北京時間11月26日晚間消息，美國投行Raymond James今天發(fā)布研究報告，分析了中國國家發(fā)改委對高通反壟斷調(diào)查帶來的影響。

以下為報告全文：

高通報告稱，中國國家發(fā)改委已根據(jù)中國的《反壟斷法》對該公司展開調(diào)查。這一調(diào)查是保密的，而高通目前尚不清楚該公司是否存在違反《反壟斷法》的問題，并將與中國國家發(fā)改委保持合作。

我們懷疑，這一調(diào)查可能與中國移動2014年初即將推出TD-LTE服務(wù)，以及高通和中國手機廠商之間的芯片和專利授權(quán)價格談判有關(guān)。很明顯，近期中美之間類似貿(mào)易戰(zhàn)的爭端已對多家科技公司產(chǎn)生影響，而高通此次遭遇反壟斷調(diào)查可能也是其中一部分。不過我們認為，關(guān)于LTE芯片組，中國手機廠商短期內(nèi)并沒有太多的國產(chǎn)選擇(聯(lián)發(fā)科可能是最接近的追趕者)。

我們認為，中國手機廠商對高通每季度芯片出貨量的貢獻約為15%至20%，相對于高通CDMA技術(shù)業(yè)務(wù)(QCT)整體有著更高的增長率。此外，中國終端市場對高通技術(shù)授權(quán)業(yè)務(wù)(QTL)的營收貢獻約為20%。由于中國LTE網(wǎng)絡(luò)即將啟用，高通技術(shù)授權(quán)業(yè)務(wù)的平均售價將上漲，而CDMA技術(shù)業(yè)務(wù)的市場份額也將提升。因此，中國被認為是2014年高通這兩大業(yè)務(wù)的主要增長動力。

這一調(diào)查的時機表明，這可能是中國在移動通信技術(shù)從3G向4G升級過程中的一種談判策略。盡管最終結(jié)果難以預(yù)測，但以往歐洲、韓國和日本政府機構(gòu)都曾對高通采取類似的調(diào)查/談判策略，而當(dāng)時對高通的業(yè)績影響不大。不過中國略有不同，因為中國大部分手機廠商短期內(nèi)都沒有太多地關(guān)注美國甚至西歐市場，這意味著高通的優(yōu)勢不會像以往案例中那么明顯。

目前也不清楚這一調(diào)查及其時機是否與中國政府下屬機構(gòu)收購展訊通信和銳迪科微電子有關(guān)。

整體而言，此次事件的影響很難量化。這可能是高通在中國談判的一部分，而中國有著全球最大的移動設(shè)備終端市場。與高通以往經(jīng)歷的談判類似，這一調(diào)查可能最終以友善的方式達成和解。不過考慮到中國LTE網(wǎng)絡(luò)啟用對高通業(yè)績的重要性，我們認為在調(diào)查和解之前，投資者將對此非常敏感。