在各地電信運(yùn)營(yíng)商們因?yàn)榭?jī)效考核而打得頭破血流時(shí)，廣電系從上至下已悄然加快了自己在三網(wǎng)融合中前進(jìn)的步伐。

有消息稱，財(cái)政部將撥款數(shù)十億至一百億元，用來組建定于年內(nèi)成立的國(guó)家級(jí)有線電視網(wǎng)絡(luò)公司（下簡(jiǎn)稱國(guó)網(wǎng)）。然而，與國(guó)網(wǎng)猶抱琵琶半遮面的進(jìn)展相比，各地有線網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商們的上市步伐更為迅速。顯然，各地有線運(yùn)營(yíng)商加快上市是為了在全國(guó)一張網(wǎng)的整合中占據(jù)資產(chǎn)高地，而這也讓“國(guó)網(wǎng)”的組建更加撲朔迷離。

地方有線沖刺上市

在全國(guó)一張網(wǎng)的不斷推動(dòng)下，各地有線電視網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商加快了上市重組的步伐，最新的消息是拖了兩年多的華數(shù)傳媒與ST嘉瑞（000156.SZ）的重組獲得證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。

ST嘉瑞8月3日晚間發(fā)布公告，宣布向華數(shù)傳媒的全體股東以非公開發(fā)行股份的方式購(gòu)買其所持有的華數(shù)傳媒100%的股權(quán)。這表明華數(shù)傳媒將通過借ST嘉瑞實(shí)現(xiàn)上市，而華數(shù)傳媒則稱將在一年內(nèi)繼續(xù)增持股份。

將新媒體業(yè)務(wù)打包上市，也讓杭州華數(shù)成為廣電旗下第二家新媒體上市公司。華數(shù)傳媒集團(tuán)總裁勵(lì)怡青指出，“從上市的兩塊業(yè)務(wù)來看，有線網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)的收入貢獻(xiàn)更大，而新媒體業(yè)務(wù)從長(zhǎng)期來看增長(zhǎng)潛力更大。”

華數(shù)傳媒借殼上市的長(zhǎng)途跋涉儼然不是個(gè)案。

就在華數(shù)傳媒與ST嘉瑞重組獲批的前幾天，武漢塑料（000665.SZ）收到了證監(jiān)會(huì)對(duì)其與湖北廣電資產(chǎn)重組的核準(zhǔn)批文。至此，前后歷時(shí)兩年的湖北廣電與武漢塑料的重組終于有了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。此次重組完成后，湖北廣播電視總臺(tái)間接持有武漢塑料37.56%的股份，成為控股股東。而武漢塑料也將成為湖北有線電視網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和運(yùn)營(yíng)商。

而在浙江與湖北成功借殼上市后，尋求上市機(jī)會(huì)的還有廣東與江蘇兩地的省級(jí)廣電網(wǎng)絡(luò)公司。

據(jù)記者了解，廣東省廣電網(wǎng)絡(luò)公司曾打算引入廣東國(guó)資40億基金，計(jì)劃于2015年前上市。而在今年6月證監(jiān)會(huì)的IPO待上會(huì)企業(yè)名單中，江蘇省廣電有線信息網(wǎng)絡(luò)股份有限公司榜上有名。

在江蘇與廣東背后，是更多完成網(wǎng)絡(luò)改造和成為三網(wǎng)融合試點(diǎn)的地方有線網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商在謀求上市。

謀求上市的背后

在有線電視網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商們紛紛謀求上市的背后，是資金的掣肘與對(duì)全國(guó)一張網(wǎng)整合的擔(dān)憂。

據(jù)記者了解，除了歌華有線能夠從北京市政府獲得補(bǔ)貼外，其余上市的廣電企業(yè)均很少獲得政府的資金支持。同時(shí)，相較于2011年中國(guó)三大電信運(yùn)營(yíng)商的盈利數(shù)字，分散作戰(zhàn)的廣電企業(yè)與之實(shí)力懸殊。

據(jù)2011年年報(bào)顯示，北京的歌華有線2011年凈利潤(rùn)為2.79億元，吉視傳媒3.63億元，而廣電網(wǎng)絡(luò)僅有1.4億元的利潤(rùn)。顯然，規(guī)模較小、實(shí)力有限的廣電網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商們，不可能拿出巨額資金用于三網(wǎng)融合的各項(xiàng)改造。

一位不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)人士向記者透露，各地有線電視運(yùn)營(yíng)商手中十分缺乏資金。他說：“模轉(zhuǎn)數(shù)、高清化改造這兩個(gè)省級(jí)層面的整合都需要巨額資金支撐，但只有模轉(zhuǎn)數(shù)這個(gè)工程，國(guó)開行每年會(huì)給有線行業(yè)一筆200億元左右的銀行授信，其余都需要廣電企業(yè)自己想辦法。”

隨著有線網(wǎng)絡(luò)省網(wǎng)整合的提速，很多完成和沒完成整合的省網(wǎng)公司都選擇了加緊上市。這背后也有著期望在全國(guó)一張網(wǎng)的整合博弈中占領(lǐng)先機(jī)的考慮。

中廣互聯(lián)CEO曾會(huì)明曾表示，“在國(guó)家級(jí)有線網(wǎng)絡(luò)成立后未來的整合中，這些上市公司的資產(chǎn)評(píng)估和所有股權(quán)比例將處于優(yōu)勢(shì)地位，這也是有線網(wǎng)絡(luò)公司依然在沖刺上市的主要原因。”

目前，曾經(jīng)被廣電總局收緊的上市審批似乎有些松動(dòng)。

該業(yè)內(nèi)人士向記者透露，按照廣電總局2010年的內(nèi)部規(guī)定，截至2010年之前，廣電總局只認(rèn)可并審批了吉視傳媒的上市，其他的諸如杭州華數(shù)、湖北楚天等都不予審批。但恰恰是這兩家開了這樣一個(gè)頭。

但似乎上市對(duì)有線運(yùn)營(yíng)商們也不意味著單純利好。三網(wǎng)融合研究專家、融合網(wǎng)主編吳純勇說：“各地廣電企業(yè)上市也會(huì)面臨著如果業(yè)績(jī)不好如何收?qǐng)龅膯栴}。”他表示，有線運(yùn)營(yíng)商在實(shí)力、用戶總數(shù)、業(yè)務(wù)種類、服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)、出口帶寬、號(hào)碼分配等等一系列方面，均與對(duì)手相差懸殊。

全國(guó)一張網(wǎng)的難題

眾多省級(jí)有線網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商的上市，在推動(dòng)了地方有線網(wǎng)絡(luò)整合的同時(shí)，卻使全國(guó)一張網(wǎng)的整合推進(jìn)更加撲朔迷離。

中廣互聯(lián)分析師熊飛對(duì)記者表示，廣電有線運(yùn)營(yíng)商上市肯定會(huì)加大國(guó)網(wǎng)的整合難度，資本市場(chǎng)的游戲規(guī)則會(huì)更嚴(yán)格。

而資產(chǎn)評(píng)估是國(guó)網(wǎng)成立首當(dāng)其沖的問題。

對(duì)于歌華有線、天威視訊、電廣傳媒、廣電網(wǎng)絡(luò)等等上市企業(yè)的資產(chǎn)整合，究竟是按照市值來評(píng)估，還是按照資產(chǎn)評(píng)估尚無定論。而這些公司是否將退市也是擺在廣電總局面前的一道難題。 據(jù)該業(yè)內(nèi)人士透露，廣電總局在新方案中將會(huì)采取上市企業(yè)一套辦法，非上市企業(yè)一套辦法。他說：“對(duì)于這些上市公司，到時(shí)候應(yīng)該會(huì)啟動(dòng)另外的相應(yīng)方案。一共有幾套組合方案，資本只是其中一個(gè)基本環(huán)節(jié)。”

顯然，國(guó)網(wǎng)還缺少收購(gòu)地方有線運(yùn)營(yíng)商的資金。

國(guó)家廣電總局副局長(zhǎng)張海濤曾表示：“由于國(guó)家在各地有線網(wǎng)絡(luò)公司的建設(shè)中沒有投入資金，所有有線網(wǎng)絡(luò)多年來一直處于分散管理和運(yùn)營(yíng)的狀態(tài)，現(xiàn)在要實(shí)現(xiàn)互聯(lián)互通、全程全網(wǎng)必須要解決好資本的問題。”

但顯然，這個(gè)問題至今還沒有好的解決方案。此前廣電總局上報(bào)1000億的方案未獲通過，而這次消息中的幾十億到上百億的撥款顯然是杯水車薪。

熊飛表示，目前模擬信號(hào)的用戶收購(gòu)值大概600元，數(shù)字信號(hào)的用戶收購(gòu)需要1000元以上。由于有線都是基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)設(shè)施，花錢是必然的。他說：“你想一想2億有線，平均每戶的收購(gòu)值按1000元，這都需要2000億。”

吳純勇對(duì)記者說：“這么多年來我一直呼吁各個(gè)地方的有線電視網(wǎng)絡(luò)公司，包括這些已經(jīng)上市或者正在準(zhǔn)備上市的，不要再有短視思想，這種短視思想最終會(huì)把整個(gè)有線行業(yè)給拖垮的。”

但顯然，在這場(chǎng)廣電系由上至下掀起的上市、重組風(fēng)潮中，先守住自家地盤才是各地有線網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商們的首選。