中芯國際己經(jīng)連續(xù)六個季度實現(xiàn)盈利，之前業(yè)界擔心的”曇花一現(xiàn)”己被擊破,更重要的是外界有人把中國的半導體，叫作”半倒體”,如今也己不攻自破。

中芯國際作為一家美國上市公司，它的財報中提供材料的國際化，正規(guī)化值得國內(nèi)其它上市公司學習。

Q3財報的亮點在哪里？

未計武漢新興的銷售額為5.03億美元,表示中芯國際今年的銷售額可望達到20億美元

未計武漢新興的毛利率為22.1％

連續(xù)六個季度實現(xiàn)盈利,Q3的盈利是4250萬美元

40/45nm的營收占比由Q1的0.8％;Q2的10％及Q3的15.7％,表示它的40/45nm技術(shù)己經(jīng)穩(wěn)定，并成為營收增長的主要來源

中國基客戶的營收占比己由Q1的35.3％,Q2的40.9％上升到Q3的42.1％。充分表明中芯國際已成為中國fabless的有力支撐,也預示中國的代工業(yè)與fabless之間雙向合作達到新的高度。

企業(yè)的現(xiàn)金流由Q1的155M,Q2的108M上升到Q3的270M,現(xiàn)金流是表征企業(yè)健康成長的重要指標，它可以用來支持企業(yè)的再發(fā)展。

Q3銷售額按工藝節(jié)點分,40/45nm占比15.7％；55/65nm為27.1%;90nm為4.7％；0.13微米學10.1%;0.15/0.18微米為38.4%及0.25/0.35微米為4.0%,由此看出中芯在65nm與以下技術(shù)占營收比己高達42.8%,進入全球頂級代工行列

Q3的產(chǎn)能為231.750片，其中上海的fab812英寸生產(chǎn)線的產(chǎn)能由Q2的8000片，增加到Q3的11000片，為40/45nm代工作出貢獻，并可為未來28nm的導入保證條件

2013的資本投資,其中代工部分為675M,及家屬區(qū)投資130M，這一步措施可穩(wěn)定公司的骨干人員

投資與折舊

這可能是中芯國際近時期來最重要的策略改變，首先保證實現(xiàn)盈利，并謹慎投資及有效的擴充產(chǎn)能。因此在銷售額增長的前提下，它的折舊金額未有大的提升，導致折舊與營收占比，由過去的近40％，甚至50％以上，下降到Q3的27.2%,為實現(xiàn)盈利打下扎實基礎(chǔ)。

Q3財報中的可能隱患

產(chǎn)能利用率下降,己由Q2的98.5％下降到Q3的88.2％,這與業(yè)界最新預測未來全球代工會有兩個季度,Q4及明年的Q1的下降一致，包括近期北美半導體設(shè)備的訂單與銷售額之比己經(jīng)連續(xù)兩個季度小于1.0，預測直到2014Q2才能恢復增長的態(tài)勢。同樣中芯國際的預測,它的Q4銷售額可能持平或者下降4.5%。

非?？上牧聋惖腝3財報，得不到美國股市的響應，美國時間23日下午它的股價為3.69美元，下跌7.52％

總上，中芯國際在2013年中無論銷售額及實現(xiàn)盈利己成定局,相對充足的現(xiàn)金流可為北京二期工程的投資有了初步保證。

注；文中數(shù)據(jù)摘自SMIC的2013Q3法說會上的演講材料

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