LED半導(dǎo)體照明網(wǎng)訊 凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率很重要，但光看這個(gè)指標(biāo)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，對(duì)上市公司而言賺到“真金白銀”更是正經(jīng)事。

Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至去年年底，共有1197家上市公司的現(xiàn)金流增速超過(guò)了凈利潤(rùn)的增速，而有1315家上市公司的現(xiàn)金流增速不敵凈利潤(rùn)增速，出現(xiàn)了現(xiàn)金流增速落后于凈利潤(rùn)增速的情況。

“一般而言，企業(yè)凈利潤(rùn)和企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流會(huì)成正比關(guān)系，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流較為充沛，一定程度上說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)交易活動(dòng)頻繁，現(xiàn)金到賬及時(shí)，主營(yíng)業(yè)務(wù)開展順利，同樣企業(yè)凈利潤(rùn)也較有保障。但是若企業(yè)凈利潤(rùn)高，但是實(shí)際發(fā)生的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流不強(qiáng)，則有存在造假的嫌疑，或者得到政府的大額補(bǔ)貼，提升了企業(yè)利潤(rùn)水平?！敝型额檰?wèn)金融行業(yè)研究員霍肖樺告訴第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)記者。

事實(shí)上，不同行業(yè)不同公司的現(xiàn)金流情況比較復(fù)雜，需要具體事情具體分析，我們?cè)谶@里同樣為大家準(zhǔn)備了三個(gè)案例來(lái)解讀。

長(zhǎng)方照明：現(xiàn)金流狀況遠(yuǎn)好于凈利潤(rùn)背后的“小秘密”

去年，LED行業(yè)公司長(zhǎng)方照明實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)42.03%，而凈利潤(rùn)減少了42.21%。這一業(yè)績(jī)看起來(lái)還不足以“照亮”股價(jià)。

而閱讀公司的董事會(huì)報(bào)告卻偏偏可以感受到一種“前景明亮，自信滿滿”的口氣，比如公司提到“2013年LED市場(chǎng)持續(xù)放量，LED照明的高性價(jià)比已經(jīng)被市場(chǎng)接受，市場(chǎng)需求逐步放量”。

“公司為了鞏固和拓展市場(chǎng)，繼續(xù)進(jìn)行渠道鋪設(shè)，加大渠道鋪設(shè)投入和力度，銷售費(fèi)用同比增加，進(jìn)行品牌整合，計(jì)提了數(shù)額較大的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，公司采取降價(jià)等主動(dòng)策略，導(dǎo)致產(chǎn)品毛利率下降?！?/p>

事實(shí)上，和凈利潤(rùn)相比，公司的現(xiàn)金流情況與這份自信更能映襯。去年，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為1.23億元，同比增長(zhǎng)了3406.73%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于凈利潤(rùn)增速的表現(xiàn)情況。

公司方面稱，這主要是由于公司營(yíng)業(yè)收入增加，收到的現(xiàn)金增加，購(gòu)買材料支付的票據(jù)增加。

值得一提的是，正如公司所說(shuō)的增加了2013年的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的計(jì)提。2012年，公司計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備合計(jì)為83.2萬(wàn)元，而到了2013年年報(bào)中，公司計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備為583.43萬(wàn)元，數(shù)量明顯增加。

而由于公司增加計(jì)提了壞賬以及存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，使得公司2013年的資產(chǎn)減值損失同比增長(zhǎng)了253.81%，從而起到平滑業(yè)績(jī)的作用，讓公司2013年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)情況看起來(lái)不算特別好。