“從本月起，央企發(fā)企業(yè)債必須要向國(guó)資委提交可行性報(bào)告。其中國(guó)有獨(dú)資企業(yè)和國(guó)有獨(dú)資公司發(fā)行債券，由國(guó)資委依照法定程序作出決定；國(guó)有控股或參股公司的發(fā)行債券，由其股東大會(huì)作出決議，并及時(shí)將審議情況報(bào)告國(guó)資委。”

日前，《中央企業(yè)債券發(fā)行管理暫行辦法》(下稱《辦法》)正式出臺(tái)后，國(guó)資委產(chǎn)權(quán)管理局相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者明確作出上述表示。

厘清決策程序

《辦法》規(guī)定，在具體的程序上國(guó)有獨(dú)資企業(yè)的債券發(fā)行方案由總經(jīng)理辦公會(huì)議審議，并形成書(shū)面意見(jiàn)；公司制企業(yè)的債券發(fā)行方案由董事會(huì)負(fù)責(zé)制訂。另外，央企中的國(guó)有控股或參股公司發(fā)行債券，由其股東會(huì)作出決議；公司在召開(kāi)股東會(huì)前，應(yīng)當(dāng)按照《公司法》和公司章程的有關(guān)規(guī)定，將債券發(fā)行方案及相關(guān)材料報(bào)送包括國(guó)資委在內(nèi)的全體股東，國(guó)資委出具意見(jiàn)后，由其股東代表在股東會(huì)上行使表決權(quán)，并及時(shí)將審議情況報(bào)告國(guó)資委。

國(guó)資委表示，根據(jù)國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局和結(jié)構(gòu)調(diào)整的總體要求，主要從企業(yè)主業(yè)發(fā)展資金需求、企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)負(fù)債水平、風(fēng)險(xiǎn)防范和控制機(jī)制建設(shè)等方面，對(duì)中央企業(yè)債券發(fā)行事項(xiàng)進(jìn)行審核，并作出決定或出具意見(jiàn)。

“該《辦法》最大的特點(diǎn)就是把原先不屬于國(guó)資委管理范疇的債券市場(chǎng)納入到國(guó)資委的管理范圍內(nèi)，厘清了央企公開(kāi)發(fā)行企業(yè)債券、公司債券等中長(zhǎng)期債券(下稱“債券”)應(yīng)當(dāng)履行的決策程序”，某央企集團(tuán)債券發(fā)行負(fù)責(zé)人告訴記者。

建立統(tǒng)計(jì)報(bào)告制度

《辦法》指出，國(guó)資委要建立央企債券發(fā)行情況統(tǒng)計(jì)報(bào)告制度，并要求央企應(yīng)將本企業(yè)及各級(jí)子企業(yè)已發(fā)行債券、還本付息等情況隨同年度決算一并報(bào)國(guó)資委。

此外，國(guó)資委還要求，央企應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，建立健全有關(guān)債券發(fā)行的風(fēng)險(xiǎn)防范和控制制度。同時(shí)，央企發(fā)行債券或?yàn)槠渌髽I(yè)發(fā)行債券提供擔(dān)保，應(yīng)當(dāng)符合國(guó)資委有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)控制的相關(guān)規(guī)定。

今年1月，國(guó)資委企業(yè)改革局曾發(fā)布報(bào)告表示，要積極發(fā)展債券市場(chǎng)，尤其是公司債券市場(chǎng)，放松發(fā)行環(huán)節(jié)的行政管制，實(shí)現(xiàn)債券發(fā)行市場(chǎng)化，推動(dòng)債券審批逐步實(shí)現(xiàn)核準(zhǔn)制，進(jìn)而邁向注冊(cè)制。

看重長(zhǎng)期收益

記者在采訪中了解到，近期國(guó)債和企業(yè)債收益較好。一季度債券市場(chǎng)收益率多數(shù)下滑，國(guó)債收益率曲線平均下移44BP，其中10年期以上的長(zhǎng)期端下移幅度最大，為50BP。

“雖然企業(yè)債現(xiàn)在表現(xiàn)不錯(cuò)，現(xiàn)行利差創(chuàng)出歷史高點(diǎn)，其相對(duì)價(jià)值占優(yōu)，但國(guó)資委似乎還不放心，有關(guān)負(fù)責(zé)人曾警示要注意企業(yè)債的風(fēng)險(xiǎn)。”某運(yùn)營(yíng)商財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人告訴記者。國(guó)資委擔(dān)心的是，中長(zhǎng)期債券品種出現(xiàn)后，央企能否正確評(píng)估該企業(yè)債的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，5-10年后投入是否帶來(lái)好的效益。

一位券商投行人士在接受記者采訪時(shí)表示，現(xiàn)在從發(fā)債程序上來(lái)說(shuō)還要報(bào)材料到國(guó)資委，這意味著今后央企發(fā)企業(yè)債，要先經(jīng)過(guò)國(guó)資委同意再向發(fā)改委和證監(jiān)會(huì)發(fā)出申請(qǐng)。該券商進(jìn)一步指出，目前他們正在跟進(jìn)的央企發(fā)債項(xiàng)目在時(shí)間上可能會(huì)因此而受到一些影響。

就在《辦法》出臺(tái)一周后，中國(guó)電信發(fā)布公告其擬于本月22日在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行2008年第一期中期票，據(jù)了解，募集資金將重點(diǎn)用于品牌運(yùn)營(yíng)和IT服務(wù)及應(yīng)用、號(hào)碼百事通、互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用等業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)及研發(fā)的資金需求。此外，中電信方面還表示，發(fā)債部分資金將用于償還成本較高的銀行債務(wù)，優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，降低財(cái)務(wù)成本，進(jìn)一步提升財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健性。