昨日，上證指數(shù)跌破3000點(diǎn)，漢王科技（002362.SZ）更是大跌9.82%， 最終收于60.07元，創(chuàng)下了上市以來的新低。

漢王科技19日發(fā)布一季度業(yè)績(jī)預(yù)告指出，預(yù)計(jì)一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為虧損4000萬~5000萬元。而在二級(jí)市場(chǎng)上，漢王科技11個(gè)月的累計(jì)跌幅達(dá)65.7%；而按市值計(jì)算，該股近11個(gè)月總市值蒸發(fā)124億元。

“漢王科技年報(bào)出來了，業(yè)績(jī)不太好，所以也不好發(fā)表什么評(píng)論。”一位曾經(jīng)關(guān)注過漢王科技的業(yè)內(nèi)分析師告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者，由于漢王科技的業(yè)績(jī)不太好，所以沒寫研究報(bào)告。

“我們?cè)谥芩臅?huì)有業(yè)績(jī)說明會(huì)，到時(shí)候董事長(zhǎng)會(huì)對(duì)公司業(yè)績(jī)和電紙書方面的有關(guān)問題做出統(tǒng)一的解答。”漢王科技市場(chǎng)部總監(jiān)游文靜表示。

股價(jià)暴跌

上市之初，眾多券商給漢王科技的定價(jià)在40~60元之間，發(fā)行價(jià)最終確定為41.9元。然而，漢王科技上市之后的走勢(shì)完全超出了機(jī)構(gòu)的預(yù)料。

從2010年3月3日上市的開盤價(jià)78元到當(dāng)年5月24日的最高價(jià)175元，在不足3個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，漢王科技股價(jià)上漲124%，相較于發(fā)行價(jià)更是翻了3倍。

正當(dāng)股價(jià)達(dá)到最高峰時(shí)，眾多在上市之初通過網(wǎng)下配售進(jìn)入的機(jī)構(gòu)開始撤退。根據(jù)漢王科技2010年中報(bào)，一季度位列前十大流通股股東的匯添富成長(zhǎng)焦點(diǎn)、華夏行業(yè)精選和建設(shè)銀行企業(yè)年金已經(jīng)在名單中消失。

從2010年5月24日開始，漢王科技持續(xù)下跌，截至2011年4月19日，漢王科技收盤價(jià)60.07元，而在當(dāng)日曾一度跌至60.00元的谷底。從最高的175元跌至最低的60.07元，在11個(gè)月內(nèi)，漢王科技跌幅達(dá)65.7%。

按市值計(jì)算，2010年5月24日最高時(shí)股價(jià)達(dá)175元，總市值為187.3億元。而按4月19日的收盤價(jià)60.07元，3月21日流通股減持后總股本1.05億股計(jì)算的話，總市值為63億元，11個(gè)月間市值蒸發(fā)124億元。

雪上加霜的是，股價(jià)暴跌的同時(shí)，漢王科技的公司高管也在減持。

2011年3月4日，首次公開發(fā)行前已發(fā)行的3187萬股解禁股“開閘”。就在3月21日一天內(nèi)，共有150.19萬股通過大宗交易系統(tǒng)賣出，成交均價(jià)為67.86元，共計(jì)套現(xiàn)1.02億元。深圳證券交易所公布的交易數(shù)據(jù)顯示，這11筆大宗交易的買入營(yíng)業(yè)部均為國(guó)泰君安上海江蘇路證券營(yíng)業(yè)部，賣出營(yíng)業(yè)部均為國(guó)盛證券鷹潭勝利西路證券營(yíng)業(yè)部。

來自大智慧的數(shù)據(jù)顯示，在3月21日，公司總經(jīng)理張學(xué)軍，副總理張開春、張立清和張健分別通過大宗交易系統(tǒng)減持15.08萬股、5萬股、30.08萬股、4.5萬股。其中，張學(xué)軍、張開春和張健均減持了手中所有的可流通股股票。

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路在何方

對(duì)于業(yè)績(jī)的下滑，漢王科技在2010年年報(bào)和2011年一季度業(yè)績(jī)預(yù)告中均指出，電紙書產(chǎn)業(yè)受到以iPad為代表的平板電腦等相關(guān)產(chǎn)品的沖擊，使公司電紙書產(chǎn)品的銷量及價(jià)格受到影響。

電紙書是漢王科技的核心產(chǎn)品，2010年電紙書實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入9.3億元，占總營(yíng)業(yè)收入的75.22%，但是其毛利率僅為36.99%，較2009年下降9.9%，在國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)占有率也從2009年的95%下降到70%。

“我認(rèn)為它是一個(gè)過渡性產(chǎn)品，我更看好手機(jī)和平板電腦，占有壟斷資源優(yōu)勢(shì)的運(yùn)營(yíng)商會(huì)是最大的受益者。”一位從事數(shù)字出版的業(yè)內(nèi)人士表示。

“目前的股價(jià)還是太高了，原來以為可以一年賣出200萬臺(tái)，但是，后來發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)沒有那么好。”上述分析師表示。

在上市之初，漢王科技董事長(zhǎng)劉迎建（微博）曾表示，因電紙書全面取代紙質(zhì)書的過程可能長(zhǎng)達(dá)十?dāng)?shù)年，預(yù)計(jì)至少未來3~5年，公司仍將保持三位數(shù)的高速增長(zhǎng)。

除平板電腦的沖擊外，漢王還面臨眾多電紙書廠家的競(jìng)爭(zhēng)。記者打開京東商城的電紙書專區(qū)，除漢王以外，還有盛大Bambook、OPPO、愛國(guó)者、臺(tái)電、萬物青等電紙書品牌，在價(jià)格上還具有一定的優(yōu)勢(shì)。

“漢王在知識(shí)產(chǎn)權(quán)方面做得還是比較規(guī)范，這也是我們和他們合作的原因。但是，目前他們還有很多的內(nèi)容要轉(zhuǎn)化成適合電紙書的格式，這個(gè)工作量很大。他們最好的出路還是做服務(wù)，只有把內(nèi)容做得盡量豐富，消費(fèi)者才會(huì)喜歡。”上海交大出版社數(shù)字出版部主任華春榮告訴記者。

漢王科技2010年年報(bào)指出，為保持公司電紙書業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展，公司加大了內(nèi)容資源平臺(tái)——“漢王書城”的建設(shè)力度，以便為用戶提供豐富的后續(xù)內(nèi)容下載服務(wù)，逐步構(gòu)建“終端+內(nèi)容”的發(fā)展模式。2010年11月，公司取得了國(guó)家新聞出版總署頒發(fā)的互聯(lián)網(wǎng)出版許可證、復(fù)制經(jīng)營(yíng)許可證、出版物經(jīng)營(yíng)許可證，成為第一批取得上述資質(zhì)的電紙書生產(chǎn)企業(yè)。

“他們現(xiàn)在唯一的希望就是把內(nèi)容這一塊做起來，由于他們不像亞馬遜那樣原來就是做內(nèi)容的，所以做起來可能困難比較大。”上述業(yè)內(nèi)分析師表示。

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作者：tee