（這是 5 月 13 日蘋(píng)果股價(jià)收盤(pán)下跌 5.81% 以來(lái)表現(xiàn)最糟糕的一天），Visa 下跌了 4.82%，IBM 下跌了 4.41%，思科下跌了 3.53%，微軟下跌了 3.43%，Intel 下跌了 3.51%；可以說(shuō)是全線下跌。

同時(shí)，就其它科技巨頭來(lái)看，F(xiàn)acebook 下跌了 3.86%，Google 母公司 Alphabet 下跌了 3.47%，亞馬遜下跌了 3.19%，高通下跌了 3.3%。

值得一提的是，截至當(dāng)?shù)貢r(shí)間 8 月 5 日美股收盤(pán)，在嚴(yán)重的股票跌幅之下，蘋(píng)果和亞馬遜的市值都跌破了 9000 億美元的大關(guān)，Google 母公司 Alphabet 的市值跌破了 8000 億美元，而 Facebook 的市值則為 5184 億美元左右。與之形成對(duì)比的是，雖然微軟也出現(xiàn)了超過(guò) 3% 的股票跌幅，但由于此前的市值支撐，微軟的市值得以維持在 1 萬(wàn)億美元以上，可以說(shuō)是非常抗跌了。

同時(shí)，作為美國(guó)市值最高的五家公司，美國(guó)科技行業(yè)的五大巨頭——微軟、蘋(píng)果、亞馬遜、Alphabet 和 Facebook——所蒸發(fā)的市值加起來(lái)達(dá)到 1620 億美元。

考慮到經(jīng)濟(jì)與政治之間的密切關(guān)系，這次美國(guó)股票市場(chǎng)的激烈震蕩，顯然不可避免地與中美之間的貿(mào)易沖突有關(guān)。

上周，美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布從 9 月 1 日起將對(duì)價(jià)值為 3000 億美元的中國(guó)輸美商品加征 10% 的關(guān)稅，而且加征比率隨時(shí)有可能從 10% 增加到 25%；盡管特朗普聲稱(chēng)談判還將繼續(xù)進(jìn)行，但這一舉動(dòng)還是引起了外界對(duì)于貿(mào)易問(wèn)題的擔(dān)憂——體現(xiàn)在股票市場(chǎng)上，就是美股市場(chǎng)出現(xiàn)股價(jià)集體下跌。

一個(gè)很明顯的例子，就在上周五，上述美國(guó)五大科技巨頭的市值已經(jīng)跌去了 660 億美元；加上 8 月 5 日蒸發(fā)的 1620 億美元，則五大巨頭的市值在兩個(gè)交易日內(nèi)蒸發(fā)去了 2280 億美元。

當(dāng)然，正如記者(公眾號(hào)：記者)所言，在特朗普再次揮動(dòng)關(guān)稅大棒的情況下，蘋(píng)果成為了受到影響最為嚴(yán)重的的科技巨頭，它在 8 月 5 日的股價(jià)跌幅為 5.28%，是五大巨頭中跌幅最大的；而從市值方面來(lái)說(shuō)，蘋(píng)果的市值曾經(jīng)在 7 月 30 日財(cái)報(bào)發(fā)布之后短暫回到 1 萬(wàn)億美元之上，但眼下卻連 9000 億美元都沒(méi)有達(dá)到。

從經(jīng)貿(mào)的角度，中美貿(mào)易摩擦和特朗普關(guān)稅對(duì)蘋(píng)果的影響是顯而易見(jiàn)的。畢竟，在上述五大巨頭中，蘋(píng)果對(duì)于中國(guó)供應(yīng)鏈和市場(chǎng)的依賴(lài)是最為嚴(yán)重的；而 3000 億美元的中國(guó)輸美貨品清單，則毫無(wú)例外地涵蓋了蘋(píng)果的幾乎所有重要硬件產(chǎn)品，包括 iPhone、iPad、Mac、Apple Watch 和 AirPods；10% 的關(guān)稅加征顯然會(huì)對(duì)蘋(píng)果的產(chǎn)品價(jià)格和銷(xiāo)售計(jì)劃產(chǎn)生不利影響。

相對(duì)于蘋(píng)果來(lái)說(shuō)，Google Facebook 在中國(guó)幾乎沒(méi)有什么營(yíng)收層面的存在感；亞馬遜和微軟分別在中國(guó)生產(chǎn)自家的 Kindle 電子書(shū)閱讀器和 Xbox 游戲主機(jī)設(shè)備，但這些硬件在二者的業(yè)務(wù)營(yíng)收體系中所占的分量基本上是可以忽略不計(jì)的。

相對(duì)來(lái)說(shuō)，蘋(píng)果相關(guān)硬件營(yíng)收的占比高達(dá)近 80%（詳見(jiàn)記者此前報(bào)道），這也在一定程度上解釋了為什么蘋(píng)果對(duì)特朗普關(guān)稅的反應(yīng)相對(duì)更加敏感。

不過(guò)，五大科技巨頭股價(jià)集體出現(xiàn)下滑，除了受到特朗普關(guān)稅的影響，某種程度上也與這一關(guān)稅所可能帶來(lái)的負(fù)面因素有關(guān)。8 月 5 日，在美股開(kāi)盤(pán)前，中國(guó)的人民幣對(duì)美元匯率出現(xiàn)了 “破 7” 的情況，這也在美國(guó)股市引起了一定的反應(yīng)。

基于當(dāng)前的中美貿(mào)易大環(huán)境，作為全球最引人注目的電子消費(fèi)品巨頭，蘋(píng)果不可避免地再次成為人們的關(guān)注點(diǎn)；但同時(shí)，蘋(píng)果所收到的關(guān)注不僅僅在于股價(jià)變化。一個(gè)更加令普通消費(fèi)者關(guān)心的問(wèn)題是：

一旦關(guān)稅在 9 月 1 日加征，蘋(píng)果會(huì)對(duì) iPhone 進(jìn)行價(jià)格調(diào)整嗎？

對(duì)于這個(gè)問(wèn)題，有不少行業(yè)分析師給出了自己的看法。來(lái)自天風(fēng)國(guó)際的知名分析師郭明錤認(rèn)為，蘋(píng)果在美國(guó)銷(xiāo)售硬件的售價(jià)和出貨量預(yù)估可能并不會(huì)受到關(guān)稅的影響；究其原因，郭明錤表示，蘋(píng)果可能會(huì)自行吸收因關(guān)稅增加的額外成本，這雖然會(huì)影響蘋(píng)果硬件的盈利情況，但是卻對(duì)蘋(píng)果的品牌形象和供應(yīng)鏈合作有利，不僅如此，蘋(píng)果還會(huì)在長(zhǎng)期范圍內(nèi)增加中國(guó)之外的生產(chǎn)據(jù)點(diǎn)，以避免美國(guó)市場(chǎng)銷(xiāo)售產(chǎn)品因關(guān)稅而成本上升。

郭明錤還預(yù)測(cè)，到 2020 年，有 15% 和 25% 的 iPhone 將會(huì)在印度、越南和印尼等地方生產(chǎn)，iPad、Mac 和 Apple Watch 在中國(guó)之外生產(chǎn)的比例會(huì)達(dá)到 10% 到 20%，而 20% 到 30% 的 AirPods 會(huì)在越南生產(chǎn)——記者注意到，目前除了 iPhone 有 3% 到 5% 的比例在中國(guó)之外生產(chǎn)，其他的幾款主要硬件產(chǎn)品都是在中國(guó)生產(chǎn)的。

郭明錤的預(yù)測(cè)，在華爾街的分析師這里得到了部分共鳴。

比如說(shuō)，J.P.Morgan 分析師認(rèn)為，理論上蘋(píng)果應(yīng)該對(duì)硬件漲價(jià) 6% 才能抵消關(guān)稅增加帶來(lái)的影響；但是該分析師相信，蘋(píng)果會(huì)自行消化掉所有來(lái)自關(guān)稅增加的影響，從而不會(huì)增加 iPhone（受影響的比例為大為 30%） 和其他硬件設(shè)備的價(jià)格。

不過(guò)，來(lái)自 Bernstein 的分析師 Toni Sacconaghi 認(rèn)為，蘋(píng)果要么會(huì)對(duì)產(chǎn)品漲價(jià)，要么會(huì)內(nèi)部消化掉所有的成本增加，當(dāng)然也有可能兩者兼而有之——但是蘋(píng)果必須做出的決定。另外，來(lái)自 Wedbush 的分析師也擔(dān)心，蘋(píng)果的確有可能將 10% 關(guān)稅帶來(lái)的影響轉(zhuǎn)移到消費(fèi)者身上，倘若如此，iPhone 在美國(guó)的需求量可能會(huì)減少 600 萬(wàn)臺(tái)到 800 萬(wàn)臺(tái)。

需要說(shuō)明的是，盡管 iPhone 的售價(jià)一直在逐年持續(xù)增長(zhǎng)，但 iPhone 的利潤(rùn)率其實(shí)已經(jīng)有所下降了。2018 年 11 月，根據(jù) Techinsight 公布的數(shù)據(jù)，iPhone 的利潤(rùn)率已經(jīng)從峰值的 74% 將至 60%。

不過(guò)，從整個(gè)智能手機(jī)行業(yè)的角度來(lái)看，iPhone 獲取利潤(rùn)的能力依然是其它手機(jī)廠商難以企及的，根據(jù) Canaccord Genuity 2018 年 3 月公布的數(shù)據(jù)，在 2017 年第四季度，iPhone 憑借 17.9% 的手機(jī)銷(xiāo)量，占據(jù)了 87% 的行業(yè)利潤(rùn)——可以說(shuō)是非常賺錢(qián)了。

總體來(lái)看，作為橫跨全球多個(gè)市場(chǎng)的科技巨頭，即使卓越如蘋(píng)果，其發(fā)展也難免受到商業(yè)之外的因素的影響；當(dāng)然，身為一家美國(guó)公司，即使其產(chǎn)業(yè)鏈能夠逐步轉(zhuǎn)移，蘋(píng)果在營(yíng)收上也根本離不開(kāi)中國(guó)市場(chǎng)的支撐——僅從蘋(píng)果剛剛發(fā)布的 2019 年財(cái)年 Q3 財(cái)報(bào)來(lái)看，以中國(guó)市場(chǎng)為主體的大中華區(qū)依然為蘋(píng)果貢獻(xiàn)了接近 17% 的營(yíng)收。