京東方首季虧損4.5億，上廣電去年利潤減五成
國內LCD兩巨頭業(yè)績亮紅燈
資金與技術齊卡殼
入市不逢時：2004年末，上廣電、京東方的液晶面板正式投產，并且分別推出具有自主知識產權的液晶顯示器，可是，這時全球的液晶面板價格縮水了50%。
技術更新投入大：據了解，液晶面板生產線投資規(guī)模都相當巨大，被戲稱為“大錢坑”。以月產能6萬張基板的生產線來說，四代線投資要75億元、五代線要100億元、六代線要200億元。
行業(yè)風險高：京東方所經營的跨國高科技業(yè)務，面臨較高的行業(yè)風險、外匯風險和業(yè)務整合風險。
兩家老牌國企競相在上游液晶面板業(yè)務上一擲千金，這樣一場豪賭一登場便陷入了產業(yè)周期低谷帶來的盈利困境，以及全球LCD技術淘汰、升級競賽帶來的巨大風險之中。
4月28日，京東方(000725)公布了2004年財報和2005年一季度財報：一季度虧損超過4.5億元人民幣。盡管市場對此早有預期，但公司首季如此巨額虧損，依然讓投資者大吃一驚，因為這個虧損額幾乎和京東方2004年前三季度約4.7億元的凈利潤差不多。公告一經發(fā)布，京東方A股連續(xù)三日跌停，股價下跌8.25%。而此前3月23日上廣電發(fā)布的年報中也顯示，其主營業(yè)務收入同比下降了0.28%，利潤總額大幅下滑37.74%，凈利潤減少了48.78%。
液晶面板價格縮水50%
對于四億多元的赤字，京東方市場部經理宋超亦承認，主要是受到了產業(yè)周期波動的影響。前幾年市場對液晶面板的巨大需求，使得上廣電及京東方紛紛上馬LCD五代線項目。當到了2004年未，上廣電、京東方的液晶面板正式投產，并且分別推出具有自主知識產權的液晶顯示器，可是，這時液晶面板的價格縮水了50%。
根據權威調查機構WitsView的統(tǒng)計，2004年下半年以主流17英寸LCD顯示器面板而言，在去年12月報價約為160美元，較去年6月份300美元而言，跌幅高達47%；15英寸面板跌幅也有40%；今年一季內面板價格仍有3-5美元的跌幅。
面板價格“跳水”，直接侵蝕面板廠商的獲利能力。
三星市場部人士告訴記者，去年液晶顯示產品降價與面板貨源供大于求有關。各大廠商在加緊清理庫存。上廣電總裁、上廣電NEC公司董事長顧培柱此前在接受本報記者采訪時預計，LCD顯示器價格已進入平穩(wěn)期，預計今年二季開始會有反彈。
燒錢百億建五代線
除了售價下滑帶來的利潤縮水，京東方和上廣電還無法回避全球技術快速升級導致的擴軍備戰(zhàn)帶來的競爭壓力。
“海外已經投產甚至實現量產的第六、第七代液晶生產線，必將對國內第五代生產線造成壓力。”長期關注LCD產業(yè)的銀河證券行業(yè)研究中心王國平認為，“由于新生產線的不斷投產，低端液晶屏領域因供過于求，價格開始大幅度下降，要想維持利潤，就必須上馬最新的生產線?！边@對剛剛進入液晶面板產業(yè)，自身規(guī)模和實力都遠遠無法與國外巨頭如三星、夏普等相比的京東方、上廣電來說，無疑是一個巨大的壓力。
對此，顧培柱向記者表示，上廣電集團還計劃在三至五年內，建設兩條五代或五代以上TFT-LCD生產線，并將SVA建成中國光電子顯示器研發(fā)制造基地。此前京東方內部人士傳出消息，京東方決定在2009年前再興建兩條五代以上的液晶生產線。
技術的升級使得兩企業(yè)資金困境越發(fā)明顯起來。據了解，液晶面板生產線從第一代發(fā)展到目前最先進的第七代，其投資規(guī)模都相當巨大，被戲稱為“大錢坑”。以月產能6萬張基板的生產線來說，四代線投資要75億元、五代線要100億元、六代線要200億元，目前夏普投建的七代線更高達3020億元。也就是說，就算再建兩條同樣的五代線，也還再需要200億元。
為了在LCD生產線上賽跑，京東方和上廣電已分別砸了不少錢。去年9月20日，京東方在北京宣布其投資近12億美元的五代線已經全面進入設備安裝和調試階段。兩個月后，上海廣電集團與NEC攜手斥資10億美元打造的五代生產線投產，并推出了五款最新液晶顯示器產品。
四處貸款負債率近七成
巨額投入從哪里來？4月8日，京東方發(fā)布公告稱，其TFT-LCD第五代液晶生產線獲得7.4億美元貸款。這項由建設銀行北京分行牽頭、共9家銀行組成的銀團，為京東方提供的貸款。其中包括1.8億美元3年期的流動資金貸款和5.6億美元5年期的固定資產貸款，全部用于京東方TFT-LCD五代線的項目建設及其資金周轉。
除了銀行融資，京東方還引入新的戰(zhàn)略投資者。3月初，京東方宣布與日本丸紅株式會社簽署戰(zhàn)略合作協議，丸紅出資1.6億元人民幣，購買京東方投資發(fā)展有限公司(以下簡稱京東方投資)10%股份，成為京東方的戰(zhàn)略投資者。京東方投資為上市公司京東方的第一大股東。
從公告中獲悉，京東方除與9家銀行簽署《銀團貸款協議》獲得貸款外，還簽署了《機器設備抵押協議》、《房地產抵押協議》以及《保險權益轉讓協議》等一系列協議，將全部房地產和機器設備以及“所有保險合同項下的全部權利和利益轉讓給貸款人”。
“京東方目前的負債率已經過高，在目前的經營和債務規(guī)模下，京東方的經營性現金流難以滿足其龐大的債務償還和資本性支出的需求。同時，京東方所經營的跨國高科技業(yè)務，面臨較高的行業(yè)風險、外匯風險和業(yè)務整合風險?！睆V發(fā)證券高級分析師李太勇博士分析稱。據了解，2004年1月，京東方獲準增發(fā)31640萬B股，募集資金凈額人民幣20.48億元，但其負債率高達66%。
收縮非主營業(yè)務救急
巨額資金缺口也帶來了京東方現金流的緊張，自2004年開始，“京東方將退出筆記本市場”傳言不絕于耳。記者從京東方筆記本電腦華南的經銷商處證實，由于京東方在筆記本上的投入日漸減少，原京東方筆記本渠道正意欲退出。
針對目前渠道或退出或觀望的現狀，京東方筆記本業(yè)務負責人付正輝在接受媒體記者的提問時表示：“目前京東方還沒有退出筆記本市場的計劃，但今年在筆記本業(yè)務上會有一些區(qū)域性的調整，有可能會收縮筆記本業(yè)務?！?
2004年下半年，聯想、HP紛紛祭出6999元的價位，而低端市場的3999元的筆記本也鋪天蓋地，一時間市場風云突變，京東方受到巨大的沖擊。除了筆記本市場環(huán)境的因素外，更重要的是京東方對非主營業(yè)務的收縮，此前，除了筆記本業(yè)務，京東方還曾試水其他消費電子領域，比如數碼相機等移動數碼產品。但是據說從收購TFT-LCD開始，京東方就開始收縮非主營業(yè)務。(本報記者 高凌云)
國內LCD兩巨頭業(yè)績亮紅燈
資金與技術齊卡殼
入市不逢時：2004年末，上廣電、京東方的液晶面板正式投產，并且分別推出具有自主知識產權的液晶顯示器，可是，這時全球的液晶面板價格縮水了50%。
技術更新投入大：據了解，液晶面板生產線投資規(guī)模都相當巨大，被戲稱為“大錢坑”。以月產能6萬張基板的生產線來說，四代線投資要75億元、五代線要100億元、六代線要200億元。
行業(yè)風險高：京東方所經營的跨國高科技業(yè)務，面臨較高的行業(yè)風險、外匯風險和業(yè)務整合風險。
兩家老牌國企競相在上游液晶面板業(yè)務上一擲千金，這樣一場豪賭一登場便陷入了產業(yè)周期低谷帶來的盈利困境，以及全球LCD技術淘汰、升級競賽帶來的巨大風險之中。
4月28日，京東方(000725)公布了2004年財報和2005年一季度財報：一季度虧損超過4.5億元人民幣。盡管市場對此早有預期，但公司首季如此巨額虧損，依然讓投資者大吃一驚，因為這個虧損額幾乎和京東方2004年前三季度約4.7億元的凈利潤差不多。公告一經發(fā)布，京東方A股連續(xù)三日跌停，股價下跌8.25%。而此前3月23日上廣電發(fā)布的年報中也顯示，其主營業(yè)務收入同比下降了0.28%，利潤總額大幅下滑37.74%，凈利潤減少了48.78%。
液晶面板價格縮水50%
對于四億多元的赤字，京東方市場部經理宋超亦承認，主要是受到了產業(yè)周期波動的影響。前幾年市場對液晶面板的巨大需求，使得上廣電及京東方紛紛上馬LCD五代線項目。當到了2004年未，上廣電、京東方的液晶面板正式投產，并且分別推出具有自主知識產權的液晶顯示器，可是，這時液晶面板的價格縮水了50%。
根據權威調查機構WitsView的統(tǒng)計，2004年下半年以主流17英寸LCD顯示器面板而言，在去年12月報價約為160美元，較去年6月份300美元而言，跌幅高達47%；15英寸面板跌幅也有40%；今年一季內面板價格仍有3-5美元的跌幅。
面板價格“跳水”，直接侵蝕面板廠商的獲利能力。
三星市場部人士告訴記者，去年液晶顯示產品降價與面板貨源供大于求有關。各大廠商在加緊清理庫存。上廣電總裁、上廣電NEC公司董事長顧培柱此前在接受本報記者采訪時預計，LCD顯示器價格已進入平穩(wěn)期，預計今年二季開始會有反彈。
燒錢百億建五代線
除了售價下滑帶來的利潤縮水，京東方和上廣電還無法回避全球技術快速升級導致的擴軍備戰(zhàn)帶來的競爭壓力。
“海外已經投產甚至實現量產的第六、第七代液晶生產線，必將對國內第五代生產線造成壓力。”長期關注LCD產業(yè)的銀河證券行業(yè)研究中心王國平認為，“由于新生產線的不斷投產，低端液晶屏領域因供過于求，價格開始大幅度下降，要想維持利潤，就必須上馬最新的生產線?！边@對剛剛進入液晶面板產業(yè)，自身規(guī)模和實力都遠遠無法與國外巨頭如三星、夏普等相比的京東方、上廣電來說，無疑是一個巨大的壓力。
對此，顧培柱向記者表示，上廣電集團還計劃在三至五年內，建設兩條五代或五代以上TFT-LCD生產線，并將SVA建成中國光電子顯示器研發(fā)制造基地。此前京東方內部人士傳出消息，京東方決定在2009年前再興建兩條五代以上的液晶生產線。
技術的升級使得兩企業(yè)資金困境越發(fā)明顯起來。據了解，液晶面板生產線從第一代發(fā)展到目前最先進的第七代，其投資規(guī)模都相當巨大，被戲稱為“大錢坑”。以月產能6萬張基板的生產線來說，四代線投資要75億元、五代線要100億元、六代線要200億元，目前夏普投建的七代線更高達3020億元。也就是說，就算再建兩條同樣的五代線，也還再需要200億元。
為了在LCD生產線上賽跑，京東方和上廣電已分別砸了不少錢。去年9月20日，京東方在北京宣布其投資近12億美元的五代線已經全面進入設備安裝和調試階段。兩個月后，上海廣電集團與NEC攜手斥資10億美元打造的五代生產線投產，并推出了五款最新液晶顯示器產品。
四處貸款負債率近七成
巨額投入從哪里來？4月8日，京東方發(fā)布公告稱，其TFT-LCD第五代液晶生產線獲得7.4億美元貸款。這項由建設銀行北京分行牽頭、共9家銀行組成的銀團，為京東方提供的貸款。其中包括1.8億美元3年期的流動資金貸款和5.6億美元5年期的固定資產貸款，全部用于京東方TFT-LCD五代線的項目建設及其資金周轉。
除了銀行融資，京東方還引入新的戰(zhàn)略投資者。3月初，京東方宣布與日本丸紅株式會社簽署戰(zhàn)略合作協議，丸紅出資1.6億元人民幣，購買京東方投資發(fā)展有限公司(以下簡稱京東方投資)10%股份，成為京東方的戰(zhàn)略投資者。京東方投資為上市公司京東方的第一大股東。
從公告中獲悉，京東方除與9家銀行簽署《銀團貸款協議》獲得貸款外，還簽署了《機器設備抵押協議》、《房地產抵押協議》以及《保險權益轉讓協議》等一系列協議，將全部房地產和機器設備以及“所有保險合同項下的全部權利和利益轉讓給貸款人”。
“京東方目前的負債率已經過高，在目前的經營和債務規(guī)模下，京東方的經營性現金流難以滿足其龐大的債務償還和資本性支出的需求。同時，京東方所經營的跨國高科技業(yè)務，面臨較高的行業(yè)風險、外匯風險和業(yè)務整合風險?！睆V發(fā)證券高級分析師李太勇博士分析稱。據了解，2004年1月，京東方獲準增發(fā)31640萬B股，募集資金凈額人民幣20.48億元，但其負債率高達66%。
收縮非主營業(yè)務救急
巨額資金缺口也帶來了京東方現金流的緊張，自2004年開始，“京東方將退出筆記本市場”傳言不絕于耳。記者從京東方筆記本電腦華南的經銷商處證實，由于京東方在筆記本上的投入日漸減少，原京東方筆記本渠道正意欲退出。
針對目前渠道或退出或觀望的現狀，京東方筆記本業(yè)務負責人付正輝在接受媒體記者的提問時表示：“目前京東方還沒有退出筆記本市場的計劃，但今年在筆記本業(yè)務上會有一些區(qū)域性的調整，有可能會收縮筆記本業(yè)務?！?
2004年下半年，聯想、HP紛紛祭出6999元的價位，而低端市場的3999元的筆記本也鋪天蓋地，一時間市場風云突變，京東方受到巨大的沖擊。除了筆記本市場環(huán)境的因素外，更重要的是京東方對非主營業(yè)務的收縮，此前，除了筆記本業(yè)務，京東方還曾試水其他消費電子領域，比如數碼相機等移動數碼產品。但是據說從收購TFT-LCD開始，京東方就開始收縮非主營業(yè)務。(本報記者 高凌云)
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