昨天上午10時(shí)30分，中國(guó)聯(lián)通開(kāi)盤(pán)不到一分鐘，股價(jià)已沖到漲停板10．71元，成交量急劇放大，但僅維持了幾秒鐘，股價(jià)便掉頭直落，跌了1．4％時(shí)才稍稍穩(wěn)住。雖有大量買盤(pán)搶籌，但抵不過(guò)每筆一兩千萬(wàn)股的賣盤(pán)，股價(jià)最終收于9．59元，跌1．54％。

全日成交92億股，成交額92．92億元，成為當(dāng)日A股市場(chǎng)成交量、成交額最大的股票。中國(guó)聯(lián)通非常搶手，統(tǒng)計(jì)顯示，平均每筆成交達(dá)到49．44萬(wàn)股。

聯(lián)通港股領(lǐng)跌

市場(chǎng)人士認(rèn)為，中國(guó)聯(lián)通A股大跌是受了港股的影響。當(dāng)天上午10時(shí)開(kāi)盤(pán)后，港股中國(guó)聯(lián)通(0762)、中國(guó)網(wǎng)通(0906)即低開(kāi)低走，到10時(shí)30分，跌幅均超過(guò)10％，收市后分別跌14．07％和12．75％。在這種情況下，中國(guó)聯(lián)通A股“見(jiàn)光死”的命運(yùn)已經(jīng)注定。

“一定是基金在減倉(cāng)。”深圳私募信和投資總經(jīng)理關(guān)鐵良說(shuō)，開(kāi)盤(pán)后追進(jìn)的有散戶有機(jī)構(gòu)，但把股價(jià)打下來(lái)的一定是基金，幾十筆上千萬(wàn)股的賣盤(pán)一下涌出，不可能出自散戶或中戶，只能是超級(jí)大戶。同時(shí)，他也認(rèn)為，買盤(pán)里也有很多基金，市場(chǎng)對(duì)這個(gè)股票分歧很大。

超級(jí)大戶持股比例超過(guò)四成

這些賣盤(pán)出自誰(shuí)之手？根據(jù)季報(bào)，中國(guó)聯(lián)通有154．8萬(wàn)名股東，十大流通股股東里，持股最多的是中國(guó)聯(lián)通有限公司（10．59億股），該股東曾在去年3季度增倉(cāng)8．47億股。其他均為基金，持股數(shù)從6000萬(wàn)股到2．35億股不等，這些大機(jī)構(gòu)減持的可能性不能排除。同時(shí)，近期新加入的基金也可能充當(dāng)了股價(jià)殺手。

通過(guò)TOPVIEW軟件統(tǒng)計(jì)，從4月5日至5月23日中國(guó)聯(lián)通停牌前，大機(jī)構(gòu)持股比例逐漸增多而散戶持股比例逐漸降低。最后超大戶的持股比例占42．68％，散戶占40．63％。新進(jìn)的這些機(jī)構(gòu)如果全部成功出逃，獲利比例大約為25％。“這種大股票特別適合大資金進(jìn)出。在市況不好時(shí)，大資金贏利15％就會(huì)有拋售打算。”聯(lián)合證券通信行業(yè)分析師關(guān)海燕說(shuō)，“但股價(jià)的走勢(shì)并不完全反映基本面。”

　　多家機(jī)構(gòu)仍看好中國(guó)聯(lián)通

是瘋狂出逃的錯(cuò)了還是追高搶進(jìn)的錯(cuò)了？這很大程度上取決于市場(chǎng)對(duì)中國(guó)聯(lián)通基本面的判斷。長(zhǎng)江證券分析師陳志堅(jiān)認(rèn)為，重組方案好于預(yù)期。經(jīng)初步測(cè)算，假設(shè)2008年出售及合并交易全部完成，預(yù)計(jì)中國(guó)聯(lián)通（0762HK）2009年和2010年每股盈利分別為0．99元人民幣和1．33元人民幣，對(duì)應(yīng)的中國(guó)聯(lián)通A股（600050）每股盈利分別為0．37元人民幣和0．50元人民幣。在電信業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局重塑的背景下，目前的股價(jià)相對(duì)較低，故將中國(guó)聯(lián)通（600050）的投資評(píng)級(jí)由“中性”上調(diào)為“謹(jǐn)慎推薦”。

東海證券姚軍認(rèn)為，中國(guó)聯(lián)通做了一筆合算的買賣。此次重組將有利于新聯(lián)通在全業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)及3G時(shí)代獲得優(yōu)勢(shì)競(jìng)爭(zhēng)地位，看好中國(guó)聯(lián)通的中長(zhǎng)期發(fā)展前景，維持11．2元的目標(biāo)價(jià)位。銀河證券分析師王國(guó)平認(rèn)為：未來(lái)聯(lián)通A股將可能會(huì)被吸收合并。合理的吸收合并價(jià)格應(yīng)該不會(huì)低于11．69元，故維持公司“推薦”的投資評(píng)級(jí)。

關(guān)鐵良認(rèn)為，中國(guó)聯(lián)通可能會(huì)因H股下跌而繼續(xù)下探，如果根據(jù)上面這些券商的評(píng)級(jí)，并且大市向好的話，昨天買入中國(guó)聯(lián)通的投資者仍可能獲利解套。

中國(guó)聯(lián)通與中國(guó)電信、中國(guó)網(wǎng)通重組案，堪稱中國(guó)證券市場(chǎng)有史以來(lái)規(guī)模最大、影響最廣的一次重組，早在方案推出前就廣受市場(chǎng)期待。中國(guó)聯(lián)通復(fù)牌前夕，在東方財(cái)富網(wǎng)、和訊網(wǎng)股吧上，股民對(duì)這只股票非常關(guān)注。有股民說(shuō)：“復(fù)牌后起碼漲三個(gè)漲停。”有股民說(shuō)，根據(jù)與中國(guó)移動(dòng)的比價(jià)，“上36元不成問(wèn)題。”有的則痛悔自己沒(méi)有買上中國(guó)聯(lián)通。