自從谷歌推出”谷歌眼鏡”問世后，穿戴裝置市場開始受到電子產(chǎn)業(yè)的重視,加上搭配應(yīng)用軟件和內(nèi)容服務(wù)，國際大廠三星紛紛推出相關(guān)產(chǎn)品(galaxygear)。如果說過去電子產(chǎn)業(yè)所謂的牛肉(份量大、增速趨緩)，那穿戴裝置將有機(jī)會成為明日之星(市場小、成長彈性大)。根據(jù)臺灣IEK推估2018年全球穿戴裝置市場規(guī)模將達(dá)206億美元,其中半導(dǎo)體元器件達(dá)37億，占全球半導(dǎo)體市場0.9%。非半導(dǎo)體元器件如電池、顯示屏、相機(jī)模組、結(jié)構(gòu)件、組裝…將達(dá)96億美元。

目前，A股相關(guān)穿戴議題公司，平均市盈率超過40倍，而目前電子行業(yè)上市公司平均市盈率29倍,處在歷史相對高位。今年以來,市場最大的特點(diǎn)是相關(guān)小票的呈現(xiàn)“非理性”上漲。但是,市場仍普遍期待著的大票反彈和小票補(bǔ)跌并沒有來到。我們持續(xù)認(rèn)為,在后消費(fèi)電子時代，電子行業(yè)的投資進(jìn)入選擇“新成長”階段。大票反彈的高度有限,而“新成長”股下跌的空間也有限。

超高清電視價格來到甜蜜點(diǎn)，國產(chǎn)材料商機(jī)浮現(xiàn)

隨著大陸成為彩電最大市場之一。根據(jù)NPDDisplaySearch數(shù)據(jù)顯示,推估2014年超高清電視每吋價格下探21美元,2017年可能下探至11 美元。同時預(yù)估大陸市場超高清電視出貨量將達(dá)1000萬臺,由于全球面板產(chǎn)業(yè)鏈正不斷朝向大陸移轉(zhuǎn),相關(guān)零部件例如玻璃、液晶、偏光板將迎來商機(jī),搭配國家政策扶值提高面板進(jìn)口關(guān)稅,加大廠商導(dǎo)入國產(chǎn)材料力度,而我們認(rèn)為即將進(jìn)入所謂兌現(xiàn)期,國產(chǎn)面板相關(guān)零部件廠商即將進(jìn)入所謂業(yè)績拐點(diǎn)。建議關(guān)注面板產(chǎn)業(yè)中的玻璃、偏光片與液晶材料子行業(yè)將有機(jī)會受惠。

LED行業(yè)步入旺季一路到年底

LED方面，我們再次重申14年led將是一個貫穿全年的行情。在照明放量,需求快速增長的背景下,很多企業(yè)將迎來利潤率和roe的拐點(diǎn)。此外，今年不少led公司都有兼并收購和再融資的需求，由于二三線led企業(yè)利潤基數(shù)普遍不高，所以對應(yīng)的業(yè)績彈性相當(dāng)大。

隨著4月份傳統(tǒng)行業(yè)景氣旺季，一季度業(yè)績的驗證,我們認(rèn)為LED產(chǎn)業(yè)投資價值已經(jīng)浮現(xiàn)。近期LED板塊出現(xiàn)明顯調(diào)整，我們認(rèn)為在整體照明放量趨勢剛剛開始的背景下，應(yīng)該重新檢視led行業(yè)投資機(jī)會。莫為浮云遮望眼,風(fēng)物長宜放眼量，我們持續(xù)堅定看好led行業(yè)發(fā)展大趨勢，建議投資者高度關(guān)注難得的中長期投資機(jī)會。