作為小米CEO，雷軍無疑獲得巨大成功，成立三年多的小米此前被估值100億美元，僅次于阿里、騰訊、百度。但是作為天使投資人，雷軍無疑是失敗者，雷軍投資過的凡客誠品、樂淘網、尚品網等二十多項目，即便是自詡"最成功的投資"凡客誠品，如今也是困境重重。

一、凡客誠品

2011年11月，雷軍參加TechCrunch Disrupt大會表示，在所投資的20家公司中，凡客誠品是其投資最為成功的案例之一。在當時看，雷軍完全可以這么說。雷軍于2007年投資1億元于服裝B2C平臺凡客誠品，先后進行數輪融資。當時凡客誠品估值在50億美元左右，極有可能赴美上市。

然而，急于擴大規(guī)模的凡客將2012年的銷售目標從60億提升到了100億。瘋狂地擴品類、加庫存，銷售卻沒有跟上，導致庫存激增，被迫低價甩賣，嚴重傷害了品牌，直接導致了年底虧損6億元，沖刺IPO失敗。艾瑞咨詢公布的2012年中國B2C在線零售商交易額排名中，凡客以45億位列第十，增長率為28.6%，遠遠低于前十名電商高于100%的平均增長率。

近日，凡客更是身陷"欠款門"。作為國內最大的服裝類垂直電商，凡客誠品被爆拖欠供應商賬款，部分品牌高達上千萬。

凡客的衰落，從大幅裁員亦可見端倪。一位凡客的前員工透露，裁員并非陳年說的20%，而是50%左右，包括了直接被裁、部門合并以及由于公司搬家而導致的"主動離職"員工。當然，"上班太遠、新辦公地點太破"以及"班車開始收費"、"吃飯的地方都沒有"等也是員工離職的理由。如風達（凡客全資自建的配送公司）從最高峰時的1.1萬人到目前的3000人，減少了8000人。

二、樂淘

10月，沉寂已久的鞋類電商樂淘因一系列負面?zhèn)髀勚匦逻M入到業(yè)界的視線中。先是樂淘官網無法正常訪問，外界傳言其正面臨倒閉危機。此后，食品網上超市沱沱工社總經理杜近期在微博透露，樂淘原業(yè)務將停止運營，新的發(fā)展方向已確定，產品也基本研發(fā)結束，并可能有新的資金進入。據了解，樂淘新的發(fā)展方向是"定制平臺"。這也意味著，樂淘此前確定的自有品牌之路已經難以為繼。

這是樂淘2008年成立以來的第四次轉型。樂淘成立于2008年5月，起初定位銷售玩具。一年后的2009年9月，樂淘從賣玩具轉型賣鞋。2011年底，樂淘CEO畢勝拋出"垂直購銷電子商務是騙局"論，于是2012年開始轉型做鞋類自有品牌，當年推出了五個自有品牌。

不過，樂淘自有品牌轉型并不順利。據接近樂淘的知情人士透露，樂淘自有品牌銷量并不好，產生了大量庫存，自從去年冬天以來至今一直在清理庫存，并沒有推出新款產品。一位樂淘離職員工稱，樂淘自去年底已經放棄了在自有品牌方向發(fā)力。今年，樂淘在杭州對接阿里巴巴的部門已經解散。