9月21日，國資委披露中央企業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)，今年前8個月，央企累計實現(xiàn)凈利潤6242億元，同比增長13.1%，這一增速較前7個月份的15.7%的增速放緩2.6個百分點。

央企的幾項主要經(jīng)濟效益指標(biāo)增速近兩個月持續(xù)回落，前8月成為今年以來最低累計增幅。據(jù)9月19日財政部披露的數(shù)據(jù)顯示，8月中央企業(yè)與地方國有企業(yè)實現(xiàn)利潤總額環(huán)比分別下降8.4%和14.9%，地方國有企業(yè)經(jīng)營的下滑趨勢更為明顯。

早在7月底的中央企業(yè)年中工作會議上，國資委主任王勇就對于央企利潤可能下滑提出預(yù)警，提示央企關(guān)注資金壓力，保證現(xiàn)金流等問題；同時要求中央企業(yè)加大資金集中管理的力度，嚴(yán)格控制信貸規(guī)模和企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率。

目前半數(shù)以上央企平均資產(chǎn)負(fù)債率超過65%，財務(wù)成本的上升是壓縮央企凈利潤的主要緣由之一。一位國企分析人士表示，截至目前，央行已經(jīng)三次加息，不少央企都集中在基礎(chǔ)設(shè)施項目上，貸款額度大，使得公司的財務(wù)成本壓力增加。

國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年上半年，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)累計實現(xiàn)利潤24105億元，同比增長28.7%。與此對比的是，上半年的國有企業(yè)利潤總額僅同比增長22.3%，央企利潤總額同比增長18.8%，增速均低于規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的利潤增速。

央企經(jīng)營壓力的凸顯，加速了國資委推動央企重組工作的進程。9月13日，財政部發(fā)布2012年中央國有資本經(jīng)營預(yù)算草案，明年國有資本支出將重點是推動中央企業(yè)兼并重組，優(yōu)化央企產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和促進央企節(jié)能減排，其中重點支持中央企業(yè)內(nèi)部整合和調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，以及向重點企業(yè)補充資本金。

該草案預(yù)示來年央企重組大戲依舊火熱。推進央企兼并重組、整體上市是央企改革主要工作。

根據(jù)國資委今年年初公布的央企“十二五”發(fā)展思路，今年國資委要推進16家央企整體上市。然而今年以來，僅有三家央企實施了重組，分別是今年1月份中商集團并入誠通集團；今年5月份公布的華星集團劃入中國國新管理；以及9月23日完成的樂凱集團公司整體并入中國航天科技集團，此次兼并完成了今年央企兼并重組的第三單。截至目前，央企數(shù)量仍有119家。

與此同時，央企自身資產(chǎn)重組整體上市工作亦在快速推進。有消息傳出，電網(wǎng)兩大輔業(yè)集團中國能源建設(shè)集團和中國電力建設(shè)集團將于9月29日掛牌。有望開始實行主輔剝離，推進兩大電網(wǎng)企業(yè)的重組及央企電力資產(chǎn)的整合。

此外，中國航空工業(yè)集團推進整體上市方面亦即將邁出重要一步，其控股子公司中航國際將整合中航工業(yè)集團旗下第三產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)H股整體上市。

本報記者獲悉，五礦股份、中國通號等企業(yè)的上市股份公司亦正在進行剝離不良資產(chǎn)、做強主業(yè)、做好上市資產(chǎn)注入等工作。

今年年初，在央企改革與“十二五”總體思路發(fā)布會上，國資委副主任邵寧曾表示，國資委明確央企改革思路，就是要依托資本市場進行公眾公司改革，把包括央企在內(nèi)的國有大型企業(yè)改造成上市公司，支持符合條件的央企盡快實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)整體上市。

上市央企上面不帶母公司，不帶存續(xù)企業(yè)，徹底市場化。

按照國資委的要求，主營業(yè)務(wù)已整體上市的集團公司，要將存續(xù)企業(yè)消化之后再實現(xiàn)集團層面整體上市。在上市的資本市場選擇上，央企整體上市將選擇A+H模式。

數(shù)據(jù)顯示，到2010年年底，經(jīng)過多年的整合重組，我國的央企數(shù)量縮減至120家，距離原計劃在2010年央企整合到80-100家的目標(biāo)遙遠(yuǎn)。且實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)整體上市的中央企業(yè)只有43家，而央企控股境內(nèi)外上市公司達(dá)336家。

因此，按照央企整體上市計劃，還將有至少40家央企將旗下資產(chǎn)全部裝入資本市場。中國政法大學(xué)資本研究中心主任劉紀(jì)鵬認(rèn)為，整體上市可以使上市公司獲得業(yè)績增長和估值溢價雙方面的好處。從估值來看，整體上市后，由于注入優(yōu)良資產(chǎn)，公司盈利能力變強，主業(yè)更加突出，行業(yè)地位更具優(yōu)勢，因而在估值上可以享受溢價。

但其影響是將會造就眾多資產(chǎn)盤大、資產(chǎn)管理低下的航母企業(yè)。眾多央企旗下資產(chǎn)復(fù)雜，母公司投資業(yè)務(wù)繁多，通過重組整體上市后，資產(chǎn)整合不力，反而降低上市公司的資產(chǎn)收益。

“一旦航空航天、石油石化、國家電網(wǎng)、鐵路、電信，一個行業(yè)搞一個上市公司，體態(tài)都在1000億元以上，這樣做對資本市場意味著什么？一次又一次的巨額再融資嚴(yán)重地擠壓資本市場上具有良好成長性的中小企業(yè)的融資空間，將是資本市場不能承受之重。”劉紀(jì)鵬表示。