蘋(píng)果10年來(lái)首次同比利潤(rùn)下滑、大中華區(qū)收入同比增長(zhǎng)僅為8%，在美國(guó)消費(fèi)電子巨頭蘋(píng)果的2013年第二季度財(cái)務(wù)報(bào)告出臺(tái)后，一直唱衰蘋(píng)果的人似乎又找到了新注腳，然而蘋(píng)果在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)卻大有”利空出盡“反彈的跡象。

蘋(píng)果在2012年凈利潤(rùn)超過(guò)417億美元，僅次于石油巨頭埃克森-美孚。在其產(chǎn)品創(chuàng)新速度放緩，而競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手三星電子又通過(guò)大屏幕智能手機(jī)對(duì)其市場(chǎng)形成沖擊的情況下，蘋(píng)果出現(xiàn)季度環(huán)比和同比的下滑已經(jīng)是預(yù)料中的事情。

從去年9月iPhone5等新品發(fā)布以來(lái)，蘋(píng)果公司股價(jià)下滑超過(guò)40%已經(jīng)是對(duì)其業(yè)績(jī)預(yù)期的過(guò)度反應(yīng)，事實(shí)證明即便在三星電子推出S4等新品的二季度，蘋(píng)果智能手機(jī)和平板電腦的銷(xiāo)售收入和利潤(rùn)情況依然超出了所有證券機(jī)構(gòu)的預(yù)期，而之前這些分析機(jī)構(gòu)更多是通過(guò)蘋(píng)果上游供應(yīng)商和下游代工廠的訂單情況變化進(jìn)行的推斷。

加上做空機(jī)構(gòu)散布的種種不利消息，蘋(píng)果的股價(jià)已經(jīng)是處于超跌的狀態(tài)，其實(shí)蘋(píng)果二季度在如此高基數(shù)的銷(xiāo)售規(guī)模上還有兩位數(shù)的增長(zhǎng)，而且還產(chǎn)生了125億美元的正現(xiàn)金流，加上行業(yè)最高的毛利率和凈利潤(rùn)(依然比三星高出十幾億美元)，加上1450億美元的現(xiàn)金儲(chǔ)備，蘋(píng)果目前的估值并不高。

即便如此，資本市場(chǎng)對(duì)于蘋(píng)果的要求是很高的，他們還需要蘋(píng)果依然保持遠(yuǎn)高于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的利潤(rùn)水平和技術(shù)創(chuàng)新能力，在很多投資者看來(lái)喬布斯之后的蘋(píng)果的創(chuàng)新能力在衰退。蘋(píng)果需要用接下來(lái)的革命性產(chǎn)品來(lái)解決這一問(wèn)題，否則近期傳出的部分股東準(zhǔn)備扳倒現(xiàn)任CEO蒂姆庫(kù)克的消息也就不是空穴來(lái)風(fēng)了。

蘋(píng)果在中國(guó)這個(gè)依然保持高速增長(zhǎng)的智能手機(jī)和平板電腦市場(chǎng)僅僅出現(xiàn)8%的業(yè)務(wù)增幅，這顯然是蘋(píng)果的運(yùn)營(yíng)出現(xiàn)了問(wèn)題，何況這是在三星S4等主要競(jìng)品沒(méi)有上市的情況下，這體現(xiàn)出上季度蘋(píng)果大中華區(qū)增幅達(dá)到67%后很多渠道商產(chǎn)生了庫(kù)存，而二季度明顯放緩了進(jìn)貨速度。

顯然這種情況將持續(xù)到第三季度(2013年4-6月)，而蘋(píng)果自身也預(yù)期第三季度的銷(xiāo)售規(guī)模將環(huán)比出現(xiàn)較大下滑，顯然在蘋(píng)果四季度發(fā)布新品前蘋(píng)果在全球，特別是大中華區(qū)都可能出現(xiàn)過(guò)去幾年來(lái)報(bào)表最為難堪的一份成績(jī)單，不過(guò)好在蘋(píng)果將回購(gòu)股票的規(guī)模從100億美元拓展到600億美元，而庫(kù)克也明確表示四季度將推出很棒的硬件、軟件等新產(chǎn)品和新服務(wù)，這兩者的預(yù)期將可能保證蘋(píng)果股價(jià)不會(huì)再繼續(xù)下行。

值得注意的是，蘋(píng)果的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手三星的步伐已經(jīng)越來(lái)越近，剛剛結(jié)束的季度其在沒(méi)有多少新品的情況下依然獲得了83億美元的凈利潤(rùn)，而隨著S4等產(chǎn)品的推出其第三季度很可能在利潤(rùn)上趕超蘋(píng)果，顯然這是蘋(píng)果必須警惕的，不過(guò)從S4的創(chuàng)新技術(shù)來(lái)看三星也陷入了與蘋(píng)果類(lèi)似的創(chuàng)新乏力的困境，這似乎已經(jīng)成為了消費(fèi)電子行業(yè)的通病，整個(gè)行業(yè)的創(chuàng)新步伐都在放緩。