一單不到3億的收購，卻讓中京電子股東享受了一次火箭上升速度。

自2014年2月24日方案公布后，中京電子已走出7個(gè)漲停，股價(jià)暴漲94.9%至13.78元/股。對(duì)此，多名電子行業(yè)分析師驚呼“沒想到”，并質(zhì)疑重組帶來的業(yè)績改善能否支撐這樣的飛天股價(jià)。

市場人士分析，“這次重組離解禁時(shí)間很近，公司故作曖昧地渲染可穿戴概念刺激股價(jià)，很有可能就是為了配合解禁 ，達(dá)到利益輸送?！?/p>

暗流涌動(dòng)的背后是巨大的利益。

除被收購方方笑求、藍(lán)順明夫婦外，中京電子控制人董事長甚至還以更低廉的認(rèn)購價(jià)參與了這場資本盛宴，以3月7日收盤價(jià)12.24元/股計(jì)算，楊林認(rèn)購部分溢價(jià)已高達(dá)1543.11萬元。

鮮為人察覺的是，中京電子3月4日晚間披露的2013年年報(bào)還“暴露”了另一條可能的利益輸送渠道，凱瑞投資在重組停牌前一個(gè)月內(nèi)突然大舉進(jìn)場，疑似提前獲得內(nèi)幕信息。

隨著調(diào)查的深入，環(huán)繞在中京電子周圍的一個(gè)隱形的資本集團(tuán)軍也開始慢慢浮出水面，武漢、北京等地若干個(gè)創(chuàng)投極似身涉其中。楊林等人則對(duì)這一切諱莫如深。

不過，盡管中京電子眾多高管在資本市場“長袖善舞”，中京電子2011年上市以來業(yè)績一直處在下降趨勢，何時(shí)實(shí)現(xiàn)反轉(zhuǎn)還無法預(yù)估。

中京電子緊系資本市場脈搏的上市募投項(xiàng)目，記者在惠州陳家鎮(zhèn)陳家村大陂現(xiàn)場了解到，已投資3年，至今卻仍未交付使用，實(shí)現(xiàn)效益遙遙無期;同時(shí)公司又急吼吼踏上進(jìn)軍柔性電路板之路，甚至是實(shí)施重組并購，前景更是陰霾不定。

3倍溢價(jià)收購方正達(dá)，楊林認(rèn)購凈賺1500萬

幾乎每個(gè)重組都經(jīng)過了精心的策劃。“哪怕是一塊爛資產(chǎn)，如果遇上了資本運(yùn)作高手，同樣能賣個(gè)好價(jià)格。”在資本圈、投行圈，這已然不是什么秘密。

2014年2月24日，中京電子披露收購方案，稱擬以發(fā)行股份及現(xiàn)金結(jié)合的方式收購湖南方正達(dá)100%股權(quán)。據(jù)評(píng)估機(jī)構(gòu)初步估算，方正達(dá)全部股權(quán)的預(yù)估值為2.86億元，相比其賬面價(jià)值(7114.57萬元)溢價(jià)302.10%。

中京電子將以8.83元/股的價(jià)格向方笑求、藍(lán)順明夫婦發(fā)行2757萬股，并支付現(xiàn)金4255.69萬元。與此同時(shí)，中京電子擬向不超過10名其他特定投資者非公開發(fā)行股份募集配套資金，價(jià)格為7.95元/股，發(fā)行股份數(shù)量約1199萬股，募集配套資金9532.05萬元。

值得注意的是，中京電子的實(shí)際控制人、董事長楊林將成為此次配套募集資金發(fā)行股份的特定對(duì)象之一，將認(rèn)購不超過發(fā)行股份的30%，約359.7萬股。

方正達(dá)目前的主營業(yè)務(wù)為柔性印制電路板(FPC)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，其產(chǎn)品主要應(yīng)用于LED節(jié)能照明領(lǐng)域。不過，在方案中，中京電子卻有意無意地對(duì)FPC在目前炙手可熱的可穿戴領(lǐng)域應(yīng)用進(jìn)行了大篇幅的描述，“未來，隨著可穿戴設(shè)備的應(yīng)用推廣，為FPC行業(yè)提供了更為廣泛的發(fā)展空間?！?/p>

盡管方案同時(shí)提及，“方正達(dá)尚未涉足智能終端、可穿戴設(shè)備等FPC的其他應(yīng)用領(lǐng)域。如果方正達(dá)未來要開拓新產(chǎn)品以切入新的應(yīng)用領(lǐng)域，將可能面臨一定的技術(shù)壁壘和客戶壁壘，從而對(duì)其未來業(yè)務(wù)的成長性帶來一定影響。”

但這已經(jīng)無法熄滅市場對(duì)中京電子的巨大想象。在2月底宣布收購湖南方正達(dá)100%股權(quán)后，中京電子股票連續(xù)7天漲停，從停牌前的7.07元/股一路攀升至13.79元/股，暴漲94.9%。

“沒想到總共不到3億元的收購會(huì)引起這樣的漲幅?！鄙虾Ｒ晃浑娮有袠I(yè)分析師說道，“雖然說柔性電路板可以應(yīng)用到可穿戴領(lǐng)域，但是方正達(dá)并沒有相關(guān)方面研究，而且市場其他的一些柔性電路板公司也沒有這樣的行情。”

深圳某私募人士分析認(rèn)為，“柔性電路板的概念，加上交易方的業(yè)績承諾，這些應(yīng)該是資金敢于進(jìn)入的重要原因?！?/p>

方案顯示，被收購方方笑求、藍(lán)順明承諾，方正達(dá)2014年、2015年和2016年的凈利潤分別不少于人民幣2800萬元、3460萬元和4114萬元，否則將以現(xiàn)金或股權(quán)的方式進(jìn)行補(bǔ)償。

對(duì)此，上述電子行業(yè)分析師表示懷疑，“方正達(dá)現(xiàn)在的產(chǎn)品僅用于LED行業(yè)，但這個(gè)行業(yè)也在前幾年的情況也出現(xiàn)過價(jià)格暴跌的情況，目前才剛剛有點(diǎn)復(fù)蘇，不排除LED行業(yè)的整體下滑對(duì)方正達(dá)的業(yè)績產(chǎn)生影響。”至3月5日，中京電子才打開漲停，報(bào)收13.09元/股，跌5.01%。此后，中京電子股價(jià)連續(xù)兩天下跌，截至3月7日，中京電子報(bào)收12.24元/股。

實(shí)際上，中京電子在3月4日已顯示出漲勢不足的跡象，盤中一度跌至17.01元/股。從當(dāng)日公司登陸龍虎榜數(shù)據(jù)來看，賣出金額前五名合計(jì)賣出7860.22萬元，賣出最多的為南京證券上海南車站路證券營業(yè)部。而買入金額最大的前五名合計(jì)買入5531.57萬元。

上述私募在仔細(xì)看過盤面后表示，“這波行情有運(yùn)作的跡象，主力資金應(yīng)該在很早前就開始進(jìn)入，現(xiàn)在借重組拉高股價(jià)，隨后就會(huì)陸續(xù)出貨了?！?/p>

盡管股價(jià)有所回落，以3月7日收盤價(jià)來算，相關(guān)利益方仍然是獲利頗豐。方笑求、藍(lán)順明兩人的持股市值已攀升至3.37億元，另有4255.69萬元的現(xiàn)金入賬。另外，楊林以7.95元/股認(rèn)購增發(fā)股份，目前已獲得1543.11萬元溢價(jià)。

而巨額利益的發(fā)端和源頭，卻是賬面價(jià)值區(qū)區(qū)7114.57萬元的方正達(dá)。

中京電子資本幫

“中京電子的確有動(dòng)力做高股價(jià)?！鼻笆龇治鰩熖嵝延浾哧P(guān)注中京電子的解禁事項(xiàng)。

2014年5月6日，中京電子將迎來最大規(guī)模首發(fā)限售股解禁，總共5483.74萬股限售股，占總股本比例達(dá)到23.47%。限售股東包括中京電子控股股東深圳市京港投資發(fā)展公司(簡稱京港投資)在內(nèi)的三家首發(fā)股東，其中第一大股東中京港投資有3107.18萬股等待解禁，第二大股東香港中揚(yáng)電子科技公司、第六大股東惠州市普惠投資公司分別有2308.55萬股和68.01萬股首發(fā)股迎來解禁。

有市場人士據(jù)此猜測，“這次重組離解禁時(shí)間很近，又渲染可穿戴概念令股價(jià)暴漲，很有可能就是為了配合解禁 ，達(dá)到利益輸送的目的?！?/p>

幾經(jīng)調(diào)查研究發(fā)現(xiàn)，此次重組可能還存在另外一條利益輸送渠道。中京電子3月4日晚間公布的2013年年報(bào)顯示，廈門國際信托-凱瑞投資一號(hào)集合資金信托在2013年第4季度新進(jìn)成為中京電子第十大流通股東，持股46.85萬股，占總股本的0.2%。此前，凱瑞投資的身影從未在中京電子前十大流通股東名單中出現(xiàn)。

據(jù)中京電子相關(guān)公告，公司在2013年11月2日便發(fā)布重大資產(chǎn)重組停牌公告，顯然可以推斷，凱瑞投資是在2013年10月1日至2013年11月2日短短一個(gè)月之間精準(zhǔn)入駐中京電子。[!--empirenews.page--]

這個(gè)凱瑞投資究竟是什么背景和來歷?

記者瀏覽公開資料時(shí)發(fā)現(xiàn)其中一家“凱瑞投資”在官網(wǎng)中提及，“凱瑞投資為一家風(fēng)險(xiǎn)投資型高科技企業(yè)，成立于2000年1月。由資本投資人士王社明培育創(chuàng)辦。其總部設(shè)在武漢，在北京、上海、重慶、深圳等地設(shè)有分支機(jī)構(gòu)?！?/p>

王社明對(duì)記者稱，“凱瑞投資(集團(tuán))確為自己旗下資產(chǎn)，在去年的四季度投資了中京電子。”

至于為何投資中京電子股票，王社明只是簡單表示，“從它的業(yè)績、投資前景考慮”。

而當(dāng)記者問及是否認(rèn)識(shí)中京電子高管時(shí)，王社明表示，“需要問具體下面的人，具體不太清楚?！?/p>

記者獲悉，具體管理凱瑞投資的是北京市凱瑞投資管理有限責(zé)任公司(下稱北京凱瑞投資)。

北京市工商局網(wǎng)站信息顯示，北京凱瑞投資成立于2002年4月10日，位于北京市朝陽區(qū)建國路88號(hào)院9號(hào)樓1504，注冊(cè)資本為3000萬元，由廖勇和李珊各出資1500萬元，廖勇為法定代表人和執(zhí)行董事。

巧合的是，根據(jù)工商資料上的身份證號(hào)可以斷定，廖勇為湖北恩施人士。這一點(diǎn)記者在網(wǎng)絡(luò)上的一份《恩施在北京優(yōu)秀同鄉(xiāng)人才名錄》中得到了印證，不僅廖勇是在京的湖北人士，北京凱瑞投資的另兩位核心人員楊險(xiǎn)峰、鄧林也在其中，

經(jīng)工作人員確認(rèn)，盛銘即盛銘傳媒廣告公司。后續(xù)查證盛銘傳媒廣告同為廖勇旗下公司。這家同時(shí)與北京和武漢有淵源的投資公司，為何相中了中京電子?

統(tǒng)計(jì)“凱瑞投資一號(hào)集合資金信托”投資信息時(shí)發(fā)現(xiàn)，北京凱瑞投資多年來游刃于資本市場，并以“消息靈通、低進(jìn)高出”著稱，疑似易于接觸或擅長挖掘內(nèi)幕信息。

公開資料顯示，凱瑞投資一號(hào)，曾短期入駐過奧特迅、歐菲光、安潔科技、珠江實(shí)業(yè)、中原環(huán)保、中泰橋梁、卓翼科技等7家公司，基本只在十大流通股東出現(xiàn)1個(gè)季度，最多也就在歐菲光十大流通股東出現(xiàn)了3個(gè)季度。

其中，凱瑞投資在2013年1季度時(shí)入駐安潔科技、中原環(huán)保，這個(gè)期間恰恰是兩家公司股票處于近三年最高階段。2013年3季度短線持有奧特迅，也是適逢其發(fā)布股權(quán)激勵(lì)后股價(jià)大漲之時(shí)。2012年3季度進(jìn)駐歐菲光也趕在了它的定增期間。

本次凱瑞投資提前入駐中京電子未必?zé)o因可尋。

記者發(fā)現(xiàn)，中京電子現(xiàn)任董事、董秘傅道臣，同樣也曾混跡在北京和湖北，并在湖北資本圈享有聲譽(yù)?！案档莱挤浅Ｉ瞄L資本運(yùn)作，是個(gè)資本運(yùn)作高手?！苯咏档莱嫉娜耸扛嬖V記者。

記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，傅道臣2000年前后任職長江證券時(shí)，曾運(yùn)作過湖北當(dāng)?shù)囟嗉夜旧鲜谢蚺涔傻葮I(yè)務(wù)。

2011年12月18日，即中京電子上市之初，傅道臣從北京金源離職加盟中京電子。

值得一提的是，中京電子內(nèi)部可謂高手輩出，擅長資本運(yùn)作的人不在少數(shù)。中京電子前董事(2013年9月5日離職)黎柏其為廣東省科技創(chuàng)業(yè)投資公司總經(jīng)理?，F(xiàn)任股東代表監(jiān)事王偉(財(cái)苑)，是中科招商的副總裁、董秘。