3G測試目前已經(jīng)進(jìn)入到友好客戶放號階段，如果沒有意外，2007年上半年很可能發(fā)放3G牌照，3G將成為未來3－5年的持續(xù)投資熱點。 3G產(chǎn)業(yè)鏈包括系統(tǒng)設(shè)備、終端、測試設(shè)備和元器件（包括芯片和其他元器件）。預(yù)計2007－2011年設(shè)備投資的總額有望達(dá)到3000億元，而其中用于電子元器件購買的數(shù)額將不會低于20%。也就是說，未來4－5年，3G組網(wǎng)設(shè)備中對電子元器件的需求將不少于600億元，每年不低于120億元。因此，我們認(rèn)為元器件行業(yè)將是3G的第一受益行業(yè)。
３G建設(shè)雖然會產(chǎn)生大量的芯片訂單，但我國的半導(dǎo)體行業(yè)還剛剛起步，因此這些訂單大部分會落到國際大廠商手中。國內(nèi)芯片公司即便能受益也非上市公司，因此其對股票投資的意義不大。以TD-SCDMA為例，其系統(tǒng)設(shè)備廠商主要包括大唐移動、鼎橋、中興、北電、ASB，手機(jī)基帶芯片廠商主要是展訊、凱明、大唐移動+ADI、T3G、華立和重郵信科，射頻芯片是鼎芯，涉及的上市公司不多。
但是，對于其他非芯片類元器件，如PCB（印制電路板）、電容、晶體振蕩器和連接器，無論設(shè)備廠商、終端廠商都會大量使用國內(nèi)產(chǎn)品，國內(nèi)上市公司也涉足頗多。其中，PCB行業(yè)中的上市公司有生益科技、超聲電子、方正科技；電容類上市公司有法拉電子、風(fēng)華高科、銅峰電子；晶體振蕩器類上市公司有晶源電子，銅峰電子也有少量涉足；連接器類上市公司有航天電器和得潤電子。在上述個股中，我們建議投資者重點關(guān)注生益科技、超聲電子和法拉電子。此外，3G使得對終端顯示的要求提高，這將使高端中小尺寸液晶顯示器廠商獲益，深天馬A是其中的代表。
綜合各方面因素，我們建議重點關(guān)注的相關(guān)上市公司主要有生益科技、超聲電子、法拉電子以及深天馬A。
生益科技（600183）：公司是國內(nèi)覆銅板的龍頭廠商，產(chǎn)品定位于中高端，技術(shù)水平位居國內(nèi)前列。預(yù)計2007年下游整機(jī)行業(yè)的需求增長勢頭仍將保持，尤其是2007年我國3G牌照的發(fā)放，將使通訊領(lǐng)域的需求大幅增長。同時，受2006年歐盟及2007年中國RoSH環(huán)保法令的實施，高檔環(huán)保板材出貨量必然大幅增長。雖然業(yè)內(nèi)不少公司今年已經(jīng)有擴(kuò)產(chǎn)動作，不過產(chǎn)能的擴(kuò)張主要是受到下游需求增長的影響，預(yù)計擴(kuò)張的產(chǎn)能將能夠被消化，2007年公司業(yè)績?nèi)詫⒈３衷鲩L。我們看好公司的投資價值，給予“推薦”的投資評級。
深天馬A（000050）：公司是國內(nèi)中小尺寸液晶顯示器的主要生產(chǎn)廠商之一，具備優(yōu)秀的客制化服務(wù)能力、完善的銷售體系和客戶資源。公司逐步把產(chǎn)品定位在中高端產(chǎn)品上，以發(fā)揮技術(shù)和服務(wù)方面的特長。未來中小尺寸液晶顯示器的運用領(lǐng)域逐步擴(kuò)大，新興的運用領(lǐng)域如汽車、便攜式媒體播放器（PMP）和手機(jī)電視等，對中高端顯示器件的需求將大幅度增長，必然會促進(jìn)公司業(yè)績提高。公司控股子公司上海天馬正在進(jìn)行4.5代TFT-LCD面板線的投資，預(yù)計會在2008年投產(chǎn)。給予公司“推薦”的投資評級。
超聲電子（000823）：公司從事覆銅板和PCB（多層、HDI）的生產(chǎn)，是國內(nèi)的重要PCB廠商。
目前公司PCB產(chǎn)品應(yīng)用的范圍側(cè)重于手機(jī)和通信設(shè)備，大約占全部產(chǎn)品的60－70％。在客戶方面，幾乎所有的國內(nèi)手機(jī)生產(chǎn)廠商（廈新、波導(dǎo)、聯(lián)想、海爾、中興、華為等）都在公司的客戶名單之列，而通信設(shè)備廠商主要是中興和華為。2007年3G牌照的發(fā)放將會使公司通訊類業(yè)務(wù)受益，給予“謹(jǐn)慎推薦”的投資評級。
法拉電子（600563）：公司是國內(nèi)電工鍍膜和直流電容器的主要廠商之一。公司在鍍膜技術(shù)方面具備國際一流技術(shù)，產(chǎn)品毛利率較高，管理水平較好。未來3G牌照的發(fā)放將使通訊市場對公司產(chǎn)品的需求有較大提高，此外節(jié)能燈市場的增長也會促進(jìn)公司業(yè)績提高。在產(chǎn)能擴(kuò)充方面，公司在滄海區(qū)的新廠房將于2006年底完成土建，2007年末完工，投產(chǎn)后可年生產(chǎn)32億只電容器、2400噸金屬化膜。給予公司“謹(jǐn)慎推薦”的評級。
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