LED照明黃金三年，藍寶石需求快速升溫，行業(yè)景氣底部大幅回升。持續(xù)的成本下降驅動家居照明市場的開啟，由于不同照明應用紛紛啟動，2013-15年處于滲透率持續(xù)快速提升階段，預計14年全球LED照明將增長90%，數量滲透率將達到20%。由于LED照明的短制程以及技術相對容易掌握，中國在LED照明的細分領域均已具備成本優(yōu)勢，將成為全球LED照明主要生產基地。需求的啟動顯著驅動行業(yè)景氣底部回升，藍寶石晶棒價格從最低點的不到3美金，回升到4.5美金，預計年內可能達到5美金水平。

消費電子開拓藍寶石應用新空間。自從iPhone5S開始，藍寶石應用于攝像頭蓋板及Home鍵，藍寶石開始向消費電子應用延伸，而蘋果與GTAdvanced的協(xié)議引發(fā)了對藍寶石替代手機蓋板玻璃的猜想。我們預測今年iWatch將使用藍寶石作為視窗材料，而iPhone可能10%-20%高端版iPhone中會有部分使用藍寶石面板。從長期看，未來蘋果可能在智能終端領域繼續(xù)推進藍寶石等新材料應用，刺激藍寶石材料以及生產加工設備的大量需求。

十倍市場空間，技術進步將驅動成本降低，行業(yè)應用快速擴張。隨著藍寶石產業(yè)規(guī)模的擴大，伴隨生產技術的改進，成本將進一步降低。藍寶石材料會從高端應用領域進入到中低端領域，直接進入高速的成長階段。不考慮傳統(tǒng)手表及軍工等應用的條件下，根據LED襯底和消費電子需求，我們預計到2018年，全球藍寶石材料的市場將從2013年的14.7億人民幣增長到141.5億人民幣，平均每年復合增長速度達到57%。

首推天通股份、大族激光、安泰科技。天通股份是國內大晶晶體藍寶石生產的先鋒，技術實力強、成本優(yōu)勢大，可望成為本土藍寶石設備與長晶龍頭；大族激光技術實力雄厚，是國際激光行業(yè)龍頭企業(yè)，可望受益于激光加工方式在藍寶石行業(yè)的應用爆發(fā)；安泰科技是世界領先的藍寶石坩堝供應商，可望大幅受益與國內客戶的產能擴張。

建議關注：水晶光電、銅峰電子、露笑科技、晶盛機電。水晶光電是國際光學加工領先企業(yè)，藍寶石加工技術水平受到廣泛認可，未來可能進一步擴張藍寶石加工及長晶業(yè)務；銅峰電子控股子公司已經與國內領先的數家長晶廠開展合作，間接進入蘋果藍寶石供應鏈；露笑科技與伯恩光學合資在內蒙建立藍寶石長晶廠，未來可望借助伯恩進入主流消費電子供應鏈；晶盛機電與中環(huán)股份合資規(guī)劃產能巨大，電力成本具有優(yōu)勢。此外建議關注介入藍寶石供應鏈的三安光電、華工科技、東晶電子等公司的爆發(fā)潛力。

風險提示：藍寶石行業(yè)處在快速發(fā)展與變化之中，技術路徑、供需情況存在較大不確定性。