分析師認(rèn)為行業(yè)正在復(fù)蘇,目前處于被動(dòng)去庫(kù)存的尾聲,收入增長(zhǎng)即將加速,行業(yè)景氣向上明確,業(yè)績(jī)彈性大的集成電路板塊迎來(lái)投資時(shí)點(diǎn),同時(shí)我們看好FPC行業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)的市場(chǎng)規(guī)模,國(guó)產(chǎn)替代空間巨大。

行業(yè)復(fù)蘇明確

13年以來(lái),行業(yè)數(shù)據(jù)持續(xù)回暖,領(lǐng)先指數(shù)連續(xù)處于榮枯線1以上的高位,后市信心充足,我們認(rèn)為行業(yè)在穩(wěn)步復(fù)蘇,主要體現(xiàn)在四個(gè)方面:1)前期行業(yè)資本開(kāi)支保守,產(chǎn)能擴(kuò)張謹(jǐn)慎,意味產(chǎn)能過(guò)剩在一段時(shí)間內(nèi)供給端不會(huì)再惡化;受下游銷售好轉(zhuǎn)帶動(dòng),大廠商開(kāi)始增加產(chǎn)能建設(shè)。2)美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)正在變好,失業(yè)率降到08年來(lái)最低水平,消費(fèi)者信心指數(shù)穩(wěn)步上揚(yáng),下游產(chǎn)品銷售旺盛,需求持續(xù)好轉(zhuǎn)。3)消費(fèi)電子新品發(fā)布值得期待,智能終端越發(fā)輕薄,Ultrabook即將爆發(fā),穿戴式需求有望普及。4)電子上市公司的收入同比增速轉(zhuǎn)好,強(qiáng)周期性子行業(yè)集成電路行業(yè)表現(xiàn)明顯,毛利率正在回升。行業(yè)估值略高,給與“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)。

集成電路板塊迎來(lái)投資時(shí)點(diǎn)

一方面,作為強(qiáng)周期板塊,集成電路在行業(yè)復(fù)蘇的情況下,往往表現(xiàn)出更高的業(yè)績(jī)彈性,其超預(yù)期表現(xiàn)也往往給市場(chǎng)帶來(lái)驚喜,從而獲得較好投資機(jī)會(huì);另一方面,板塊中的半導(dǎo)體芯片設(shè)計(jì)、半導(dǎo)體封裝和分立器件行業(yè)順應(yīng)國(guó)家“新興產(chǎn)業(yè)”、“綠色經(jīng)濟(jì)”潮流,即將迎來(lái)巨大新市場(chǎng),同樣具備較高成長(zhǎng)性。

FPC行業(yè)國(guó)產(chǎn)替代空間巨大

隨著智能終端的應(yīng)用,輕薄、柔韌的FPC電路板增長(zhǎng)迅猛,預(yù)計(jì)隨著平板電腦、穿戴式設(shè)備的發(fā)展,FPC產(chǎn)值未來(lái)將超過(guò)500億元。國(guó)內(nèi)廠商面對(duì)全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的難得機(jī)遇,積極通過(guò)技術(shù)升級(jí)、兼并收購(gòu)、募投擴(kuò)產(chǎn)等多種方式,提升自身技術(shù)實(shí)力和延長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)鏈,部分企業(yè)在中高端產(chǎn)品和上游研發(fā)領(lǐng)域取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)步。分析師認(rèn)為,緊緊把握技術(shù)自主和產(chǎn)業(yè)規(guī)模這兩條主線的上市企業(yè),最有可能獲得本輪增長(zhǎng)的最大收益,推薦歐菲光、得潤(rùn)電子、超華科技。

風(fēng)險(xiǎn)提示

技術(shù)突破不達(dá)預(yù)期;國(guó)產(chǎn)零部件良率提升或客戶認(rèn)證慢于預(yù)期。