早春，歐洲，一片陰霾。

愈演愈烈的歐債危機將整個歐元區(qū)拖入了經(jīng)濟衰退之中。數(shù)據(jù)顯示，目前處在風口浪尖的西班牙已經(jīng)完全陷入經(jīng)濟蕭條，該國失業(yè)率達到23.6%，堪比美國大蕭條時期的失業(yè)率，而年輕人的失業(yè)率竟然超過50%。這是歐洲很久以來未曾有過的危局。不少觀點認為，歐元區(qū)仍將維持較長時間的經(jīng)濟低迷狀況，前景不容樂觀。在這樣的環(huán)境下，歐洲電信業(yè)不可避免地受到了明顯的沖擊——收入和盈利銳減，現(xiàn)金流緊張，市場需求疲軟，創(chuàng)收壓力倍增。然而，寬帶、移動數(shù)據(jù)業(yè)務的漸熱和4G的興起又要求運營商要有持續(xù)的投資支持。為此，越來越多的歐洲巨頭在緊縮開支的同時，將創(chuàng)收希望放在了海外市場。

危機陰影下——

電信業(yè)不再堅挺

目前看來，歐洲電信巨頭受歐債危機影響明顯，其地理位置越靠南部，所受沖擊越大。不斷惡化的宏觀經(jīng)濟使得巨頭們的利潤明顯減少。現(xiàn)在看來，歐洲電信巨頭坐擁豐厚現(xiàn)金的日子一去不返了。

西班牙是歐洲的重災區(qū)。為此，西班牙電信公司首當其沖。這家公司一向?qū)蓶|頗為慷慨，分紅時出手頗為闊綽。2003年，該公司每股分紅為0.25歐元，到2011年，已經(jīng)漲至1.6歐元。而該公司的債務也從2003年的200億歐元暴增至2011年的600億歐元。當然，其中很大一部分原因是該公司2005年斥資261億歐元收購了英國移動運營商O2公司。

如今，西班牙電信在本土獲得的收入只占集團收入的25%。如果西班牙經(jīng)濟持續(xù)惡化，西班牙電信公司的形勢將非常嚴峻。今年該公司有70億歐元債務到期，明后年有150億歐元。現(xiàn)金目前對于該公司來說異常珍貴。為此，西班牙電信將股息削減了20%。而法國電信、意大利電信、荷蘭KPN、奧地利電信和其他幾家歐洲巨頭也先后削減了分紅。有些公司甚至取消了既定的股票回購計劃，變相減少了對股東的現(xiàn)金回饋。2011年，歐洲電信企業(yè)向股東分發(fā)的回饋資金占到了電信企業(yè)EBITDA（扣除利息、稅項、折舊和攤銷前的收益）的53%，而根據(jù)穆迪投資的預測，今明兩年這一水平預計會降至40%。穆迪甚至稱，如果經(jīng)濟持續(xù)惡化，有些運營商甚至會徹底取消分紅。

而另一方面，歐盟電信管制機構(gòu)從未放松對電信業(yè)的管制，有關(guān)削減結(jié)算費、漫游費的政策不斷出臺。就在不到一個月前，歐盟委員會和各成員國政府初步達成協(xié)議，定于7月1日再次下調(diào)語音和短信業(yè)務漫游費，并首次對數(shù)據(jù)業(yè)務漫游費規(guī)定了上限。根據(jù)協(xié)議，歐盟的漫游費上限每年都會進行一定比例的下調(diào)，直至2014年7月1日后通過打造獨立漫游服務市場代替規(guī)定漫游費上限。

在宏觀經(jīng)濟不振、管制壓力不減的雙重影響下，一些歐洲運營商倍感壓力。就在本月初，意大利主導運營商意大利電信公司對外宣稱，為削減債務并阻止公司情況進一步受國內(nèi)經(jīng)濟惡化的影響，該公司可能不得不出售其最大的資產(chǎn)——本土銅線固網(wǎng)。就在3月底，意大利電信公布財報稱，由于計入了一筆高達73億歐元的國內(nèi)業(yè)務沖減，該公司2011年虧損47億歐元。意大利電信主席Franco Bernabe稱，雖然不舍，但出售本土固網(wǎng)資產(chǎn)是目前考慮的減債舉措之一。

增收迫切——

歐洲巨頭“逃離”本土

歐洲電信巨頭多是全球化企業(yè)，多數(shù)將勢力范圍拓展到了海外，尤其是眾多新興市場。以往，本土業(yè)績強勁，海外市場喜人，歐洲巨頭多是兩手抓，兩手都“硬”。而隨著歐債危機的來臨，本土頹勢逐漸加劇，海外市場的戰(zhàn)略位置也隨之愈加凸顯。

如今，歐洲運營商普遍在家鄉(xiāng)市場遭遇了用戶需求疲軟、競爭激烈、持續(xù)投資壓力、管制壓力等困境，歐洲最大的5家運營商無一例外。從年初公布的業(yè)績來看，歐洲電信業(yè)發(fā)展前景嚴峻。2月，西班牙電信和意大利電信相繼發(fā)布業(yè)績警告稱，拉美等海外市場的業(yè)務發(fā)展雖然強勁（西班牙電信去年第四季度巴西數(shù)據(jù)業(yè)務收入猛增40%），但也不足以彌補歐洲本土市場的頹勢。2月下旬，法國電信表示，由于國內(nèi)競爭壓力猛增，調(diào)低未來兩年的分紅。奧地利電信緊隨其后作出相同表態(tài)。德國電信也調(diào)低了2012年的業(yè)績預期。

歐洲市場的盈利空間漸小，目前歐洲市場的情況是，很多電信運營商在爭奪所剩無幾的新用戶資源。這使得越來越多的運營商開始調(diào)整全球布局，一些運營商選擇了出售歐洲資產(chǎn)，一些改變了既有的歐洲發(fā)展策略。

今年年初，法國電信以20億瑞士法郎（約合21億美元）的價格出售了瑞士移動業(yè)務。在決定將瑞士資產(chǎn)出售之前，法國電信曾在2010年嘗試將瑞士業(yè)務同競爭對手Sunrise合并，但這一交易未能獲得監(jiān)管機構(gòu)的批準。由于無法撼動瑞士電信在瑞士市場的絕對主導地位，不能顯著提升自身市場份額，法國電信在瑞士的運營已經(jīng)不能形成有效競爭并增加利潤。法國電信還計劃向和記黃埔出售奧地利的資產(chǎn)并計劃退出葡萄牙市場。這些資產(chǎn)清理舉動將使法國電信減輕負債，專注于快速增長的非洲和中東市場。上周，法國電信同埃及移動運營商Mobinil的其他股東達成協(xié)議，將以15億歐元的價格收購Mobinil多數(shù)股權(quán)。交易完成后，法國電信將持有后者95%的股份。

同樣是今年年初，德國電信透露考慮退出英國移動市場。目前，德國電信在英國持有同法國電信合資公司Everything Everywhere一半的股權(quán)。