本期投資提示：

一季度中低端智能機出貨超預期。由于3月手機芯片熱銷狀況超出預期，聯(lián)發(fā)科繼2月單月營收157.32億新臺幣創(chuàng)下歷史新高之后，三月可望進一步走高，1季度業(yè)績超出財報預測幾乎已成定局。四核產品MT6582的需求快速提升，供應鏈不時有供應吃緊的消息傳出，3月以來，我們從國內手機供應鏈確認的信息來看，國產手機針對4G產品的拉貨力度非常強勁，不少公司反饋1季度行業(yè)景氣淡季不淡，開工率明顯好于往年。從市場需求來看，由于上半年是蘋果產品空窗期，恰逢12年爆發(fā)的首批千元智能機2年換機周期來臨，為國產品牌跑馬圈地留下了時間窗口。

微軟MSOfficeforiPad上架，iPad開啟商用時代。本周微軟正式發(fā)布了針對iPad設計的Office產品Word、Excel、PowerPoint三件套，免費用戶可以瀏覽、閱讀文件，而付費用戶則可以創(chuàng)建和編輯文檔。一直以來iPad在待機時間、便攜性上都強于傳統(tǒng)NB以及超極本產品，受制于應用缺乏，一直在商業(yè)應用上難以拓展，隨著Office產品的發(fā)布，將大大促進iPad商業(yè)應用的突破，平板電腦可能將進一步蠶食筆記本市場，有利于iPad供應鏈相關公司。該產品講刺激iPad需求變好,利好安潔科技,德賽電池,歌爾聲學和瑞聲科技.

中低端供應鏈可望先于蘋果供應鏈啟動反彈。目前消費電子產業(yè)鏈整體市場預期較低，而事實上一季度中低端供應鏈景氣度好于預期，該鏈條多數公司已經調整到20-25倍估值區(qū)間，具有很好的安全邊際，從2014年以來多數股票走平或下跌，而同期聯(lián)發(fā)科股價從最低384元漲至昨日收盤457元，漲幅約20%，高通的股價也呈現(xiàn)出穩(wěn)步上行趨勢。隨著2Q聯(lián)發(fā)科、3Q展訊的4G產品陸續(xù)推出，我們認為后續(xù)4G產品需求仍將繼續(xù)釋放。相對而言，中低端供應鏈在上半年就迎來較好的景氣度水平，可望率先啟動反彈，而在二季度4-5月將逐步確認6月啟動的iPhone、7月啟動的iWatch訂單，蘋果供應鏈機會將隨之到來。從節(jié)奏上看，在近期市場對蘋果信心不足的情況下，我們建議投資者先把我中低端供應鏈需求旺盛的機會，關注長盈精密、歐菲光、勁勝股份、順絡電子、欣旺達等公司的投資機會。

重點推薦組合：長盈精密、歐菲光、德賽電池、三安光電、陽光照明、洲明科技、銅峰電子、安潔科技、歌爾聲學、欣旺達