TCL集團最新財報顯示，今年前三季度實現(xiàn)營收822.4億元，同比增長0.03% ;其中歸屬于上市公司股東的凈利潤24.9億元，同比增長30.6% ;歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤15.9億元，同比增長45.6%。此外，經(jīng)營性現(xiàn)金流顯示正向增長，同比增6.65%至75.56億元。

從業(yè)績表現(xiàn)上看，TCL今年規(guī)模增長基本停滯，但從經(jīng)營成色來看，凈利潤率、費用率和各產(chǎn)業(yè)盈利能力均有所改善。提質(zhì)增效有何內(nèi)外部原因，背后邏輯又是什么?

實際上，TCL作為多元化布局的大型科技企業(yè)，近兩年來創(chuàng)始人李東生如何對其產(chǎn)業(yè)和資本結(jié)構(gòu)“大動干戈”、清除障礙，以助有效對沖風(fēng)險和應(yīng)對未來發(fā)展，這無疑成為TCL變革轉(zhuǎn)型劇目的最大看點。目前各產(chǎn)業(yè)單元氣數(shù)如何，李東生又將如何規(guī)劃TCL的未來發(fā)展之路?

在不久前的一次采訪中，李東生向時代周報記者坦言，TCL在這輪變革中首先做了減法。“從去年初到2018年年中這1年半時間，TCL大概重組、剝離了30家企業(yè)，企業(yè)的數(shù)目減少了，企業(yè)的銷售收入同比自然相應(yīng)下降。但整體營收增長不大背后，其實是因為有一部分非核心產(chǎn)業(yè)和虧損業(yè)務(wù)剝離出去了，而這個改變足以讓其他產(chǎn)業(yè)更加聚焦，進(jìn)一步提高競爭力。”

在李東生的規(guī)劃里，TCL集團的戰(zhàn)略正逐步變得更為清晰。TCL集團將成為華星光電半導(dǎo)體顯示產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要平臺，協(xié)同管理半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)資源;彩電、家電、通訊等業(yè)務(wù)則打包裝進(jìn)TCL電子，成為集團終端產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要平臺，沖刺國際化的品牌智能終端產(chǎn)業(yè)集團。與此同時，基于技術(shù)創(chuàng)新和商業(yè)模式創(chuàng)新，TCL將圍繞主業(yè)開拓新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，構(gòu)建新的增長動能。

“簡單而言就是要集中資源，更加聚焦在主要的產(chǎn)業(yè)里。每一個產(chǎn)業(yè)勢要做到領(lǐng)先，我講的領(lǐng)先是全球行業(yè)的領(lǐng)先，至少在國內(nèi)行業(yè)的領(lǐng)先。如此一來，企業(yè)的競爭力、產(chǎn)生的效益才會凸顯。如果企業(yè)的業(yè)務(wù)鋪得太開，競爭力很難真正有優(yōu)勢，這是我們觀念的一個改變。”

8年4次業(yè)務(wù)架構(gòu)調(diào)整

今年上半年，TCL集團進(jìn)一步推進(jìn)產(chǎn)業(yè)架構(gòu)調(diào)整，將主要產(chǎn)業(yè)由此前的“6+3+1”架構(gòu)，即產(chǎn)品業(yè)務(wù)、服務(wù)業(yè)務(wù)、創(chuàng)投及投資業(yè)務(wù)三大業(yè)務(wù)群，調(diào)整為包括半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)群、智能終端業(yè)務(wù)群、新興業(yè)務(wù)群在內(nèi)的三大業(yè)務(wù)群。

具體而言，半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)群包括華星光電、華顯光電(0334.HK)以及與半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)相關(guān)的新技術(shù)和新業(yè)務(wù)布局。智能終端業(yè)務(wù)群則涵蓋TCL 電子(1070.HK)(包括商用顯示業(yè)務(wù))、TCL 通訊科技、家電集團、以及智能家居等與消費電子終端相關(guān)的新業(yè)務(wù)布局。而新興業(yè)務(wù)群則負(fù)責(zé)統(tǒng)籌管理集團平臺服務(wù)業(yè)務(wù)、戰(zhàn)略新興業(yè)務(wù)及財務(wù)管控業(yè)務(wù)。

業(yè)內(nèi)人士向時代周報記者分析稱，這標(biāo)志著TCL集團股權(quán)處理基本完成，未來發(fā)展路線愈發(fā)清晰。戰(zhàn)略上，A股平臺不斷向半導(dǎo)體顯示聚焦，并逐步剝離非核心業(yè)務(wù)，整合終端產(chǎn)品業(yè)務(wù)到香港上市平臺，這讓其估值體系再次重構(gòu)，從原來以家電產(chǎn)業(yè)為主，有望逐步向面板產(chǎn)業(yè)鏈上市企業(yè)看齊。

2017年12月底，TCL集團以40億元代價成功拿下華星光電10.04%的股權(quán)，對華星光電持股比例升至85.71%。對TCL而言，這一方面有利于提升決策效率，另一方面也有利于集團進(jìn)行融資。李東生分析，半導(dǎo)體顯示和材料板塊是資本和技術(shù)密集領(lǐng)域，TCL進(jìn)入的目標(biāo)是要做到全球領(lǐng)先，李東生對此信心滿滿。其終端產(chǎn)品業(yè)務(wù)是以品牌為牽引直接面對消費者的，目前在彩電領(lǐng)域TCL已經(jīng)做到全球領(lǐng)先。

李東生瞄準(zhǔn)的第三個產(chǎn)業(yè)板塊是在新型業(yè)務(wù)里尋找機會，例如以往TCL主要推出面對消費者的終端產(chǎn)品，現(xiàn)在則正在規(guī)劃商用系統(tǒng)產(chǎn)品，希望把業(yè)務(wù)擴展到商用領(lǐng)域，擴大2B業(yè)務(wù)。

除此之外，芯片、人工智能等領(lǐng)域也極為吸引李東生注意力。據(jù)時代周報記者了解，TCL目前已發(fā)起半導(dǎo)體芯片集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金，同時還投資了兩個關(guān)于芯片的項目。此外，TCL還低調(diào)戰(zhàn)略投資了人工智能方面的創(chuàng)業(yè)型公司，目的不在于上市后立馬賺錢退出，而是寄望通過這些技術(shù)創(chuàng)新實現(xiàn)對自身產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展的支持。

時代周報記者梳理發(fā)現(xiàn)，短短8年間，“不斷折騰”的李東生就親自操刀了四次架構(gòu)變革。而每一次的探索和調(diào)整，都確保TCL順應(yīng)全球產(chǎn)業(yè)格局的迅猛變化，及時重構(gòu)發(fā)展新格局。

2011年，李東生就搭建了一個以“TCL多媒體、TCL通訊、華星光電和TCL家電集團”為四大核心產(chǎn)業(yè)，以“系統(tǒng)科技事業(yè)本部、泰科立集團、新興業(yè)務(wù)群、投資業(yè)務(wù)群、翰林匯公司、房地產(chǎn)”為六大業(yè)務(wù)的“4+6”新產(chǎn)業(yè)組織架構(gòu)，首次向外界勾勒出一幅相關(guān)產(chǎn)業(yè)間合縱連橫，聯(lián)動發(fā)展的效應(yīng)圖。

2014年，為加速推進(jìn)“ 智能+互聯(lián)網(wǎng)”轉(zhuǎn)型，李東生再一次提出“產(chǎn)品、服務(wù)、創(chuàng)投與投資三大業(yè)務(wù)領(lǐng)域、‘7+3+1’11個業(yè)務(wù)板塊”的規(guī)劃。而如果把TCL集團之前做的面板、彩電、白電等視為實業(yè)的話，加大投資、創(chuàng)投等新興業(yè)務(wù)板塊，則向外界釋放了整個集團轉(zhuǎn)型的積極信號。到了2017年，TCL又將11個業(yè)務(wù)板塊進(jìn)一步精簡為10個板塊。

核心業(yè)務(wù)競爭力加強

截至今年三季度，TCL集團的利潤支撐華星光電大尺寸液晶面板出貨量全球第五、對國內(nèi)一線品牌客戶出貨量穩(wěn)居第一、32英寸產(chǎn)品市場份額全球第二、55英寸產(chǎn)品市場份額國內(nèi)第一，競爭優(yōu)勢明顯。TCL集團方面表示，華星光電未來將向多應(yīng)用場景顯示界面提供商轉(zhuǎn)型，積極布局大尺寸觸控模組、電子白板、拼接墻、高端專用顯示器等新的顯示應(yīng)用領(lǐng)域，提升高附加值產(chǎn)品的盈利占比。

值得注意的是，TCL集團旗下廣東聚華、華睿光電亦不斷在印刷OLED以及蒸鍍OLED等新型顯示材料和技術(shù)領(lǐng)域取得重大突破。

今年6月，TCL多媒體(01070) 正式更名為TCL電子，此舉反映TCL戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型及業(yè)務(wù)多元化發(fā)展的決心。而在此前的2017年11月，TCL電子完成供股成功募資20億元。其次，TCL電子旗下雷鳥科技亦相繼引入騰訊、京東等戰(zhàn)略投資者。今年TCL電子還收購了TCL集團的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)—TCL商用信息科技，此舉意味著將進(jìn)入商用顯示的藍(lán)海市場，由此前B2C業(yè)務(wù)模式橫向延伸至B2B業(yè)務(wù)模式。

前三季數(shù)據(jù)顯示，TCL電子銷售收入同比提升11.0%至273.4億元，創(chuàng)歷史新高，累計實現(xiàn)液晶電視銷量2148萬臺，同比增長30.4%，全球排名第三位;海外業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，歐洲市場銷量同比強勁提升60.3%，其中法國市場銷量排名第三。

TCL集團三季報，還有另一個引發(fā)外界關(guān)注的亮點，在于TCL通訊業(yè)績同比大幅減虧，并在三季度當(dāng)季實現(xiàn)盈利。

要知道，早在2015年，TCL通訊還曾以8000萬臺的年度出貨量成為海外出貨量最高的中國手機廠商，但由于過去幾年屢次經(jīng)歷業(yè)務(wù)調(diào)整和人事變動，再加上手機行業(yè)廝殺激烈，TCL通訊一度潰不成軍。

去年9月，TCL集團宣布出售TCL通訊49%的股權(quán)，一方面為了引入具備產(chǎn)業(yè)背景和業(yè)務(wù)資源的外部投資人，其次亦希望優(yōu)化TCL通訊科技的股權(quán)結(jié)構(gòu)并推動其加速轉(zhuǎn)型，重新建立競爭優(yōu)勢并減少股東虧損。而2017年底，TCL集團董事長李東生甚至親自掛帥TCL通訊并擔(dān)任CEO。這是TCL通訊去年宣布進(jìn)行調(diào)整以來首季盈利，被業(yè)界認(rèn)為是TCL通訊觸底反彈的開始。

與此同時，TCL家電集團主要產(chǎn)品銷量保持穩(wěn)定或增長，實現(xiàn)銷售收入145.1億元，同比增長8.77%。

值得一提的是，在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智能制造、云服務(wù)、大數(shù)據(jù)等戰(zhàn)略新興業(yè)務(wù)領(lǐng)域，TCL集團布局亦成效漸顯。目前，TCL集團已在全球設(shè)立28個研發(fā)機構(gòu)、10家聯(lián)合實驗室、22個制造加工基地，并組建了智能制造和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)科技公司，構(gòu)建智能制造場景化解決方案體系，打造行業(yè)領(lǐng)先的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺。

家電行業(yè)資深分析師張彥斌向時代周報記者談道，一方面今年TCL集團銷售沒有增長，是受制于大環(huán)境。今年房地產(chǎn)承壓低迷，使得直接受惠的家電需求減少，這是最主要的原因;另一方面，TCL集團利潤增幅加大，則是緣于其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。雖然銷售量增幅不大，但是高品質(zhì)、高利潤的產(chǎn)品所占比例居多，促使利潤增幅加大。此外，TCL的上游面板廠家華星光電給TCL的利潤貢獻(xiàn)亦不可小覷，這也是利潤增幅加大的重要因素。

業(yè)內(nèi)人士向時代周報記者分析道，變革轉(zhuǎn)型帶來的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，加上TCL在半導(dǎo)體顯示領(lǐng)域新型技術(shù)的前瞻布局，加快全球化步伐，以及通訊業(yè)務(wù)實現(xiàn)扭虧經(jīng)營提升，將進(jìn)一步提升TCL集團的增長確定性和抗風(fēng)險能力。