上周電子板塊下跌0.50%,跑輸滬深300指數(shù)0.08%.

電子行業(yè)5日下跌0.50%,同期滬深300下跌0.42%,跑輸滬深300指數(shù)0.08個百分點;同期創(chuàng)業(yè)板下跌0.67%,本周電子板塊上漲幅度居TMT的4個子板塊第三。

行業(yè)基本面與上周調(diào)研情況更新

LED企業(yè)一季度財報表現(xiàn)搶眼:行業(yè)景氣度高漲,帶來投資布局機會。近期,LED企業(yè)陸續(xù)公布表現(xiàn)搶眼的一季度財報,陽光照明一季度LED收入達到3億,同比去年的1.4億元實現(xiàn)翻倍增長;華燦光電一季度收入同比大增150%;三安光電一季度收入增長30%;鴻利光電一季度營業(yè)收長和凈利潤分別增長30.26%和71.95%。與此同時,最新發(fā)布的臺灣LED三月營收顯示,行業(yè)整體環(huán)比大增20%,創(chuàng)下歷史新高。LED企業(yè)亮麗的財報進一步印證了行業(yè)正進入景氣度高漲時期。目前LED產(chǎn)業(yè)是國家重點扶持的產(chǎn)業(yè)之一,《中國逐步淘汰白熾燈路線圖》、《半導體照明節(jié)能產(chǎn)業(yè)規(guī)劃》、《中國逐步降低熒光燈含汞量路線圖》等政策措施陸續(xù)出臺,財政補貼LED照明產(chǎn)品的力度也將逐步加大。隨著全球主要國家和地區(qū)的白熾燈禁售計劃在今年逐步進入生效階段,LED照明替代傳統(tǒng)照明步入加速期,LED行業(yè)在未來幾年將迎來確定性的成長。由于新股發(fā)行審核重啟和IPO預披露消息頻出,A股近期走勢疲軟,市場不確定性增加,但這也為布局投資進入成長期的LED行業(yè)帶來機遇。

2013年LED照明的滲透率已經(jīng)從2012年的不足3%迅速提升至6%,2014年滲透率明顯加速。同時,潛在的巨大市場也將吸引其他行業(yè)的“大佬”進入,在技術進步、需求增長和資本聚集的多重因素推動下,LED行業(yè)產(chǎn)業(yè)整合速度也將加快,LED照明全產(chǎn)業(yè)鏈上的龍頭企業(yè)值得重點關注。

三星一季度智能手機出貨量超過四大廠商總和:一季度全球智能手機總出貨量為2.815億部,比去年同期的2.188億部增長28.6%。市場研究公司IDC數(shù)據(jù)顯示,一季度全球智能手機出貨量為2.815億部,同比增長28.6%。三星一季度智能手機出貨量超過排名第二到第五的其他四大廠商的出貨量總和。該季度三星智能手機出貨量為8500萬部,所占市場份額為30.2%,同比增長22%。三星擁有對智能手機市場從高端到低端的全面布局,近期發(fā)布了旗艦Galaxy S5手機。蘋果一季度出貨量突破4000萬部大關,同比增長16.8%,所占份額為15.5%。蘋果在高端市場表現(xiàn)依然強勁,市場對其新產(chǎn)品總是保持高度期待。第三名華為一季度出貨量為1370萬部,同比增長47.3%,所占份額為4.9%。華為2014年的目標是出貨量8000萬部,最新6.1英寸機型Ascend Mate 2 4G是業(yè)內(nèi)顯示屏尺寸最大的機型之一。聯(lián)想一季度出貨量為1290萬部,同比增長63.3%,所占份額為4.6%。聯(lián)想一旦其收購摩托羅拉移動的交易得到多國政府批準,其業(yè)務將迅速擴展至北美和西歐市場,增長潛力很大。

估值:PE(TTM)為39.49X,相對估值超過三年均值.

目前整個電子元器件板塊2014年PE(TTM整體法)39.49X,相對滬深300比值為4.95倍,超過三年均值(2009年至今均值為3.41倍,2010年至今均值為3.72倍)。

觀點及組合：

維持推薦組合:長盈精密、德賽電池、海康威視、三安光電、上海新陽。

行業(yè)信息動態(tài).

(1)平板:一季度全球平板總出貨量同比僅增長3.9%,iPad占比32.5%居第一。

(2)穿戴設備:LG G Watch智能手表6月開售,采用Android Wear,價格199美元。

風險提示:終端行業(yè)景氣度不及預期。